Nordea sänker sin rekommendation för aktier från övervikt till neutral. Bankens strateger anser att bolagens vinstutsikter ser fortsatt goda ut, men på sistone har marknadsräntorna kommit upp samtidigt som osäkerheten har ökat.

“Och givet den starka börsutvecklingen, den höga värderingen och det ansträngda sentimentet är marknaden sannolikt känslig för negativa överraskningar. Vi tar vinst”, skriver Nordeas chefsstrateg Johan Larsson.

Han beskriver Donald Trumps vallöften som ett tveeggat svärd för marknaderna. Ofinansierade skattesänkningar kan stimulera ekonomin, men riskerar också att elda på de redan stora budgetunderskotten i USA.

“Stigande underskott och ytterligare skuldökning riskerar att påverka synen på amerikanska statsobligationer och högre marknadsräntor kommer förr eller senare påverka utvecklingen i aktiemarknaden”, skriver Larsson.

Han tillägger att vallöftet om högre tullar riskerar att leda till ökad inflation med färre räntesänkningar som följd, “och ett sådant scenario kommer inte vara gynnsamt för aktiemarknaden”.

En marknadsmiljö som präglas av högre tillväxt och en förnyad räntero skulle samtidigt kunna gynna vissa sektorer. Nordea höjer både verkstads- och finanssektorn till övervikt.