Sandalbolaget Birkenstocks rapport för det första halvåret i det brutna räkenskapsåret överraskade positivt. Både omsättning och resultat var högre än väntat.

Omsättningen steg 21,6 procent till 481,2 miljoner euro mot förra årets 395,7 miljoner euro.

Rörelseresultatet blev 132,5 miljoner euro mot föregående års 103,3 miljoner euro. Resultatet efter skatt blev 71,7 miljoner euro mot 47,4 miljoner euro samma period 22/23.

Birkenstock passade även på att höja utsikterna för räkenskapsåret. Prognosen för intäkterna justerades upp något från 1,74–1,76 miljarder till mellan 1,77 och 1,78 miljarder euro.

Geografiskt har Birkenstock delat in marknaden i tre delar. Americas som innefattar både Nord- och Sydamerika står för lite drygt halva omsättningen. Europa står för omkring 30 procent av försäljningen medan den övriga delen av världen står för runt 10 procent.

Under det första halvåret steg omsättningen snabbast i övriga världen. Här ökade Birkenstock sin försäljning med lite drygt 40 procent. Här är det framför allt Asien som står för tillväxten.

Trots den starka tillväxten har Birkenstock för närvarande ungefär bara 1 procent av den globala fotbeklädnadsmarknaden. Marknaden är dessutom extremt splittrad. De fem största spelarna står endast för 20 procent av totalmarknaden.

Runt 95 procent av Birkenstocks produktion sker i Tyskland. Senaste året har bolaget investerat mycket i att utöka produktionen främst i Tyskland.

Birkenstocks har en lång historia som började redan på 1700-talet.

Det började i byn Langenberg år 1774. En skomakare vid namn Johann Adam Birkenstock började tillverka och reparera skor för byborna.

Hans sonson Konrad Birkenstock var den som började experimentera med fotbäddar som kunde hjälpa till att lindra smärta och stödja fotens naturliga form.

Under tidigt 1900-tal utvecklade Konrads son, Carl Birkenstock, den första fotbädden med en djup hälkopp för att ge optimalt stöd och avlastning för foten.

Det var dock inte förrän på 1960-talet som Birkenstock sandalerna började nå en bredare publik och blev ett modefenomen.

I samband med den ökande intresset för hälsosamma och bekväma skor blev Birkenstock populära bland ungdomar och hippies. Birkenstocks sandaler har sålts i USA sedan 1966.

Birkenstock noterades på New Yorkbörsen i höstas. Introduktionspriset var satt till 46 dollar. Första handelsdagen föll aktien med över 10 procent. Anledningen till noteringen är att riskkapitalbolaget L Catterton vill påbörja en exit. I samband med noteringen såldes ägarna 20 procent av de befintliga aktierna.

Hittills i år är aktien upp 17 procent och marknadsvärdet på hela bolaget uppgår nu till 10,7 miljarder dollar. Det är alltså klart över den initiala värderingen på 8,64 miljarder dollar. Aktien handlas under kortnamnet BIRK.

Så sent som 2021 sålde familjen Birkenstock majoriteten av aktierna till Private Equity Firman L Catterton och Bernard Arnault. Då var värderingen 4,9 miljarder dollar.

Elva av 18 analytiker sätter köp på aktien. Den genomsnittliga riktkursen är på 53 euro.

Birkenstock handlas nu till strax över 30 gånger 2025 års väntade vinst. Det är dyrt, men man måste ha i åtanke att Birkenstock har lyckats öka omsättningen med i genomsnitt 20 procent per år sedan 2013. Denna trend ser ut att kunna fortsätta.

De största konkurrenterna till Birkenstock är bolag som Crocs, Skechers och Steve Madden. Dessa handlas till mellan 11 och 15 gånger vinsten för 2025.

Världens största lyxkonglomerat LVMH handlas till 20 gånger 2025 års vinst.

Birkenstock har idag några av världens skickligaste lyxvaruägare. Det talar för att bolaget kommer att kunna fortsätta leverera. På kort sikt är bolaget övervärderat, men för långsiktiga investerare är bolaget intressant. Private Equity Firman L Catterton har kommunicerat att de har för avsikt att sälja fler aktier. Troligen gör investerare bäst i att invänta dessa försäljningar för att komma in billigare.