Saab presenterade det starkaste första kvartalet någonsin, men sammanfattningsvis kallar Paretos analytiker Tom Guinchard rapporten för "helt okej". Bland annat var orderingången lägre än han räknat med och mixen i Ebit prickade inte  förväntningarna.

Saab tappade inledningsvis 5% men har återhämtat sig under första handelstimmarna. Pareto har en köprekomendation på försvarsjätten.

"Vi är väldigt positiva till Saab i sin helhet. Vi tror att det finns goda möjligheter att vinna fler stora intressanta kontrakt", säger Tom Guinchard och fortsätter:

"Jag tror att det finns en otroligt lång tillväxtresa att ta vara på och att bolaget har gjort investeringar i tid för att möta efterfrågan i den mån det går."

Hans bedömning är att det är affärsområdena Dynamics och Surveillance som kommer driva ebittillväxten framöver, även om Kockum börjar erbjuda trygghet.

Kockums blir mer relevant

Affärsområdet Kockums levererar nämligen återigen ett överraskande starkt ebit.

"Jag tycker det är kul att se. Man flyttade undervattensegmentet från Dynamics till Kockum för några kvartal sedan och lyckas vända det till positiva siffror även på ebit. Det talar väldigt mycket för en fortsatt magnalförbättring inom det affärsområdet i sin helhet."

Men hur viktigt är affärsområdet för Saab?

"Det utgör inte en jättestor del av absoluta eller totala ebit på det sättet. Men i takt med att ebit växer och kommer upp närmare 10% så blir det mer och mer relevant."

Imponerad över att Thailand lyfts fram

Tom Guinchard pekar på flera delar i rapporten som han tycker är positiva. Bland annat att Saab verkar ha kommit så långt i förhandlingar med Thailand att VD Michael Johansson lyfter fram det i VD-ordet.

"Jag är imponerad att man nämner Thailand här. USA har ju varit väldigt aggressiva i Sydostasien generellt, framförallt i Filippinerna med sin egen försäljnings- och lobbyingverksamhet. Så det är bra att Saab har kommit så pass långt i förhandlingarna att man skriver om det."

Även Colombia lyfts fram i rapporten.

"Jag hörde att Mikael Johansson trodde man kunde stänga Colombia-affären redan i år förhoppningsvis. Det är absolut positiva signaler även inför resten av 2050."

Kassaflödet

Saabs kassaflöde har varit en återkommande diskussion, men nu tycker Guinchard inte att det är samma problem som det var för några år sedan. I det första kvartalet var det klart bättre än vad Pareto räknat med. Det operationella kassaflödet förbättrades till -14 Mkr.

"Jag tycker att både helår 2024 och starten på 2025 talar för att man har god kontroll och bättre visibilitet i kassaflödena här", säger Guinchard.

Sammanfattningsvis ser han mycket positiva signaler i rapporten.

"Jag tycker det är intressant och positivt man faktiskt nämner kapacitetsinvesteringarna i Dynamics i VD-ordet. Fokus framöver kommer vara på hur mycket avkastning man får på det investerade kapitalet i de nya fabrikerna och automatiseringsinvesteringarna. Det kommer vara viktigt för att kunna leverera på befintliga ordrar."