Goldman Sachs höjer riktkursen för Loomis till 570 kronor från 555 kronor. Rekommendationen neutral upprepas.

SEB sänker riktkursen för Dometic till 60 kronor från 70 kronor. Rekommendationen köp upprepas.

JP Morgan sänker riktkursen för SCA till 101 kronor från 109 kronor. Rekommendationen neutral upprepas.

Goldman Sachs sänker riktkursen för SCA till 110 kronor från 111 kronor. Rekommendationen neutral upprepas.

Morgan Stanley sänker riktkursen för SCA till 110 kronor från 115 kronor. Rekommendationen jämvikt upprepas.

JP Morgan sänker riktkursen för Hemnet till 78 kronor från 84 kronor. Rekommendationen undervikt upprepas.

DNB Carnegie höjer riktkursen för Norion Bank till 73 kronor från 69 kronor. Rekommendationen köp upprepas.

DNB Carnegie höjer riktkursen för Storebrand till 200 norska kronor från 198 norska kronor. Rekommendationen köp upprepas.

SEB höjer riktkursen för Instalco till 45 kronor från 43 kronor. Rekommendationen köp upprepas.

SEB sänker riktkursen för Byggmax till 52 kronor från 55 kronor. Rekommendationen behåll upprepas.

Nordea sänker riktkursen för Lindab till 208 kronor från 217 kronor. Rekommendationen köp upprepas.

Nordea höjer riktkursen för Bravida till 135 kronor från 117 kronor. Rekommendationen köp upprepas.

Nordea höjer riktkursen för Alleima till 105 kronor från 89 kronor. Rekommendationen köp upprepas.

Nordea höjer riktkursen för Beijer Alma till 344 kronor från 335 kronor. Rekommendationen köp upprepas.

Nordea sänker riktkursen för Absolent till 287 kronor från 310 kronor. Rekommendationen köp upprepas.

Nordea sänker riktkursen för Hemnet till 70 kronor från 83 kronor. Rekommendationen sälj upprepas.

Banken räknar samtidigt med en något brantare räntebana än tidigare.

"Efter flera månader med överraskande låga utfall vände inflation upp i maj och vi ser nu flera indikationer på att inflationen fortsätter upp", skriver DNB Carnegie.

Enligt banken drivs uppgången främst av högre energipriser till följd av konflikten i Mellanöstern.

DNB Carnegie bedömer att den första räntehöjningen kommer i november 2026. Därefter väntas ytterligare två höjningar under 2027.

[infogram id="_/oWXSkcJThrCvcCbxgJqe" prefix="khA" format="interactive" title="rb STYRRÄNTA JUNI26"]

RBC BlueBay är främst känt som ränte- och kreditförvaltare, men Giammatteis fokus ligger på stock picking i tillväxtmarknader. Där ser han just nu lokala bolag växa fram med draghjälp av de amerikanska AI-jättarna.

Efter en 15-årig ökenvandring för aktier i tillväxtekonomier, vände situationen förra året, då avkastningen överträffade amerikanska aktier med god marginal. I år väntas den återigen bli tvåsiffrig.

Historiskt har högre avkastningssiffror i Latinamerika, Östeuropa och Sydostasien kommit i långa cykler, snarare än i korta uppgångar. Det bådar gott när man går in ett tredje år av tillväxt, enligt Giammattei.

“Det liknar inte de falska starter vi sett ett par gånger tidigare”, säger han.

RBC bedömer att runt 45% av omsättningen inom AI:s leverantörskedjor genereras på tillväxtmarknaderna, med en uppåtgående trend.

En stor värderingsklyfta gentemot USA är ett av skälen till uppsvinget, förstärkt av att investerare upplever risken för en bubbla lägre på tillväxtmarknaderna.

“En tredje orsak är att många emerging market-bolag börjar ta marknadsandelar av amerikanska bolag på samma villkor, genom att erbjuda bättre teknologi till lägre pris”, säger RBC:s förvaltare.

Asien ligger långt fram inom tillverkning av bland annat ASIC-kretsar, som utmanar Nvidias processorer, eller GPU:er. De senare är fortfarande centrala i AI-utbyggnaden, men mer specialiserade acceleratorer kan kapa åt sig en del av tillväxten.

