Inge Heydorn förvaltar Finserve Chelverton Global Tech Fund, som har avkastat 113% på fem år. På en fråga om hur han skulle investera 100 000 kronor plockar han ihop en portfölj med åtta aktier.

Den gemensamma nämnaren är AI-vinnare.

"Väldigt få av oss vet vad som händer om tio år. Men en sak jag nästan kan garantera är att efterfrågan på mer komplexa chip kommer öka – för att vi ska kunna hantera allt mer data", säger han.

Heydorns filosofi är att "köpa för framtiden" och satsa på de bästa bolagen i världen till ett rimligt pris. Det innebär att han fördelar hälften av sin fiktiva pengapåse på chipjättarna Nvidia, TSMC, Broadcom och AMD. Resterande slantar satsar han på fyra mindre namnkunniga AI-spelare: Arista, Lam Research, KLA och Service Now.

Heydorn lyfter fram bolagens avkastning på eget kapital som det viktigaste måttet att ta hänsyn till.

"Folk pratar ofta om att det ser dyrt ut i techsektorn, men många av bolagen kan fortsätta växa i många år och då är de inte speciellt dyra. De har dessutom en hög avkastning på eget kapital, vilket visar att de tjänar pengar som gräs."

Nedan följer en genomgång av bolagen.

Nvidia

"De är supervinnare på AI. Det är inte bara hårdvaran vi pratar om utan framförallt mjukvaran som är fantastisk. Folk utvecklar saker och ting runt den här mjukvaran som gör att det blir en långsiktighet i den vinnande trenden för bolaget."

"Andra aktörer kan ta fram lika bra hårdvara, men på mjukvarusidan är Nvidia verkligen ledande", säger förvaltaren.

TSMC

Om Inge Heydorn bara fick äga en av aktierna under en tioårsperiod skulle det bli TSMC, som tillverkar chip på uppdrag av andra bolag. Han beskriver den taiwanesiska jättens ställning som monopolliknande inom vissa delar av halvledarindustrin.

"Om du ska använda komplexa komponenter i bilar, AI eller telefoner så kommer du att behöva TSMC. Bolaget kommer att vara en vinnare oavsett om Nvidia eller någon annan vinner AI-racet."

Han tillägger att den geopolitiska risken i det taiwanesiska bolaget har minskat avsevärt sedan produktionen utökades till USA.

"Den enda risken är TSMC själva, att de blir giriga och börjar ta för mycket betalt så att kunderna verkligen börjar söka konkurrenter", säger han.

AMD och Broadcom

Chipbolagen AMD och Broadcom är sektorkollegor till Nvidia, och gynnas av den pågående utbyggnaden av AI-infrastruktur.

"Det här är två AI-hårdvaruvinnare. AMD kommer inte att vara ettan, men de är nummer två efter Nvidia. Och Broadcom är bäst i världen på att bygga skräddarsydda ASIC:s (AI-chip reds. anm.) till kunder som Google", säger Heydorn.

KLA

"KLA är ett jätteintressant bolag som nästan ingen i Sverige känner till. De är världsledande inom det som kallas inspektion och metrologi vid tillverkning av halvledare", säger förvaltaren.

Kortfattat handlar det om att bolagets maskiner säkerställer att det inte uppstår defekter på de halvledarplattor som exempelvis TSMC och Intel tillverkar.

"Varje sådan platta kostar mellan 40 000 och 50 000 dollar, så varje gång du tvingas kassera en är det en katastrof. Det krävs inte särskilt många plattor för att det ska löna sig att installera en av KLA:s maskiner."

Arista Networks

"Arista är nummer ett i världen på komplicerade växlar, som är viktiga för att få ner kostnaderna i datacenter. Växlarna gör så att du kan koppla ihop mängder med data internt, men även skicka ut den från datacentret. Det här är inte bara ett spel på AI, utan även på att vi kommer få mer datatrafik generellt", säger Heydorn.

Bland de största kunderna finns it-jättarna Microsoft, Meta och Alphabet.

Lam Research

"Lam Research tillverkar avancerad utrustning för halvledarproduktion, alltså maskiner som används i chipfabrikerna. De är särskilt duktiga inom ett område som kallas för etsning – en process där man tar bort överflödigt material från kiselskivan (wafern) på ett kontrollerat sätt."

"De är särskilt stora inom minneschip, men har också en stark position inom andra typer av halvledare."

Service Now

Service Now sticker ut i portföljen genom att vara ett rent mjukvarubolag. Enligt Heydorn fungerar bolagets plattform som en sorts IT-konsult på distans.

"Många företag har hundratals appar och arbetsflöden. Dessa kan kopplas till plattformen så att företagen direkt ser om det uppstår problem någonstans. Service Now är verkligen en stor AI-vinnare som växer över 20% per år", säger han.