Riskkapitalbolaget EQT och huvudägaren tillika styrelseordföranden, Olof Hallrup lägger bud på Fortnox. Budet på 90 kr per aktie ger affärssystembolaget en värdering på 55 mdr kr.

Aktien rusar 35% till 88 kr per aktie, 2 kr under budkursen.

På tredje plats i ägarlistan återfinns AMF. Aktiechef Anders Oscarsson tackar inte ja idag.

“Vid en första anblick så tycker jag att budet är för lågt. Det finns ingen anledning att säga ja till det här i det här läget”, säger Anders Oscarsson till Affärsvärlden även om han poängterar att AMF ändå ska analysera budet.

“Vi hade tänkt att det skulle bli en hygglig resa. Att den tar slut vid 90 kronor… Det blev lite snabbt.”

Hur ser du på intressekonflikten att det är ordförande tillika storägaren som lägger bud?

“Det får man ju göra. Det är inget fel i det. Det som blir felet är att Olof Hallrup får fortsätta vara med på resan. Vår resa skulle ta stopp om vi accepterade budet. Och förstå mig rätt nu, hade vi blivit inbjudna att också få lägga bud på det här bolaget och vara med så hade vi nog kanske varit det.”

Inga ägare ställt sig positiva inför

I det pressmeddelande som skickats ut noterar Affärsvärlden att inga ägare, utöver Olof Hallrup och styrelsen, ställt sig bakom budet.

En möjlighet ägare brukar ges inför ett bud.

Olof Hallrup skriver i ett mejl till Affärsvärlden att han under en tid reflekterat över förutsättningarna för nästa expansionsfas.

“Efter grundlig utvärdering beslutade jag att kontakta EQT som har lång erfarenhet av att stötta den här typen av bolag”, skriver Hallrup.

Du motsatte dig budet från Visma, vad är skillnaden nu mot då?

“Det är en sammanvägd bedömning som baseras på de risker och möjligheter bolaget står inför idag. Budet från Visma var nästan 9 år sen och mycket har hänt sedan dess. Fortnox är ett annat bolag idag som värderas väsentligt högre och står inför helt andra utmaningar idag än vad de gjorde då”, skriver han.

Budet på 90 kr per aktie tycker Hallrup är attraktivt.

Bedömare kallar det snålt? Opportunistiskt?

“Vår bedömning är att detta är ett attraktivt bud, till en mycket hög multipelvärdering och en budpremie som är väl i linje med tidigare bud på Nasdaq Stockholm. Det bekräftas ju också av styrelsens rekommendation som stödjs av en så kallad fairness opinion som bekräftar att budet är skäligt från ett finansiellt perspektiv.”

Spiltan Fonder återfinns bland de tio största ägarna. Aktieförvaltningsansvarig Pär Andersson skriver i en kommentar att det är ett “fint bolag som vi haft länge i flera av våra fonder”. I övrigt vill de invänta ytterligare information för att analysera budet.

“Bättre i onoterad miljö”

Enligt budgivarna står Fortnox vid “ett avgörande vägskäl” och anser att bolaget skulle ha “bättre förutsättningar i en privat miljö”.

Vad är det som gör att Fortnox skulle må bättre utanför börsen?

“Jag anser att en accelererade investeringar i vår produktportfölj och en ökad utvecklingstakt av våra tjänster och potentiella förvärv är viktigt för Fortnox framgent. En sådan plan kräver långsiktighet och innebär utmaningar som bäst möts i en privat miljö”, säger Hallrup.

Anders Oscarsson, AMF:

“Jag blir lite ledsen över det. Jag tycker att börsen är en bra miljö att vara i”, säger Oscarsson.

Om bolaget köps ut och rekonstrueras skulle det sedan kunna säljas tillbaka till börsen med en dyrare prislapp.

“Vi måste ha bolag som kan göra en del rekonstruktioner även på börsen. Nu tycker jag faktiskt inte att Fortnox står inför en rekonstruktion. Jag kan förstå att det är skönt att slippa rapportering. Men jag tycker att det är synd att man upplever att inte börsen är en så bra plats för det”, säger Oscarsson.

Står utan VD

Budet kommer samtidigt som Fortnox står utan en permanent VD.

“Det här handlar om att skapa förutsättningar för bolagets långsiktiga utveckling. VD-rekryteringen har gjorts tillsammans med en välrenommerad rekryteringsfirma och det är naturligt att en sådan process tar tid”, skriver Hallrup.