Gammal teknik blir inte obsolet, menar Giammattei. Men en del av tillväxten absorberas av konkurrerande teknologier.

“Det blir särskilt viktigt när nya plattformar driver upp energitätheten i datacentren, till exempel Nvidias nya AI-plattform för datacenter, Vera Rubin. Det finns flera starka bolag inom energi- och värmehantering på tillväxtmarknader som gynnas av den här trenden”, säger han.

Företagens vinster på tillväxtmarknaderna väntas öka runt 20% i år, vilket skulle göra dem till de snabbast växande regionerna i världen för andra året i rad.

På teknikområdet handlar mycket om Taiwan och Sydkorea, eftersom deras bolag ligger djupt inbäddade i AI:s värdekedja, med tillverkning av halvledare och elektroniska komponenter. Enligt Giammattei ger den positionen exponering mot flera kundbolag, vilket gör dem till vinnare oavsett vilka AI-plattformar som tar hem spelet i slutänden.

Hittills, i den stora kapitalinvesteringsfasen, har främst infrastrukturbolag tjänat pengar. Nu har dock branschen börjat komma in i andra intäktsfasen, när även hyperscalers tjänar på till exempel molntjänster.

“I tredje skedet kommer bolag att göra vinst som säljer AI-lösningar där beräkningarna sker lokalt i produkten snarare än i molnet. Till exempel robotar, humanoider och autonoma fordon. Eller specialiserad konsumentelektronik “, säger han.

Men det finns stor osäkerhet kring vinsternas nivå. Den snabbt ökande försäljningen till massmarknaden har redan skapat konkurrens som begränsar vinsterna.

“Kina har otroligt kraftfulla LLM-tjänster (applikationer som Claude, reds anm), som kostar 5% av de amerikanska per token med nästan samma prestandanivå. Det kan också påverka prisbilden.”

En svagare amerikansk dollar har historiskt ofta sammanfallit med starkare utveckling för aktier på tillväxtmarknaderna.

Många av regionerna har betydande skulder denominerade i dollar. När den försvagas lättas inflationstrycket och centralbankerna får större utrymme att sänka räntorna. Tillväxtmarknadsindex har dessutom ofta en högre exponering mot råvaror som ädelmetaller och koppar, vilka gynnas av en svagare dollar.

“Normalt är valutacyklerna långa, runt 10-12 år, och flera faktorer talar för att dollarn kan fortsätta att vara under press. Bland annat förväntningar om penningpolitiska lättnader och de amerikanska budgetunderskotten”, säger Giammattei.

Dollarn framstår dessutom som högt värderad i förhållande till många tillväxtmarknadsvalutor utifrån köpkraftsparitet, vilket antyder att det finns utrymme för valutaförstärkningar i flera tillväxtländer.

Trots den senaste tidens uppgångar handlas tillväxtmarknadsaktier fortfarande till betydande rabatter jämfört med både amerikanska aktier och bredare index för utvecklade marknader, mätt som framtida vinstmultiplar. Samtidigt erbjuder de generellt högre direktavkastning, enligt RBC.

“Den oklara intäktssidan gör det omöjligt att säga om värderingarna ändå är för höga på tillväxtmarknaderna. Ur ett historiskt perspektiv är de stretchade. Men samtidigt ser jag bolag som under ett enda kvartal visat en vinst som motsvarar förväntningen för helåret.”

Ser du en bubbla i de amerikanska bolagens värderingar?

“Ja, jag tror att det finns en AI-bubbla. Men inte värderingsmässigt utan i det faktum att det sker överinvesteringar just nu.”

Hur kommer den att märkas?

“ChatGPT och Gemini överlappar så mycket idag att man kanske bara vill betala för en av tjänsterna. Det eroderar vinsterna och kan få capex-investeringarna att minska, vilket skulle sätta press på AI-aktierna”, säger Giammattei.

Han räknar med att runt 40-50 stora bolag ligger i ligan precis under hyperscaler-bolagen Microsoft, Google, Amazon, Oracle, och ett antal kinesiska gelikar. Om ett antal ur den gruppen försvinner till följd av konkurrens och bristande möjligheter att monetarisera, så sjunker investeringsvolymen, resonerar Giammattei.

