AMF Aktiefond Småbolag avkastade –6,5 procent under årets fjärde kvartal medan fondens jämförelseindex CSRXSE avkastade –6,6 procent. Under 2024 har fonden stigit med 9,3 procent, jämfört med 8,8 procent för fondens jämförelseindex.

Stockholmsbörsen påverkades negativt av ett fortsatt osäkert makroläge och de mindre bolagen utvecklades något sämre kursmässigt än de större. Konjunkturåterhämtningen som marknaden förväntade sig under 2024 sköts på framtiden. Den geopolitiska oron ökade och sammantaget ledde det till att året avslutades med stigande marknadsräntor i både Europa och USA.

Oktober inleddes med en rapportperiod med försiktiga kommentarer från bolagen.

”Många bolag, i synnerhet de cykliska, har reviderat ner sina utsikter kontinuerligt under året. Kommunikationen kring bolagens utveckling var försiktig under kvartalet, samtidigt som flertalet bolag tar till större åtgärder för att skydda sina marginaler”, säger fondens förvaltare Sophie Larsén.

Förvaltaren menar dock att det finns anledning att vara optimistisk inför 2025. Makromässigt bör konjunkturen förbättras vilket skulle gynna fondens innehav.

”Många bolag i fonden har visat motståndskraft i sina marginaler trots en svag försäljningsutveckling. När konjunkturen vänder och bolagen får fart på försäljningen bör det leda till en stark vinstutveckling. Därtill ser den samlade värderingen av svenska småbolag inte alltför ansträngd ut, givet att vinstprognoserna för 2025 förblir intakta”, säger Sophie Larsén.

Under kvartalet noterades Apotea och AMF Aktiefond Småbolag var så kallad cornerstone-investerare. Aktien fick en bra start och kursen steg med 45 procent på introduktionsdagen.

”Apotea har ett starkt varumärke och en logistikkedja som ger dem en mycket bra marknadsposition. Därtill är bolaget skuldfritt och har varit lönsamt sedan tidigt skede. Sammantaget passar innehavet bra in i vår långsiktiga investeringsstrategi”, säger Sophie Larsén.

Utöver Apotea tillkom AAK och Bufab som nya innehav under kvartalet. Fondens innehav i Sivers Semiconductors och Dustin avyttrades, liksom samtliga aktier i Concentric i och med utköpet från börsen.

Invisio, Fortnox och HMS stod för de största positiva bidragen till fondens avkastning. Avsaknaden av aktier i Securitas och innehaven i Sinch och Hexatronic bidrog negativt till relativavkastningen.

Fondens största övervikter är i Nordnet, Sweco och HMS.

Nyhetsbyrån Finwire