Donald Trumps tullar markerar starten på en ny era där investerare bör ta höjd för kraftiga svängningar. Men turbulensen skapar också möjligheter för den som är selektiv. Det är budskapet i två färska marknadskommentarer från fondjättarna Blackrock och Pimco.
Igår, 16:21
De senaste två veckornas volatilitet på marknaden understryker ett skifte i den globala ekonomin. Även om Donald Trump har aviserat en tullpaus så är riktningen tydlig. Det skriver Mike Cudzil och Tiffany Wildling, förvaltare respektive ekonom på räntespecialisten Pimco.
"Högre tullar är troligen här för att stanna. USA:s genomsnittliga effektiva tullsats har justerats upp till nivåer som inte setts sedan 1930-talet, vilket sannolikt kommer att leda till stagflation på hemmaplan och en inbromsning globalt", skriver de.
Pimco-duon hänvisar till ett gammalt talesätt som säger att det finns årtionden när inget händer – och veckor när årtionden händer.
"De senaste dagarna har verkligen visat att det stämmer. [...] I denna volatilitet är det viktigt att behålla ett långsiktigt perspektiv."
Cudzil och Wildling menar att det i dagens miljö är klokt att prioritera investeringar som är "högkvalitativa och motståndskraftiga". De varnar för en våg av kreditförluster i takt med att leveranskedjor störs, och förespråkar därför långa obligationer som krockkudde.
"Vi anser att obligationsräntor fortsatt ser attraktiva ut och kan ge en dämpning i olika ekonomiska scenarier, även om inflationen förblir över centralbankernas mål."
Världens största kapitalförvaltare Blackrock anser också att tullar riskerar att hämma den globala tillväxten – och elda på inflationen i USA.
"Även med pausen kvarstår en genomsnittlig effektiv tullsats på cirka 20%, inklusive 145% tull på vissa kinesiska varor. Vi ser att dessa tullar adderar till inflationstrycket. Långvarig osäkerhet ökar risken för recession genom att företagsinvesteringar skjuts upp och långsiktiga åtaganden försenas", skriver firmans strateger.
I motsats till Pimco är Blackrock negativt inställda till långa amerikanska statsobligationer, där det skett en kraftig utförsäljning under de senaste veckorna. Fondjätten avskräcks av USA:s kraftiga budgetunderskott och ser risken för ihållande inflation som ett sänke för tillgångsslaget.
"Tullar riskerar att öka den redan sega inflationen, och kongressens budgetplaner pekar på fortsatt stora underskott. Istället föredrar vi guld som diversifierare i portföljen", skriver Blackrock.
De kraftiga svängningarna på marknaderna skapar samtidigt möjligheter. Blackrock slår ett slag för amerikanska teknikaktier, som gynnas av AI-boomen. Firmans strateger lockas även av banker i USA, Europa och Japan – men av olika skäl.
Amerikanska banker kan dra nytta av avreglering, medan japanska har medvind från en stark utlåningstillväxt. Europeiska banker gynnas i sin tur av högre räntor jämfört med tiden före pandemin, skriver Blackrock.
Donald Trumps tullar markerar starten på en ny era där investerare bör ta höjd för kraftiga svängningar. Men turbulensen skapar också möjligheter för den som är selektiv. Det är budskapet i två färska marknadskommentarer från fondjättarna Blackrock och Pimco.
Igår, 16:21
De senaste två veckornas volatilitet på marknaden understryker ett skifte i den globala ekonomin. Även om Donald Trump har aviserat en tullpaus så är riktningen tydlig. Det skriver Mike Cudzil och Tiffany Wildling, förvaltare respektive ekonom på räntespecialisten Pimco.
"Högre tullar är troligen här för att stanna. USA:s genomsnittliga effektiva tullsats har justerats upp till nivåer som inte setts sedan 1930-talet, vilket sannolikt kommer att leda till stagflation på hemmaplan och en inbromsning globalt", skriver de.
Pimco-duon hänvisar till ett gammalt talesätt som säger att det finns årtionden när inget händer – och veckor när årtionden händer.
"De senaste dagarna har verkligen visat att det stämmer. [...] I denna volatilitet är det viktigt att behålla ett långsiktigt perspektiv."
Cudzil och Wildling menar att det i dagens miljö är klokt att prioritera investeringar som är "högkvalitativa och motståndskraftiga". De varnar för en våg av kreditförluster i takt med att leveranskedjor störs, och förespråkar därför långa obligationer som krockkudde.
"Vi anser att obligationsräntor fortsatt ser attraktiva ut och kan ge en dämpning i olika ekonomiska scenarier, även om inflationen förblir över centralbankernas mål."
Världens största kapitalförvaltare Blackrock anser också att tullar riskerar att hämma den globala tillväxten – och elda på inflationen i USA.
"Även med pausen kvarstår en genomsnittlig effektiv tullsats på cirka 20%, inklusive 145% tull på vissa kinesiska varor. Vi ser att dessa tullar adderar till inflationstrycket. Långvarig osäkerhet ökar risken för recession genom att företagsinvesteringar skjuts upp och långsiktiga åtaganden försenas", skriver firmans strateger.
I motsats till Pimco är Blackrock negativt inställda till långa amerikanska statsobligationer, där det skett en kraftig utförsäljning under de senaste veckorna. Fondjätten avskräcks av USA:s kraftiga budgetunderskott och ser risken för ihållande inflation som ett sänke för tillgångsslaget.
"Tullar riskerar att öka den redan sega inflationen, och kongressens budgetplaner pekar på fortsatt stora underskott. Istället föredrar vi guld som diversifierare i portföljen", skriver Blackrock.
De kraftiga svängningarna på marknaderna skapar samtidigt möjligheter. Blackrock slår ett slag för amerikanska teknikaktier, som gynnas av AI-boomen. Firmans strateger lockas även av banker i USA, Europa och Japan – men av olika skäl.
Amerikanska banker kan dra nytta av avreglering, medan japanska har medvind från en stark utlåningstillväxt. Europeiska banker gynnas i sin tur av högre räntor jämfört med tiden före pandemin, skriver Blackrock.
Rapportsäsongen
Analyser
Handelskriget
Rapportsäsongen
Analyser
Handelskriget
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
2 390,69
%2520(1).jpg&w=3840&q=75)
.png&w=3840&q=75)
.jpg&w=3840&q=75)