“Om capex går ner 10-15% så stänger det inte av musiken helt, men situationen förändras helt klart”, säger han.

Ekonomiska reformer i tillväxtregionerna är en annan faktor som gynnar dem på lite längre sikt, enligt Giammattei. Flera länder jobbar för att stärka bolagsstyrningen, öka avkastningen till aktieägarna, underlätta utländskt ägande och stimulera inhemsk efterfrågan.

“Brasilien kan bli väldigt spännande”, säger han.

“Om det blir politisk förändring i Brasilien i november, med fiskala reformer som följd, kan låga värderingar göra landet till ett av de bästa casen på lång tid.”

Men geopolitiken spökar, vilket RBC BlueBay får många frågor om, enligt deras förvaltare. Inte minst Taiwan. Giammattei tror dock inte att det och andra riskscenarion väger tyngre för tillväxtmarknaderna än för andra.

“Om Kina invaderade Taiwan skulle inte en enda marknad i hela världen gå bra.”

Han tror en kinesisk aggression är ytterst osannolik eftersom landet är djupt integrerat i världshandeln, med utsikter att bli världens största ekonomi inom 2-3 år. Kina är Europas största handelspartner och USA:s andra.

“Varför skulle de sätta det på spel, med de fördelar den positionen innebär?” frågar han retoriskt.

“President Xi är dessutom populär, så det finns inget internt tryck att agera”, säger Giammattei.

Så hur ska man tänka som investerare?

“Många gör misstaget att vara för kortsiktiga. Cyklerna är långa i den här tillgångsklassen, kopplat till dollarns rörelser. Sedan ska man vara diversifierad över alla tillväxtområden.”

Han säger att Taiwan rört sig uppför värdekedjan, vilket syns i att bolagens ROE dubblats de senaste 15 åren. Samma har hänt i Kina. Mexiko däremot tjänar på att vara importhub för USA, med near-shoring och en bättre logistisk infrastruktur än många andra tillväxtländer.

Mexiko, och även Vietnam, är fortfarande i hög grad beroende av USA. Andra länder har ökat handeln sinsemellan, till exempel Kina och Brasilien.

“Den utvecklingen ger ett visst skydd mot oväntade geopolitiska störningar och ett mindre beroende av efterfrågan från väst”, säger han.

RBC har nyligen utökat sitt team i Stockholm från en till fyra personer och Giammattei är på besök från London för att möta institutionella investerare.

Vilka risker tar de upp i tillväxtmarknaderna?

“För ett par år sedan fanns en oro, men nu i tredje året av tillväxt är det vi som blir uppringda. Jag upplever att de aktivt söker efter möjligheter i tillväxtmarknaderna.”

Vid 14-tiden var det svenska storbolagsindexet OMXS30 upp 1,4 procent vid nivån 3.156, efter fredagens indexlyft på 1,6 procent. Aktieaffärer om 10 miljarder kronor hade då genomförts för Stockholmsbörsen i sin helhet. Ute på de ledande Europabörserna visade index i Paris och Frankfurt på en likartad utveckling som i Stockholm medan Londonbörsen var i det närmaste oförändrad.

Cykliska aktier gick starkt. Kullagerföretaget SKF och gruvföretaget Boliden klättrade 5 respektive 7 procent. Verkstadsbolagen Sandvik och Assa Abloy avancerade runt 3-4 procent.

I andra änden befann sig mindre konjunkturkänsliga bolag såsom teleoperatörer. Telia har fått sänkt rekommendation från Berenberg Bank till sälj. Aktien föll drygt 3 procent medan Tele2 tappade 2 procent.

Bland andra gruvföretag steg Lundin Gold och Lundin Mining med runt 5 procent vardera, tillsammans med Viscaria som adderade 8 procent.

Netel och Infrea, verksamma inom infrastrukturtjänster, avser gå samman. Infreas aktieägare får 17 nya aktier i Netel för varje fyra aktier i Infrea. Netel gör samtidigt en företrädesemission. Infrea steg över 5 medan Netel backade nästan 3 procent.

