Danske Bank förväntar sig en mild återhämtning i efterfrågan på svenska bolån när räntorna sjunker, vilket bör dämpa marginalpressen något. Bankernas värdering kommer att fortsätta påverkas av press på räntenetton på kort sikt och eventuella regulatoriska böter, men den fundamentala avkastningspotentialen är högre än vad nuvarande multiplar indikerar.

Det skriver Danske Bank i en analys.

Husköpkraften (housing affordability) befinner sig på krisnivåer och utbudet är högt, men Danske Bank förväntar sig att detta kommer att förändras när räntesänkningarna slår igenom i den reala ekonomin. Swedbank och Handelsbanken har de högsta svenska bolåneexponeringarna och har mest att vinna på en återhämtning på bostadsmarknaden.
"Vi förväntar oss att bolånetillväxten förbättras men inte återgår till de höga nivåerna från en räntemiljö med 0 procents ränta. Sverige håller fortfarande på att anpassa sig till finansieringskostnader på runt 2 procent på lång sikt, vilket kommer att fortsätta påverka låneefterfrågan, men stigande volymtillväxt från nuvarande låga nivåer kommer att mildra marginalpressen på räntenettot", skriver Danske.

Danske Bank skriver vidare att svenska banker är kapitalstarka och att utdelningssäsongen närmar sig. Extraordinära utdelningar kan inte pågå för evigt men 2024 kommer bli ännu ett år med höga avkastningar på volatila marknader.

Banken upprepar köpråden på Nordea, SEB och Handelsbanken. För Swedbank upprepas behåll.

Lars Johansson
lars.johansson@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire