De amerikanska börsernas värderingen ligger på rekordhöga nivåer. "Jag tycker att den amerikanska värderingen är väldigt obehaglig. Den kommer inte att hålla", säger den oberoende aktieanalytikern, och ständige börspessimisten, Peter Malmqvist.
Idag, 10:44
Trots det stora börsraset i april har de amerikanska börserna inte bara återhämtat sig – utan om och om igen slagit nya kursrekord.
Uppgången drivs till stor del av techgiganterna. "De magnifika sju" utgör numera en dryg tredjedel av S&P 500: Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Alphabet och Tesla.
"Så fruktansvärt mycket kapital går in i den här sektorn. Och pengar är ju en sak, men bakom varje peng står en människa. Alltså brainpower", säger Peter Malmqvist till Placera.
Uttrycket syftar ofta på högutbildade anställda, som ingenjörer och forskare, med expertis inom vissa områden.
"Meta försöker köpa brainpower till hiskliga summor och det drar upp kostnaderna. Men jag tycker att det är väldigt oklart om man kan få avkastning på satsningarna."
"Och var ligger intäkterna i AI? Är det bara ökad annonsering på en bättre sökmotor eller översättningsprodukt?", är frågor som aktieanalytikern ställer sig.
S&P 500 har i dag ett bakåtblickande P/E-värde på omkring 31, utifrån vinsterna de senaste tolv månaderna.
Ur ett historiskt perspektiv är den värderingen väldigt hög.
"Det är inte många procent kvar tills vi är på samma nivåer som vid IT-bubblan år 2000", säger Peter Malmqvist men medger också att han de senaste åren lutat åt det pessimistiska hållet.
När IT-bubblan sprack strax efter millennieskiftet var han själv delaktig i Nasdaqs övervakning av bolagens finansiella rapportering.
"Nu ser jag precis det jag såg då: Extrem fokusering på ett fåtal bolag, färre sektorer och ingen som vågar stå utanför. Absolut alla proffs som amatörer måste känna att de vill vara med."
"Hajp-effekten som fanns då är densamma, vilket också är obehagligt ur en förvaltares perspektiv. Man vill egentligen inte vara med, men man kan inte låta bli", säger han och förklarar:
"Står man utanför USA så står man utanför två tredjedelar av hela det globala indexet."
USA utgör i dag omkring två tredjedelar av det breda MSCI ACWI-indexet.
En tyngd som leder till börspåverkan även på hemmaplan, vilket enligt Peter Malmqvist gör det omöjligt att komma ifrån rörelserna på andra sidan Atlanten.
"Jag kan titta hur mycket jag vill på vettigt värderade svenska bolag, men går den amerikanska börsen ned 30% så drar det ned Stockholmsbörsen med 40%."
På hemmaplan ser han ingen sektor som står isolerad från USA-börserna.
"De börstekniska effekterna gör att om USA går ned riktigt ordentligt, så går allting ned."
Var ska man då placera sina pengar, enligt Peter Malmqvist?
"Går man runt och tänker på det här och tycker att det är obehagligt, så brukar jag säga att man ska sälja 20% av det man har på börsen", säger han.
"Det kommer att göra dig lite lugnare, samtidigt som du har kvar pengar ifall börsen går upp och når den där toppen som så många drömmer om."
De amerikanska börsernas värderingen ligger på rekordhöga nivåer. "Jag tycker att den amerikanska värderingen är väldigt obehaglig. Den kommer inte att hålla", säger den oberoende aktieanalytikern, och ständige börspessimisten, Peter Malmqvist.
Idag, 10:44
Trots det stora börsraset i april har de amerikanska börserna inte bara återhämtat sig – utan om och om igen slagit nya kursrekord.
Uppgången drivs till stor del av techgiganterna. "De magnifika sju" utgör numera en dryg tredjedel av S&P 500: Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Alphabet och Tesla.
"Så fruktansvärt mycket kapital går in i den här sektorn. Och pengar är ju en sak, men bakom varje peng står en människa. Alltså brainpower", säger Peter Malmqvist till Placera.
Uttrycket syftar ofta på högutbildade anställda, som ingenjörer och forskare, med expertis inom vissa områden.
"Meta försöker köpa brainpower till hiskliga summor och det drar upp kostnaderna. Men jag tycker att det är väldigt oklart om man kan få avkastning på satsningarna."
"Och var ligger intäkterna i AI? Är det bara ökad annonsering på en bättre sökmotor eller översättningsprodukt?", är frågor som aktieanalytikern ställer sig.
S&P 500 har i dag ett bakåtblickande P/E-värde på omkring 31, utifrån vinsterna de senaste tolv månaderna.
Ur ett historiskt perspektiv är den värderingen väldigt hög.
"Det är inte många procent kvar tills vi är på samma nivåer som vid IT-bubblan år 2000", säger Peter Malmqvist men medger också att han de senaste åren lutat åt det pessimistiska hållet.
När IT-bubblan sprack strax efter millennieskiftet var han själv delaktig i Nasdaqs övervakning av bolagens finansiella rapportering.
"Nu ser jag precis det jag såg då: Extrem fokusering på ett fåtal bolag, färre sektorer och ingen som vågar stå utanför. Absolut alla proffs som amatörer måste känna att de vill vara med."
"Hajp-effekten som fanns då är densamma, vilket också är obehagligt ur en förvaltares perspektiv. Man vill egentligen inte vara med, men man kan inte låta bli", säger han och förklarar:
"Står man utanför USA så står man utanför två tredjedelar av hela det globala indexet."
USA utgör i dag omkring två tredjedelar av det breda MSCI ACWI-indexet.
En tyngd som leder till börspåverkan även på hemmaplan, vilket enligt Peter Malmqvist gör det omöjligt att komma ifrån rörelserna på andra sidan Atlanten.
"Jag kan titta hur mycket jag vill på vettigt värderade svenska bolag, men går den amerikanska börsen ned 30% så drar det ned Stockholmsbörsen med 40%."
På hemmaplan ser han ingen sektor som står isolerad från USA-börserna.
"De börstekniska effekterna gör att om USA går ned riktigt ordentligt, så går allting ned."
Var ska man då placera sina pengar, enligt Peter Malmqvist?
"Går man runt och tänker på det här och tycker att det är obehagligt, så brukar jag säga att man ska sälja 20% av det man har på börsen", säger han.
"Det kommer att göra dig lite lugnare, samtidigt som du har kvar pengar ifall börsen går upp och når den där toppen som så många drömmer om."
Riksbanken och räntan
Höstbudgeten
Inlåsta pensionspengar
Fonder
Riksbanken och räntan
Höstbudgeten
Inlåsta pensionspengar
Fonder
1 DAG %
Senast
Boliden
Idag, 17:52
Räntesänkning bidrog till indexlyft
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
2 671,13
-992x558.webp&w=3840&q=75)