Forskningsbolaget Synact Pharma rasade 30 procent. Det primära resultatmåttet uppnåddes inte i fas 2b-studien Advance som utvärderade resomelagon. Bolagets ledning ville dock lyfta upp andra delar i resultatet som de menar ger stöd till förhoppningar om att kunna ingå ett partnerskapsavtal.

Cellavision, som är verksamt inom system för automatisk bildanalys av blod och andra kroppsvätskor, lyfte 7 procent efter att ha fått ett köpråd av Dagens industri. Trots en position som AI-pionjär flyger Cellavision under investerarnas radar, enligt tidningen.

Hexatronic fick nöja sig med en uppgång på knappt en halv procent efter att Martin Åberg lämnat sin tjänst som vice vd och affärsområdeschef för Data Center.

Immunovia, ett diagnostikföretag med fokus på bukspottkörtelcancer, har meddelar nya data om Pancreasures prestanda, till stöd för bolagets kommande ansökan om Medicare-ersättning. Aktien var upp 14 procent.

Måndag är första handelsdag för handelsföretaget Salix efter avknoppningen från Volati. Salix handlades vid 59:54 kronor, motsvarande en värdering runt 4,9 miljarder kronor.

Graf: OMXS30 måndagen den 15 juni

Källa: Infront

Danske Banks aktiestrateg Molly Guggenheimer tror att uppgången kan fortsätta och pekar ut de sektorer hon tror mest på.

“För börsen som helhet är inte fredsavtalet jätteviktigt, men för vissa sektorer är det väldigt betydelsefullt”, säger hon.

Lägre räntor i och med lägre energipriser och dämpad inflation gynnar sektorer som pressats hårt.

“De som bör gynnas mest är fastighetsbolag och compounders (serieförvärvare, reds. anm.). Fallande energipris innebär fallande räntor”, säger Guggenheimer.

Hon pekar även ut medtech och dagligvarubolag som lite oväntade vinnare. Marknaden har tvivlat på bolagens förmåga att kompensera för högre kostnader. Bland möjliga vinnare nämner hon Essity och AAK.

Även småbolagen lyfter hon fram som vinnare. De bär generellt mer skuld, så lägre räntor slår igenom direkt. Samtidigt har de svårare än storbolagen att kompensera för stigande kostnader.

“Småbolag borde överprestera storbolagen för året”.

Aktiemarknaden har redan prisat in det fallande oljepriset, menar hon.

“Det som inte kommit ner är räntorna”, säger hon.

“Räntemarknaden är lite mer skeptisk i sin natur”.

Hon tror att räntorna faller gradvis härifrån och blir en positiv faktor för börsen under en längre period. Samtidigt ifrågasätter hon ECB:s senaste höjning i och med fredsavtalet.

“Marknaden kan mycket väl komma ifrågasätta att ECB höjde räntan förra veckan. Det sticker nog inte ut som det tajmingmässigt bästa valet”, säger Guggenheimer.

Klockan 09.15 var det svenska storbolagsindexet OMXS30 upp 2,2 procent vid nivån 3.181, efter fredagens indexlyft på 1,6 procent. Aktieaffärer om 2,5 miljarder kronor gjordes under de första 15 minuternas handel.

Cykliska aktier gick starkt. Kullagerföretaget SKF och gruvföretaget Boliden klättrade 5-6 procent. Verkstadsbolagen Sandvik, Atlas Copco och Assa Abloy avancerade över 3 procent.

I andra änden befann sig mindre konjunkturkänsliga bolag såsom teleoperatörer. Telia har fått sänkt rekommendation från Berenberg Bank till sälj. Aktien föll över 3 procent medan Tele2 tappade 2 procent.

Bland andra gruvföretag steg Lundin Gold och Lundin Mining med runt 5-6 procent, tillsammans med Viscaria som adderade 7 procent.

Netel och Infrea, verksamma inom infrastrukturtjänster, avser gå samman. Infreas aktieägare får 17 nya aktier i Netel för varje fyra aktier i Infrea. Netel gör samtidigt en företrädesemission. Aktierna steg runt 3-4 procent vardera.

Forskningsbolaget Synact Pharma föll 44 procent. Primärmåttet uppnåddes inte i fas 2b-studien Advance som utvärderade resomelagon.

