Fonden Espiria 90 A minskade 10,3 procent i mars, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 7,9 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 8,3 procent och är därmed sämre än index som har minskat 7,0 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarteamet bestående av Peter Van Berlekom, Stefan Pari och Huizi Zeng.

Inledningsvis skriver förvaltarna att det i mars var en svag utveckling på världens börser, främst till följd av USA:s införda tullar på importerade varor. Samtidigt utvecklades den nordiska kreditmarknaden svagt positivt. Kreditspreadarna gick isär något, men betydligt mindre än övriga Europa.

"Osäkerheten kring omfattningen av de amerikanska tullarna och vilka länder respektive sektorer som påverkas, har ökat osäkerheten kring såväl tillväxt och inflation som vinstutvecklingen i företagen", skriver förvaltarna.

Nedgången på marknaderna förklaras ha varit störst i USA, särskilt i tekniktunga aktier. Europa utvecklades istället bättre efter ett investeringspaket som den tillträdande tyska regeringen beslutat om, för att sedan rekylera ned mot slutet av månaden. Vidare fortsatte den svenska kronan att stärkas, vilket enligt förvaltarna ytterligare bidrog till nedgången i fonderna.

Vidare beskrivs de makroekonomiska förutsättningarna för tillväxt i USA ha dämpats, främst på grund av spekulation kring effekterna av tullar. Enligt förvaltarna driver tullarna upp inflationen och håller räntorna höga, vilket pressar företagens vinstförväntningar och påverkar börsutvecklingen negativt. På kort sikt tros politisk osäkerhet dämpa marknaden, även om företag ofta anpassar sig snabbt.

Förvaltarna lyfter förhoppningen om att en relativt god konjunkturutveckling på sikt kommer att återspeglas i en god vinsttillväxt och utan stora chocker.

"På så vis bör företagsvinsterna också kunna växa, om än i en något lägre takt. Vi fokuserar fortsatt på lönsamma och marknadsledande företag där värderingen utifrån vår analys är väl underbyggd. Vår syn på nordiska företagsobligationer är oförändrat positiv, här förväntar vi oss en stabil och god utveckling."

I Espirias blandfonder har man under månaden tagit in tyska Henkel som anses vara undervärderat. Enligt förvaltarna har bolaget ledande marknadspositioner och starka varumärken inom industri- som konsumentsegmenten, vilket skapar stabilitet i intjäningen.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Microsoft, Investor och Alphabet med vikter om 3,6, 3,3 respektive 2,3 procent. De största sektorerna var samtidigt teknologi, finans och industri.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.