På Placera finns något för alla smaker. Min kollega Per Ericsson har hållit en bred och löpande bevakning på främst Stockholmsbörsens lite större bolag. Tillsammans har vi skrivit 190 aktieanalyser var av 153 stycken var svenska bolag.

De svenska analyserna är fördelade ganska jämnt, 75 stycken var köprekommendationer och 77 stycken var neutrala rekommendationer, en analys mynnade ut i rådet sälj.

Att utvärdera våra löpande aktierekommendationer är klurigt i och med att de inte skrivs för att gälla en specifik tidshorisont. Den skiljer sig istället från analys till analys. Därför finns det ett uppenbart tidsproblem att ta hänsyn till när råden ska bedömas i sin helhet.

För enkelhetens skull, och för att det jämnar ut tidsaspekten, har jag valt att utvärdera våra råd från det datum de publicerats fram till dagens datum, alltså oavsett om analysen publicerats i januari eller december 2019.

Därför varierar mätperioden från dryga året ned till ett fåtal dagar. Utvärderingen inkluderar inga utdelningar vilket är till klar nackdel för oss.

Totalt 59 av 75 svenska köpråd har givit en positiv avkastning. Resultaten spänner mellan 86 procents avkastning i fastighetsaktien Nyfosa. Den analysen publicerades i mitten på januari. Och Bonava som fallit 16 procent sedan mitten på maj.

Det näst bästa svenska köprådet var Beijer Ref och det näst sämsta Byggmax.

Kollegan Per Ericsson har skrivit både Nyfosa och Beijer Ref, så här går hans tankar om utvecklingen.

"Att Nyfosa och Beijer Ref hamnar i topp är föga överraskande då de båda ingår i de sektorer som gått allra starkast på Stockholmsbörsen under 2019: fastigheter och förvärvshungriga teknikhandlare.

Båda sektorerna drar full nytta av det låga ränteläget i kombination med en fortsatt stark konjunktur. Samtliga aktier i de båda sektorerna har gått som tåget under året. Värderingarna var höga redan i början av året och de ligger ännu högre nu. Så länge bolagen fortsätter att leverera stark vinsttillväxt så lär en hög värdering inte räcka för att knäcka uppgången. Bevisbördan är dock tung på dagens nivåer.

Bostadsutvecklarna har haft ett mer blandat år. JM tillhör vinnarna på börsen under 2019 men många mindre bolag har haft det fortsatt jobbigt. Bonava är en stor aktör och vi tyckte i början av året att aktien var värd en chansning. Den gick dock inte alls hem då aktien underpresterade under resten av året. 

Bolaget har problem på båda sina huvudmarknader i Tyskland och Sverige. Den senaste kvartalsrapporten var riktigt dyster läsning och mycket av kursnedgången härstammar också från denna. Vi konstaterade också faktum och tog ned vår rekommendation till neutral i samband med rapporten."

Jag har i valt att titta mer på utländska bolag och med en fäbless för teknik och mjukvara har amerikanska Nasdaq-börsen varit en naturlig arena.

Arbetssättet har varit ett annat än min kollegas. De bolag jag skrivit om har i regel redan väckt mitt intresse och klarat en överskådlig genomgång innan de analyserats mer på djupet. Det har mynnat ut i att analyserna till större del är köprekommendationer.

Ungefär 75 procent av de utländska köpråden har givit en positiv avkastning från publicering och fram till dagens datum, även exklusive utdelningar.

Cirka 40 procent av råden har givit 25 procents avkastning eller mer. De bästa köpråden var Shopify som stigit med 174 procent, följt av Nvidia och Servicenow som stigit ungefär 60 procent vardera.

På pumpen gick jag med råden i mjukvarubolaget New Relic och livsmedelsbolaget Treehouse som fallit 35 procent respektive 25 procent sedan publiceringen förra vintern och våren.

Köp, sälj eller neutral. Verkligheten är sällan så enkel. Textinnehållet i analysen är alltid viktigare än själva rekommendationen. Där beskrivs risker och förutsättningar som vi ser dem.

Säljrekommendationen har varken jag eller Per skrivit. Bakom analysen står frilansande André Lagerkvist. Under luppen låg högt flygande solcellsbolaget Soltech och enligt Andrés fanns det väl mycket som skavde, affärsmodellen skulle inte hålla utan subventioner och transparensen kring Kina-affärerna var grumliga.

Efter att analysen publicerats föll aktiekursen i Soltech under handelsdagen närmare 40 procent. Så vitt jag kan minnas är det den kraftigaste reaktionen som jag sett på en analys från Placera senaste åren. Kanske var André något på spåret. Kursfallet slog snart i botten och sedan publiceringen i slutet på juli har värdetappet krympt till 25 procent.

Säljrekommendationerna är ovanliga av flera anledningar. För min egen del eftersom det är mer givande att leta efter köpvärda aktier. Andra ser det som viktig konsumentupplysning att hitta börsens surkart.

Många gånger ryms mjuka säljråd under flaggan neutral, det tolkas inte lika hårt. Det kan ske till exempel om värderingen sprungit iväg i ett övrigt bra bolag. Sätter vi sälj då är det något som verkligen inte står rätt till. 

Hur tankarna går kring våra rekommendationer kan ni läsa mer om i artikeln här. Nedan finner ni utfallet för alla analyser från publicering fram till den 8 januari, exklusive tagna utdelningar.

Utländska aktieanalyser 2019

Svenska aktieanalyser 2019