Teknikbolaget Cellavision lyfte 9 procent efter att ha fått ett köpråd av Dagens industri. Trots en position som AI-pionjär flyger Cellavision under investerarnas radar, enligt tidningen.

Immunovia, ett diagnostikföretag inom bukspottkörtelcancer, har meddelar nya data om Pancreasures prestanda, till stöd för bolagets kommande ansökan om Medicare-ersättning. Aktien var upp 22 procent.

Hexatronic backade 2 procent efter att Martin Åberg lämnat sin tjänst som vice vd och affärsområdeschef för Data Center.

Måndag är första handelsdag för handelsföretaget Salix efter avknoppningen från Volati. Salix handlades kring 60 kronor, motsvarande en värdering runt 4,9 miljarder kronor.

Angående Sveriges vinst mot Tunisien i fotbolls-VM kan noteras att Sveriges Radio för en tid sedan refererade till forskning som indikerar att börsen går något bättre dagen efter en stor sportvinst, men att effekten är kortvarig.

Graf: OMXS30 måndagen den 15 juni

Källa: Infront

AQ Group
Pareto Securities höjer riktkursen till 210 kronor (206), upprepar behåll

Assa Abloy
Barclays höjer riktkursen till 457 kronor (455), upprepar övervikt - BN
Morgan Stanley sänker riktkursen till 365 kronor (370), upprepar jämvikt - BN
Evercore ISI sänker riktkursen till 375 kronor (395), upprepar in-line - BN

Avanza
Goldman Sachs höjer riktkursen till 386 kronor (380), upprepar neutral - BN

EQT
Goldman Sachs sänker riktkursen till 400 kronor (405), upprepar köp - BN

Handelsbanken
SB1 Markets höjer riktkursen till 135 kronor (130), upprepar neutral

Hanza
Pareto Securities sänker riktkursen till 184 kronor (189), upprepar köp

Nordea
SB1 Markets höjer riktkursen till 195 kronor (190), upprepar köp

Nordnet
Goldman Sachs höjer riktkursen till 365 kronor (360), upprepar köp - BN

Rockwool
DNB Carnegie sänker riktkursen till 215 danska kronor (230), upprepar behåll

Roku
Baird sänker till neutral (outperform), riktkurs 160 dollar - BN

SEB
SB1 Markets höjer riktkursen till 215 kronor (200), upprepar köp

SKF
BNP Paribas höjer riktkursen till 255 kronor (250), upprepar neutral - BN

Telia
Berenberg sänker till sälj (behåll), riktkurs 40 kronor (31)

Yara
BNP Paribas sänker riktkursen till 400 norska kronor (410), upprepar underperform - BN

USA-räntorna är ned 4–5 punkter med den tvååriga räntan på 4,04 procent och tioåringen på 4,43 procent.

Dollarn handlas svagare till 1:16 mot euron samtidigt som dollarindex är ned till nivån 99,5.

Bitcoin klättrade till över 65.700 dollar, den högsta nivån på nästan två veckor efter att riskaptiten stärkts till följd av de geopolitiska lättnaderna. Guldet steg 2,5 procent till cirka 4.300 dollar per uns.

Oljepriserna sjönk kraftigt till ett tre månaders lägsta efter att Hormuzsundet förväntas öppna på fredag i och med att USA och Iran nått en överenskommelse. Den amerikanska referensoljan WTI och nordsjöoljan Brent handlas både ned över 4 procent till 81 respektive 83 dollar per fat.

"När sundet öppnas efter undertecknandet av avtalet på fredag, för att möjliggöra minröjning, kommer oljan åter att flöda åt båda håll för regionen och världen", skrev USA:s president Donald Trump på sociala medier.

Fortsatta nedgångar i oljepriset kan stärka uppfattningen om att inflationen nått sin topp, vilket skapar förutsättningar för att både aktier och obligationer ska stiga i värde när marknaden inte längre behöver vara lika orolig för de geopolitiska riskerna.

Asiatiska aktier såg breda uppgångar under måndagen och japanska Nikkei 225 rör sig mot rekordnivåer med en uppgång på 4,8 procent. Även koreanska indexet KOSPI och Shanghaibörsen steg med 4,6 respektive 1,5 procent.

