Så fort kriget bröt ut för tre år sen köpte Strand Kapitalförvaltning in kursrusaren Saab åt sina diskretionära kunder. Men till skillnad från i många andra småbolagsfonder hamnade försvarsbolaget aldrig i fondportföljen. Fonden utesluter nämligen bolag som är verksamma inom fossila bränslen, tobak, cannabis och vapen och krigsmaterial. Den senaste tidens utveckling har inte fått förvaltaren att tänka om.

”Vi strävar efter att kunna klassa fonden i enlighet med artikel 8, vilket gör att det är tveksamt om krigsmateriel får ingå”, säger Johan Thorén och fortsätter:

”Det har dock inte påverkat oss i vårt aktieval. Det finns väldigt få försvarsbolag med ett börsvärde under 15 miljarder som lever upp till våra investeringskriterier.”

För att förvaltarprofilen - med över 18 000 följare på Twitter - ska investera i ett bolag är värdering, marknad och ägarförhållanden viktiga. Men framför allt måste det vara en ledning som han tror är rätt för den fas som bolaget befinner sig i.

Hans tre favoritbolag i helt olika sektorer

Inom det spannet finns tre favoritbolag: Storytel, Yubico och Inwido.

Hos Storytel är kundbasen betydligt stabilare än vad marknaden hade förväntat sig, samtidigt som abonnenttillväxten är stark. Bolaget har också rensats upp och vänts till stabil lönsamhet.

”Med sitt fina kassaflöde har bolaget nu blivit en kassako med tillväxt! Det har lett till att den tidigare svaga balansräkningen vänts till en nettokassa, och värderingen är klart lägre än internationellt jämförbara bolag”, säger Johan Thorén.

Säkrast på marknaden

När det gäller Yubico är det framför allt utvecklingen av Yubikey som är bolagets största styrka. Det är en hårdvarubaserad flerfaktorautentiseringslösning för inloggning i exempelvis datorer och mobiltelefoner. Lösningen är sannolikt den säkraste som finns på marknaden, enligt Johan Thorén.

”Vår uppfattning är att marknaden fortfarande underskattar den långsiktiga tillväxtpotentialen i bolaget. Cyberbrotten fortsätter att öka och detta ställer allt högre krav på säkerhet. Det räcker för Yubico att öka användningen hos befintliga kunder för att potentiellt kunna flerdubbla intäkterna.”

I en helt annan sektor finns norra Europas största aktör inom fönster, Inwido. EU:s krav på förbättrad energieffektivitet för fastigheter kommer lyfta hela fönstermarknaden, spår Thorén. För att byta fönster är ofta det enklaste sättet att förbättra ett hus energivärden.

Nyligen fick bolaget en av sina största order någonsin. Det gäller ett skotskt fastighetsbestånd som gör sig redo för de nya energikraven. Och Johan Thoréns bedömning är att Inwidos resa bara börjat och att efterfrågan kommer vara stark flera år framåt.

Redo med stor kassa

Ett bolag som däremot har fått lämna fonden efter tio år och flera tusen procent i avkastning är Evolution.

”Vi sålde Evolution eftersom vi upplevde en ökad osäkerhet kring deras problem med cyberangrepp på den asiatiska marknaden. Bolaget har också befunnit sig i ett negativt nyhetsflöde under en längre tid”, förklarar Thorén.

Konsekvensen är en stor kassa som Thorén är beredd att investera. Frågan är när det bästa läget kommer? Småbolag har gått dåligt den senaste månaden på grund av stor osäkerhet på marknaden. Något mindre bolag är mer känsliga för. Men det kommer ljusare tider, lovar Johan Thorén.

Strands förvaltningschef Johan Thorén tror på ljusare tider på börsen - då passar Placera på att publicera ett arkivfoto . Foto: Åsa Swee

Intresset för Europa gynnar småbolag

Den omallokering av kapital som just nu sker, där pengar flyttas från amerikanska och globala fonder till Europa, kommer att ge positiv genklang bland de mindre bolagen. De massiva försvarsinvesteringar som Europa aviserat kommer att lyfta BNP och stärka valutan.

”Det ökade intresset för europeiska aktier kommer i förlängningen även att gynna småbolag”, säger Johan Thorén.

Om fonden

Strand Småbolagsfond är mer en "aggressiv blandfond med småbolagsinriktning" än en vanlig småbolagsfond, enligt Johan Thorén. Aktieexponeringen kan variera mellan 58% och 93%. Den del som inte är investera i aktier hamnar i räntebärande tillgångar. Småbolagen får max ha ett värde på 15 miljarder. Genomsnittet i fonden är idag bolag värda 9,8 miljarder. Under 2024 hade fonden en avkastning på 7,3%. Avkastningen 2025 är 0,1%. Bland de största innehaven finns också Beijer Ref. Dynavox och Xvivo Perfusion.