SKAGEN Vekst måste enligt reglerna placera minst 50% i Norden men har idag strax under 60% av pengarna investerade där. Ett nytt svenskt bolag i fonden är Sveafastigheter.

”I likhet med Public Property (PPI) som vi också har investerat i var Sveafastigheters börsnotering relativt impopulär, delvis på grund av kopplingen till SBB. Detta gjorde att priset sattes lågt och vi fick en attraktiv ingångspunkt”, säger Sondre Solvoll Bakketun som förvaltar fonden tillsammans med Søren Milo Christensen.

Fonden har i år stigit med nästan 18%.

Sondre Solvoll Bakketun, fondförvaltare SKAGEN Vekst Foto: Pressbild

”Vi är fokuserade på det fundamentala i företagen, och ser man på det så är företaget välkapitaliserat och har goda möjligheter att öka vinsten de kommande åren”, säger han och tillägger:

”Efter flera år som en del av SBB är företaget självt öppet med att den operativa verksamheten har fått för lite uppmärksamhet, och det bör därför finnas mycket ‘lågt hängande frukt’ i form av operativa förbättringar.”

“Essity är billigt”

SKAGEN Veksts två största svenska innehav är gruvbolaget Boliden och hygien- och hälsobolaget Essity.

”Efter försäljningen av Vinda anser vi att Essity är ett fundamentalt mer stabilt företag med mindre exponering mot konsumentprodukter och priset på pappersmassa”, säger Sondre Solvoll Bakketun.

Försäljningen av Vinda gav också finansiell flexibilitet att öka vinsten per aktie framöver genom återköp eller förvärv, menar han.

”Företaget är billigt både i förhållande till sin egen historik och i förhållande till konkurrenter. Vi tror att mer stabilitet, lägre finansiell risk och förbättrad vinst per aktie kommer att bidra till att värderingen ökar”, säger han.

Ökad utdelningskapacitet

Boliden skiljer sig däremot från de flesta gruvbolag med sin låga politiska risk givet de platser företaget verkar på, enligt Sondre Solvoll Bakketun.

”Företaget har en god operativ historik och är för närvarande billigt både på grund av svaga råvarupriser men också på grund av operativa utmaningar de senaste åren. Vi tror att företaget kommer att prestera i linje med sin goda operativa historik över tid”, säger han.

Enligt Sondre Solvoll Bakketun kommer Boliden nästa år ut ur en period med höga investeringar som också kommer att bidra till tillväxt.

”Tillsammans med förväntade förbättringar i malmkvaliteten framöver kommer detta att ge ökad utdelningskapacitet i företaget”, säger han.

Danska bolag tar mest plats

De två största bolagen i fonden är däremot danska.

Läkemedelsbolaget Novo Nordisk känner många igen för sina läkemedel mot diabetes och fetma.

”Vi anser att fetma fortfarande har en lång tillväxtperiod framför sig och att Novo kommer att dominera med ständigt nya produkter”, säger han och tillägger:

”Nästa steg är att lansera orala fetma-läkemedel som kommer att bidra till fortsatt tillväxt.”

Han anser att marknaden underskattar framtiden för Novos Alzheimers-medicin som har visat mycket lovande resultat i de studier som har gjorts hittills.

”Produkten baserar sig på samma teknologi som Novo är väl bekant med från både diabetes och fetma, vilket vi anser minskar risken kring nya användningsområden.”

En investering som kommer leverera även nästa år

Näst största investeringen i fonden är DSV som är ett av världens största transport- och logistikföretag.

”Företaget är välskött med god operativ historik som vi tror kommer att fortsätta leverera de kommande åren”, säger han.

”Detta är ganska välkänt, men dessutom har företaget en enastående meritlista när det gäller att växa genom förvärv. Detta är något som marknaden typiskt inte erkänner förrän det faktiskt finns ett förvärv på bordet, något vi såg tidigare i år med köpet av DB Schenker som skickade aktien upp över 20% inom en månad”, säger han och tillägger:

”Vi anser att företaget kommer att fortsätta skapa värde på detta sätt även i framtiden.”

Knut Gezelius, fondförvaltare SKAGEN Global. Foto: Pressbild

Förvaltarna gillar samma bolag

DSV finns även i SKAGEN Global som i år stigit med 19%. Mest av alla fonder i Skagen-familjen.

Även fonden SKAGEN Global har valt att investerat i logistikbolaget som varit ett av de bolag som gått bäst i år för fonden.

”DSV har genomfört uppköpet av tyska branschkonkurrenten Schenker och nästa steg blir att integrera förvärvet utan att tappa fokus på att samtidigt växa andra delar av bolaget organiskt”, säger SKAGEN Globals förvaltare Knut Gezelius.

En aktie som han har minskat i däremot är skogsbolaget Stora Enso som fonden tog en mindre position i tidigare i år. Bolaget har inte utvecklats som han hoppades på.

”Vi strävar efter att vara pragmatiska i förvaltningen och utvärderar kontinuerligt samtliga innehav. Om nya fakta tillkommer som går emot vår investeringshypotes kommer vi att agera resolut i portföljen så att kapitalet slussas in i de case med bäst risk-reward-profil”, säger Knut Gezelius.