Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft eller Münchener Rück har fortsatt gått starkt under året. Aktien är upp drygt 20 procent under 2024.

Senaste rapporten för det andra kvartalet 2024 var starkare än marknaden väntat sig. Rörelseresultatet för kvartalet var 11 procent bättre än konsensus och uppgick till 2,2 miljarder euro.

De flesta segment gick starkt med undantag av P&C (Property & Casualty som avser egendoms- och olycksfallsförsäkringar). Förlusterna inom naturkatastrofer var högre än budgeterat, delvis på grund av översvämningar i Tyskland.

Münchener Rück är världens största återförsäkringsbolag. Bolaget grundades redan 1880 och har som namnet antyder huvudkontor i München.

Munich Re är verksamt över hela världen. Kärnverksamheterna inkluderar återförsäkring, direktförsäkring och kapitalförvaltning. Företaget är organiserat i sex divisioner.

Sex divisioner

Divisionerna Liv och Sjukvård är företagets internationella liv- och sjukvårdsåterförsäkringsverksamhet.

Divisionen Europa och Latinamerika ansvarar för egendoms- och olycksfallsförsäkring för kunder i Europa, exklusive Tyskland och Latinamerika.

Divisionen Tyskland, Asien och Afrika omfattar egendoms- och olycksfallsförsäkring för tyska kunder samt återförsäkringskunder i Afrika, Asien, Australien och Stillahavsöarna.

Divisionen Special- och Finansiella Risker (SFR) ansvarar för kredit-, flyg- och rymdförsäkringar, företags-/kontingentförsäkringar och politiska risker.

Divisionen Globala Kunder och Nordamerika hanterar internationell verksamhet och specialklasser. Divisionen Corporate Underwriting är en oberoende enhet utan ansvar för operativ verksamhet.

Münchener Rück är bland annat känt för att det var det enda återförsäkringsbolag som fortfarande var solvent efter den stora jordbävningen i San Fransisco 1906, då 80 procent av staden låg i ruiner.

Münchener Rück har ett otroligt starkt track record av god avkastning i kombination med en stark balansräkning. Bakom finns en försiktig ledning och en stor kapitalbuffert.

Bolaget håller på att bli mer specialiserat, vilket i förlängningen kan ge ytterligare stöd åt tillväxten och marginalerna framöver.

För helåret 2024 väntas bolaget öka omsättningen med drygt 5 procent samtidigt som vinsten per aktie väntas öka med 35 procent till 46 euro.

Geografiskt sett kommer lite drygt 40 procent av omsättningen från Europa inklusive Storbritannien. USA står för drygt en fjärdedel.

För 2025 handlas Münchener Rück nu till ett p/e-tal på 10 och ev/sales ligger på 0,8 för samma år.

Stark balansräkning

Balansräkningen är stark och skuldsättningen är låg. Det visar att de har muskler för att göra uppköp framöver.

Aktien är noterad i Frankfurt och är en del av huvudindexet DAX. Aktien ingår även i Euro Stoxx 50 som består av de femtio mest omsatta aktierna i euroland.

9 av de 16 analytiker som följer bolaget sätter köp. Den genomsnittliga riktkursen är 483 euro.

Återförsäkringsbolagen är kända för att vara stabila högutdelare i likhet med vanliga försäkringsbolag. Münchener Rück är inget undantag. Sedan år 1970 har bolaget varken sänkt eller ställt in den årliga utdelningen.

I år delade bolaget ut 15 euro per aktie och nästa år väntas utdelningen uppgå till 16,5 euro. På nuvarande kursnivå innebär den en direktavkastning på 3,6 procent.

Den goda historiken, ökad specialisering och balansräkningen gör fortsatt bolaget till toppvalet bland återförsäkringsbolagen.

Karl Lans