2026 har bjudit på kraftiga börssvängar i båda riktningar hittills, drivet av Grönlandstullar, Iran-krig och efterföljande vapenvila.

Januari präglades av Trumps Grönlandsutspel och en växande misstro mot tech-värderingarna i USA. Stockholmsbörsen drog ifrån S&P 500 redan tidigt på året.

• 17 januari: Trump hotar på Truth Social med 10% tullar mot flera europeiska länder, inklusive Sverige, om Danmark inte säljer Grönland. Tullarna skulle höjas till 25% i juni.

• 21 januari: Trump backar vid Davos efter möte med Natos generalsekreterare Mark Rutte. Han skriver att tullarna stoppas och slår fast att USA inte kommer ta Grönland med våld. Stockholmsbörsen och Wall Street studsar tillbaka.
• 27 februari: Toppnotering för Stockholmsbörsen som är upp 7% för året. S&P 500 har samtidigt bara avkastat 1% sedan årsskiftet. Spridningen mellan Stockholm och USA är som störst.

Irankriget vänder allt

Februari avslutades med högsta noteringen för året på Stockholmsbörsen. Sedan kom kriget.

• 2 mars: Iranska drönare slår mot Qatars gasanläggningar. QatarEnergy stoppar all produktion. Oljepriset rusar över 10% till runt 80 dollar per fat.
• 4 mars: Hormuzsundet stängs. 20% av världens olja blockeras. Internationella energirådet (IEA) kallar det den största utbudsstörningen i oljemarknadens historia. Brent över 100 dollar.
• 18–19 mars: Iran attackerar Qatars naturgasanläggning Ras Laffan. 17% av produktionskapaciteten beräknas vara förstörd i minst tre år. Stockholmsbörsen faller mer än 3% på en dag.

Vapenvilan och rallyt

Påsk blev vändpunkten. Två veckors vapenvila utlöste det största relief-rallyt på över ett år.

• 8 april: Vapenvila tillkännages. Avtalet innebär eldupphör i två veckor mot att Hormuzsundet öppnas.
• 17 april: S&P 500 stänger på all-time high, drivet av AI-optimism efter Alphabets nya AI-chip och vapenvilan.
• 21 april: Trump förlänger vapenvilan men behåller blockad mot Iran. Hormuzsundet är fortfarande inte fullt öppet.

USA tar ledningen

Medan USA fortsatte uppåt på starka rapporter i slutet av april, vände Stockholmsbörsen nedåt på några tunga rapportbesvikelser.

• 22 april: Alphabet, Meta, Microsoft och Amazon levererar starka Q1-rapporter. Molntjänsterna accelererar och AI-investeringarna håller. S&P når nya rekord.
• 27–29 april: Svenska rapporter sviker: Atlas Copco -6%, Nelly -41%, Electrolux Professional -11%, Storytel -6%. Oljepriset tillbaka över 115 dollar oroar marknaden.

Vad väntar?

Det som väntar nu är en marknad där mycket fortfarande hänger på geopolitiken. Vapenvilan med Iran är skör och Hormuzsundet har ännu inte återgått till normal trafik, samtidigt som oljepriset åter har börjat stiga mot 115 dollar. Börsutvecklingen talar för att investerare redan delvis har prisat in ett högre oljepris, men utvecklingen kan fortfarande vara känslig för nya besked.

I ett längre perspektiv har USA-börsen varit den tydliga vinnaren. Under de senaste fem åren har amerikanska aktier gått cirka 50 procentenheter starkare än Stockholmsbörsen, framför allt drivet av de stora teknikbolagen.

För svenska investerare är den avgörande frågan nu om Stockholm kan börja komma ikapp, eller om de amerikanska jättarna fortsätter att dominera även resten av året.