Yenen handlas efter den negativa rörelsen i dollar till strax över 160-nivån. Japanska räntor är ned 4-10 punkter. Här ligger fokus på Bank of Japans möte på tisdagen, där de väntas höja räntan.

Fredsavtalet banar väg för ett slut på konflikten som stört världsekonomin och orsakat volatilitet på marknaderna sedan slutet på februari. Ett återöppnande av oljeflödena i Mellanöstern kommer lätta på den geopolitiska premien som bäddats i oljepriserna, vilket i sin tur kommer hjälpa beslutsfattare att hantera inflationen.

"Marknaderna har väntat på den här nyheten i flera månader, och lättnaden märks redan. Men detta är fortfarande en rörelse som bygger på optimism snarare än säkerhet. Osäkerheten kommer inte att försvinna helt förrän avtalet är undertecknat, vilket innebär att investerare fortfarande bör agera försiktigt och ta höjd för att allt ännu inte är avgjort", sade Josh Gilbert på eToro, till Bloomberg News.

Nästa stora händelse på marknaden sker på onsdag när Federal Reserve ska rösta om styrräntan för första gången sedan den nya Fed-chefen Kevin Warsh tillträtt.

Om det kommer övertygande budskap om att centralbanken är bered att återgå till att prioritera inflationsbekämpning, kommer Wall Street sannolikt att känna sig mer säkert när det gäller Warshs engagemang för att upprätthålla centralbankens politiska oberoende.

Investerare prisar nu in cirka 60 procents sannolikhet för att Federal Reserve ska höja styrräntan med 25 punkter före december, jämfört med omkring 80 procent i fredags.

Investerare väntar också på en rad andra centralbanksbesked den här veckan, då energiprischocken från kriget i Mellanöstern påverkar inflationen och hämmar den ekonomiska tillväxten.

På hemmaplan väntas Riksbanken lämna räntan oförändrad på onsdag enligt SEB:s enkät bland stora aktörer på den svenska räntemarknaden. Samtliga bedömare tror att Riksbanken lämnar räntan oförändrad på 1,75 procent nu.

Mer delade meningar råder framöver. En majoritet tror att räntan lämnas oförändrad i september, men nära 40 procent tror att Riksbanken då har höjt räntan med 25 punkter till 2,00 procent.

I december spår knappt 30 procent att räntan ligger kvar på nuvarande nivå, vilket är ett klart skifte från maj-enkäten, då nära 50 procent såg en oförändrad ränta. Nära hälften ser en höjning medan cirka en fjärdedel ser två, med medianen på 2,00 procent.

I veckan väntas även räntebesked från Bank of England och Norges Bank, där båda antas hålla oförändrat.

måndag kl 07.10 (fredag kl 16.15)

=========================d==========

USD/SEK 9:3458 (9:4268) EUR/USD 1:1615 (1:1573)

EUR/SEK 10:8569 (10:9111) USD/JPY 160:05 (160:24)

Jp obl 2 1,40 (1,41) Jp obl 10 2,58 (2,64)

Ty obl 2 2,64 (2,65) Ty obl 10 3,00 (3,01)

US obl 2 4,04 (4,10) US obl 10 4,43 (4,50)

"Det blir mycket mer transparens och ett jättebra beslutsstöd för många av användarna", säger Philip Scholtzé, VD för Placera.

Den största skillnaden mot det gamla forumet är att användarna nu kan koppla sitt Avanza-konto och dela sina portföljer, innehav, fördelning och transaktioner.

Finns det risk att folk inte vill dela med sig av sina portföljer offentligt?

"Det är alltid helt anonymt. Man kan ha ett anonymt användarnamn", säger Scholtzé.

Men portföljerna som uppvisas går inte att fejka. De är direkt kopplade till spararens riktiga portfölj.

Han betonar också att det inte syns några summor eller pengar.

"Det är inte det som är intressant. På börsen är det procenten som räknas och det är det vi lyfter fram."

På forumet kan användare följa andra investerare och få uppdateringar om deras transaktioner och kommentarer.

Det finns ett stjärnsystem som gör det enkelt att sålla bland alla investerare.

Stjärnsystemet baseras i huvudsak på den riskjusterade avkastningen i förhållande till övriga portföljer på forumet.

