En fond som har en värdeorienterad investeringsstil borde falla mindre när börsen går ned och gå fullt lika bra som börsen när den rusar. En värdeorienterad stil kan sägas var lite mer defensiv. Men när det gäller Nordea North American Value Fund verkar det vara tvärt om.

Fonden har sedan starten i slutet av 1990-talet förvaltats av den amerikanska kapitalförvaltaren, Private Capital Management, och deras vd och ordförande Gregg J. Powers. Kontoret ligger i Florida. Enligt bolagets hemsida förvaltar de totalt cirka 12 miljarder kronor. Sedan 2001 ägs bolaget av Legg Mason.

Nordea North American Value Fund måste ses som en stor kund till denna kapitalförvaltningsfirma. Fondens kapital uppgår till drygt 2,8 miljarder kronor, viket motsvarar knappt 25 procent av firmans totala kapital.

När börserna föll som värst 2008 tappade fonden nästan hälften av värdet, och placerade sig på plats 800 av 830. Under 2008 var medelavkastningen 27 procent. Under 2009 då börserna gick starkt och USA-fonderna som grupp steg med knappt 20 procent steg Nordea North American Value Fund med 40 procent.

Det är lite av upp-och-nedvända-världen. Självklart är inte det någon anledning till en säljrekommendation. Det gör däremot en analys som sträcker sig längre än två enskilda år.

Det började bra, fonden fick sitt första 3-årsbetyg av Morningstar i mars 2001. Det blev högsta betyg, en femma. Morningstars betyg är en sammanvägning av avkastning, risk och avgifter. Ju högre avkastning och ju lägre risk, jämfört med liknanden fonder, desto högre betyg.

Det höga betyget behöll fonden fram tills i mitten av 2005. Men sedan började det gå sämre, och från mitten av 2007 har fonden prenumererat lägsta betyget, en etta. Ett så dåligt betyg under så lång tid är fonden ensam om att ha bland USA-fonder. De senaste åren har fonden haft en negativ avkastning på cirka 12,5 procent per år, till en risk på drygt 27 procent. Det är betydligt sämre än USA fonderna som grupp som har haft en risk på cirka 17 procent och en avkastning på ligger på minus 6 procent.

Även om fonden har visat på god avkastning under kortare perioder så ser inte placera.nu några skäl till varför någon långsiktig fondsparare ska investera sina pengar i en så dålig fond. Dessutom är avgifterna ganska höga. Förvaltningsarvodet ligger på 1,5 procent per år, men lägger man till övriga kostnader exklusive transaktionskostnader så kommer den totala avbränningen, TER, upp till drygt 2 procent per år.

Placera.nus rekommendation är självklart sälj.