Karl Burck är förvaltare på Danske Bank Asset Management. Där förvaltar han bland annat bankens Horisont-fonder men också fonden Danske Invest Aktiv Förmögenhetsförvaltning.
Horisontfonderna är viktade i allokering mellan aktier och räntor, där de offensivare fonderna generellt har mer aktier och de försiktigare fonderna har mer räntepapper. Fonden Aktiv Förmögenhetsförvaltning har ett lite bredare mandat för hur fonden ska vara disponerad. Karl Burck sitter på allokeringsansvaret för fonden.
"Det är ingen one man show, utan vi har både makro-team och strategiska team i Köpenhamn som vi jobbar med. Min främsta uppgift är att se till att den strategiska allokeringen faktiskt implementeras i alla portföljerna", säger han.
Under förra året hade banken en hög aktievikt, vilket slog väl ut.
"Vi trodde aldrig det skulle bli en recession i USA, men det gjorde marknaden. Bland annat det gjorde att vi kunde vara positivt inställda till aktier förra året", säger Karl Burck.
Eventrisken har ökat
Men sen började allt fler geopolitiska händelser fylla nyhetsflödena där USA:s president Donald Trumps nya handels- och försvarspolitik spelat stor roll.
"Det vi kallar för eventrisken har ökat. Då kan vi inte vara okritiskt positiva till aktier och tro att lägre inflation och ränta ska ”rädda portföljen” och smeta på hur mycket aktier som helst", säger Karl Burck och betonar att teamet tar hänsyn till både implicit och realiserad marknadsrisk i allokeringen och justerar allokeringen därefter.
Han har en tydlig personlig definition för vad en eventrisk innebär, som kan appliceras på de dagar börsen visar rött.
"Många gånger överskattar man eventrisker. Kommer du inte ihåg vad som hände sex månader senare så var det inte en risk", säger Karl Burck.
Spär på inflationen
Med USA:s eventuella tillbakadragande av trupper i Europa kommer flera av EU:s medlemsländer att behöva rusta upp sina försvar kraftigt. Pengar som Karl Burck inte tror kommer genom skattehöjningar.
"Det är relativt få regeringar i Europa som signalerat att försvarsutgifter ska finansieras med skatter. Då återstår alternativet att trycka och låna nya pengar, vilket kommer spä på inflationen ännu mer i långa loppet", säger han och poängterar att det finns både upp- och nedsidor med olika eventrisker som kan påverka marknaden på olika sätt. En framtvingad fred i Ukraina skulle kunna vara en uppsida på kort sikt men en nedsida på längre sikt.
Hur ska en privatsparare tänka kring sina innehav nu?
"Kom ihåg att om du springer åt ett håll så är sannolikheten stor att alla andra också redan sprungit åt det hållet vilket riskerar att du hamnar fel i ”gungan”", säger Karl Burck.
"Ha även bra översikt kring vilken exponering du har. Äger du en global aktiefond och sen diversifierar det med en amerikansk aktiefond så har du i princip samma riskfaktorer påkopplade. Så se till att sprida exponeringen inte bara för regioner utan även sektorerna", säger Karl Burck.
Karl Buck förvaltar: Danske Invest Aktiv Förmögenhetsförvaltning, Danske Invest Alloc Horisont Aktie, Danske Invest Alloc Horisont Offensiv, Danske Invest Alloc Horisont Balanserad, Danske Invest Alloc Horisont Försiktig, Danske Invest Alloc Horisont ränta, Danske Invest Horisont Pension Basis, private-banking strategier samt institutionella portföljer.
Tidigare har han arbetat på Storebrand, och en pensionsfond i Oslo.