"Det är ett sätt att använda forumet som beslutsstöd, du kan titta på hur det går för de riktigt duktiga."

Har några kända sparprofiler anslutit?

"Det finns en del profiler som har hoppat in, och de hittar man på forumet när man väl ansluter sig", säger Scholtzé.

Satsningens huvudsakliga mål är att demokratisera börsen genom ökad transparens, bättre beslutsstöd och mer diskussion.

"Jag ser framför mig att vi kan höja nivån på diskussionerna, för att man ser vad de som delar faktiskt har."

Att inte dela med sig säger något också, menar Scholtzé.

På gräset brukar Brasilien, Frankrike och Spanien toppa oddsen. På börsen finns bara ett lag. Nvidia från USA är värt cirka 5 000 miljarder dollar, drygt 40% av börsvärdet i hela turneringen.

Räknar man bort Saudiarabiens Aramco är chipjätten värd ungefär lika mycket som de övriga 46 ländernas bolag tillsammans.

En tänkt final slutar alltså Nvidia mot oljejätten Aramco, värd drygt 1 700 mdr USD. Sydkoreas Samsung på 1 300 mdr får se sig slagen, men vinner formligan överlägset. Aktien har rusat 149% i år, eldad av efterfrågan på minneschipp till AI-datacenter.

Sverige spelar i grupp F mot Nederländerna, Japan och Tunisien. Tufft på planen och ännu tuffare på börsen. Nederländerna mönstrar ASML, värt 653 mdr USD och upp 63% i år. Bolaget har i praktiken monopol på maskinerna som krävs för att tillverka världens mest avancerade chip. Japan ställer upp med SoftBank, en teknikinvesterare värd 300 miljarder dollar med stora innehav i chipdesignern Arm och flera AI-bolag. Softbanks har stigit 45% i år.

Sverige representeras av Investor, Wallenbergsfärens investmentbolag, värt motsvarande 125 mdr USD och upp 14% i år. Bara 14 av 48 länder ställer upp med ett större bolag, men två av dem hamnar i samma grupp. Investor slår Tunisiens bank BIAT men slutar trea.

Bakom Samsung i formligan följer Colombias oljebolag Ecopetrol med 64%, ASML med 63% och Turkiets försvarskoncern Aselsan med 62%, något av Turkiets svar på Saab. Norge gör sitt första VM sedan 1998 och kommer i fin form även på börsen. Oljebolaget Equinor har stigit 53% i år.

Sämst form i hela startfältet har Frankrike, en av storfavoriterna på planen. Lyxkoncernen LVMH, som äger Louis Vuitton och Dior, har tappat 23% i år sedan de rika konsumenterna dragit ner på shoppingen. Argentinas MercadoLibre, Latinamerikas svar på Amazon, är ned 21%. Lika illa har det gått för Sydafrikas Naspers, ett bolag vars värde till största del består av en jätteposition i kinesiska Tencent.

För svenska sparare går stora delar av startfältet att handla. Europas jättar som ASML, Siemens, Roche, AstraZeneca, Inditex och Equinor finns på börser som nås direkt hos svenska nätmäklare.

Flera av de mer exotiska länderna nås också via New York. MercadoLibre och Uruguays betalbolag dLocal handlas på amerikanska börser, liksom Panamas flygbolag Copa. Svårare är det med Samsung, som främst handlas i Seoul, och med Aramco där nästan alla aktier ligger hos saudiska staten.

Kommentar: Siffrorna för börsvärde och avkastning är ett par dagar gammalt och kan ha förändrats.

Rekordnoteringen innebar även att Elon Musk blev den första personen någonsin att nå en förmögenhet på över 1.000 miljarder dollar.

Rymdrelaterade aktier handlades friskt i samband med SpaceX-noteringen och främst i negativ riktning. AST Spacemobile och Rocket Lab tappade 15 respektive 10%. Echostar, som äger en andel i Space X, föll 11%.

Förklaringen är att ISK-skatten inte bara beräknas på värdet som finns på kontot vid olika tidpunkter. Även insättningar räknas in i det så kallade kapitalunderlaget.

Det innebär att hela beloppet som förs in på kontot kan påverka skatten, även om pengarna aldrig används till aktieköp.

