I vår analysserie av Sveriges största fonder har vi kommit till nummer åtta, Nordea Stratega 10. Fonden har ett kapital på cirka 15,5 miljarder kronor.

Nordea Stratega 10 har fått sitt namn av den investerar endast 10 procent av kapitalet i aktier, medan resten investeras i räntor. Detta är dessutom en fondandelsfond, även kallad fond-i-fond, som placerar i ett urval av Nordeas fonder.

Fonden marknadsförs som en fond som "passar de som vill ha ett enkelt men aktivt sparande. Spararen får tillgång till ett stort urval av fonder och Nordeas förvaltare arbetar aktivt med att förvalta pengar. Varje dag och varenda krona". Det är en sanning med modifikation.

Enligt fondbolaget placerar fonden i tio till femton fonder, men i de två senaste rapporterna ligger kundernas kapital i cirka 25 olika fonder plus ett antal obligationer utgivna av svenska staten och företag.

Fondens kapital har vuxit kraftigt de senaste åren, 2008 uppgick kapitalet till 3,4 miljarder kronor, för att året därpå ha vuxit till 7,9 miljarder kronor. Det stora lyftet kom dock under 2010 då det mer än fördubblades till knappt 17 miljarder kronor.

Det är inte avkastningen som har bidragit till det, utan marknadsföring och försäljning. Sedan 2006, till och med juni i år, har fonden stigit med knappt 15 procent. Samtidigt har fondens jämförelseindex stigit med 18,5 procent.

På årsbasis har fonden gått sämre än index varje år, förutom under 2009 vilket sannolikt bidrog till att fonden blev lättsåld till Nordeas kunder årets därpå, se tabell. Men avkastningen 2009 ska snarare ses som ett undantag anser placera.nu

Fonden jämför sig mot ett sammanvägt index som består av MSCI Världsindex (8 procent), SIX Sverigeindex (2 procent), OMRX T-bond, svenskt långränteindex (45 procent) och OMRX T-bill, svenskt kortränteindex (45 procent).

Fondens aktiva risk, som visar hur mycket fondens avkastning skiljer sig från index, är väldigt låg. Sedan 2006 har den varierat mellan 0,6 och 2,4 procent och i snitt uppgår den till 1,4 procent. Det är i stort sett en indexsmygare.

Fonden är en kassako för Nordea, årligen drar den in cirka 150 miljoner kronor i förvaltningsavgift. Nettoavgiften ligger på 0,95 procent per år, plus avgifterna i de underliggande börshandlade indexprodukterna.

Samtliga vanliga fonder som Nordea Stratega 10 placerar i är Nordeafonder. Det finns inga externa fonder alls, förutom olika börshandlade indexprodukter. Även om de är öppna med att de bara investerar i Nordeafonder så är det inte alls säkert att det är det bästa för spararna. När cirka 80 procent av fondkapitalet är slussat till andra Nordeafonder känns det mer som att det är ett sätt att göda sig själv, än att tänka på fondandelsägarnas bästa.

Fondens största innehav, 31 procent, är i Nordea Secura, en kort svensk räntefond. Den kostar 0,5 procent per år. Samtidigt är det näst största innehavet Nordea Institutionella Penningmarknadsfond. Den kostar bara 0,25 procent i avgift. De förvaltas på i stort sett samma sätt av samma förvaltare. Avkastningsmässigt har den billigare fonden lyckats bättre.

På ungefär samma sätt är det med fondens tredje och fjärde största innehav, Nordea Obligationsinvest och Nordea Institutionella Räntefonden Långa Placeringar. Den första kostar 0,75 procent per år, medan den institutionella bara kostar 0,25 procent. Även om förvaltningsinriktningen skiljer sig åt så är den långsiktiga avkastningen bättre i den billigare fonden. Då placeringarna är passiva och långsiktiga skulle man, som andelsägare, hellre se att allt kapital placerades i de billigare och bättre fonderna.

Avgiften på 0,95 procent är på tok för hög med tanke på hur fonden placerar. Den är ju till 90 procent en räntefond, och de ska kosta max 0,5 procent per år i avgift. Förvaltningen arbetar inte heller speciellt aktivt med tillgångsfördelningen mellan aktier och räntor, så det kan de inte ta betalt för.

Sammantaget anser placera.nu att Nordea Stratega 10 är en allt för dyr fond för vad den levererar. Varken förvaltningen eller resultatet motiverar det högra priset. Vår rekommendation blir således sälj.