STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Vitec får ett upprepat köpråd av ABG efter att programvarubolagets rapport fått aktien att handlas ned med drygt 10 procent under onsdagen.

Vitec redovisade ett rörelseresultat på 153 miljoner kronor (153) för det första kvartalet medan rörelsemarginalen sjönk till 17 procent (21).

Ebita-resultatet uppgick till oförändrade 220 miljoner kronor, med en ebita-marginal på 25 procent (31).

Vitecs marginaler under kvartalet påverkades negativt av en förändrad intäktsmix, där intäkter med lägre bruttomarginal ökade mer och tjänsteintäkterna minskade, enligt vd Olle Backman.

Den oväntat svaga ebita-marginalen på 25,0 procent i kvartalet var den svagaste marginalen på fem år, enligt ABG som lyfter tre huvudsakliga orsaker till detta:

En år-över-år-minskning av högmarginaltjänster och licensförsäljning, högre avskrivningar på fasta immateriella tillgångar, samt en större andel återkommande intäkter från transaktioner med låg marginal.

"Vi förväntar oss att den nuvarande organiska tillväxten på 9–10 procent kommer att sjunka till 6–7 procent under de kommande kvartalen på grund av färre prishöjningseffekter, men vi förväntar oss att marginalerna återhämtar sig något. Det är svårt att uppskatta de transaktionsdrivna intäkterna på kvartalsbasis, men vi förblir konservativa, vilket innebär att vår prognos tillåter potentiell uppsida", skriver ABG.

ABG argumenterar vidare att Vitecs portfölj fortsätter att prestera väl trots ett skakigt makroläge, och skriver att banken förväntar sig en gradvis förbättring inom tjänsteverksamheten samt en fortsatt förvärvsaktivitet under 2025, vilket – enligt ABG - bör gynna vinsttillväxten i absoluta tal, estimatupprevideringar och potentiella triggers.

Analyshuset gör endast mindre underliggande justeringar i sina estimat och behåller således sin riktkurs på 650 kronor och upprepar köprekommendationen.

"Den nuvarande kursreaktionen på -10 procent (–17 procent som lägst idag) ser vi som en tydlig överreaktion – och ett bra köptillfälle", heter det.

Klockan 17.15 på onsdagen var Vitec-aktien ned med 10,1 procent till nära 474 kronor.

Börsredaktionen +46 8 51917911 https://twitter.com/Borsredaktion

Nyhetsbyrån Direkt