Det här kan slå mot sparare som satte in pengar inför SpaceX-noteringen. För att ansöka om aktier behövde man ha pengar på kontot som täckte hela den önskade teckningen. Även om tilldelningen bara blev en aktie räknas ändå hela det insatta beloppet med när kapitalunderlaget ska räknas fram.

”SpaceX är ett skolboksexempel. Den som för in en stor summa på sitt ISK men bara får en liten tilldelning kan alltså ha höjt sitt kapitalunderlag helt i onödan. Och sker det nära ett kvartalsskifte kan effekten bli ännu större om pengarna ligger kvar på kontot vid mätdatumet”, säger Zmartas hushållsekonom Ola Söderlind.

Kapitalunderlaget för ISK räknas fram genom att värdet på kontot vid ingången av varje kvartal summeras med alla insättningar som gjorts under året. Därefter delas summan med fyra.

Det innebär att varje gång pengar förs över från ett vanligt bankkonto eller räntekonto till ett ISK räknas det som en ny insättning. Det gäller även om det är samma pengar som tidigare har tagits ut från ISK-kontot.

”Att insättningarna beskattas är det få som känner till. Och eftersom räntan på ISK ofta är noll är det många som sätter över pengarna på sparkonton i samband med att de säljer sina värdepapper. Vid nästa aktieköp sätts pengarna in igen. Upprepas beteendet riskerar det att leda till onödigt hög skatt”, säger Ola Söderlind.

Många sparare kan därför få en högre skatt än de räknat med om de använder ISK som ett tillfälligt parkeringskonto inför större affärer.

Ett exempel är en sparare som sätter in 250 000 kronor på sitt ISK inför en tänkt aktieaffär. Affären blir inte av och pengarna flyttas tillbaka till ett räntekonto. Senare under året sätts samma 250 000 kronor in igen inför en ny affär.

Då har spararen gjort insättningar på totalt 500 000 kronor, även om det rör sig om samma pengar. Kontot behöver alltså aldrig visa ett saldo över 300 000 kronor för att kapitalunderlaget ändå ska bli högre än den skattefria gränsen.

Tajmningen spelar också roll. De fyra mätpunkterna för ISK är den 1 januari, 1 april, 1 juli och 1 oktober. Värdet på kontot vid dessa datum räknas med i kapitalunderlaget.

Det betyder att en stor insättning nära ett kvartalsskifte kan få extra effekt om pengarna fortfarande ligger kvar på kontot när mätningen sker. För sparare som satt in pengar inför SpaceX-affären kan därför tidpunkten för både insättning, tilldelning och eventuell återflytt av pengar spela roll.

Den som förde in ett stort belopp till ISK, fick liten tilldelning och lät överskottet ligga kvar över ett kvartalsskifte kan alltså påverkas dubbelt. Dels genom att insättningen räknas, dels genom att pengarna också kan ingå i värdet på kontot vid mätdatumet.

För den som vill hålla sig under den skattefria gränsen räcker det alltså inte med att titta på saldot på ISK-kontot. Undvik att flytta pengar ut och in på ISK i onödan.

Varje återinsättning från ett vanligt bankkonto eller räntekonto räknas som en ny insättning.

Tänk också på att överföringar av värdepapper in till ett ISK räknas med i kapitalunderlaget. Däremot räknas normalt inte flytt mellan egna ISK som en ny insättning.

Den skattefria gränsen på 300 000 kronor gäller dessutom per person och för det samlade sparandet – inte per konto eller per bank.

Spacex tog in 75 miljarder dollar i vad som beskrivs som den största amerikanska börsnoteringen hittills, vilket värderar bolaget till 1,77 biljoner dollar.

Wolfe räknar med cirka 70% omsättningstillväxt och nära en fördubbling av ebitda-marginalen fram till 2030. Starlink pekas ut som den viktigaste kortsiktiga vinstmotorn, medan AI-verksamheten väntas bli den snabbast växande delen av koncernen.

Samtidigt lyfter analytikerna fram risker kring Starship, som ännu inte genomfört en orbital flygning, samt osäkerhet kring Elon Musks ambitiösa tidsplaner.

Under gårdagen inledde Oppenheimer och New Street Research bevakning med riktkurserna 190 respektive 165 dollar.