Andreas Wosol är chef för europeiska värdeinvesteringar på Europas största fondbolag Amundi. Så sent som förra månaden prisades han som Österrikes bästa portföljförvaltare, i en omröstning bland kollegor.

I likhet med Warren Buffett är hans investeringsfilosofi starkt influerad av Benjamin Graham, som ofta brukar kallas för värdeinvesteringarnas fader.

"Vi vet från historien att värdeinvestering är den äldsta, bäst dokumenterade investeringsfilosofin som finns. Genom åren har vi utvecklat de ursprungliga principerna, men vi utgår fortfarande från samma kärna: Du måste investera med en säkerhetsmarginal för att skydda dig från risken för en permanent kapitalförlust", säger Wosol.

Letar rabatter

Förenklat handlar det om att sätta ett värde på ett bolag, och sedan dra av en säkerhetsmarginal för att försäkra dig om att du inte betalar för mycket för aktien. Om du har en bestämd uppfattning av det grundläggande värdet kan du utnyttja turbulens på marknaderna.

"Vilka är de långsiktiga drivkrafterna? Hur skyddat är bolaget? Kan vi sätta ett värde på verksamheten? Om ja, så kan det bli ett 'intressant bolag för framtiden' i vår portfölj – ett som vi kan plocka upp när det tillfälligt handlas med rabatt på grund av marknadsstörningar", säger förvaltaren.

En sådan situation har nu uppstått efter att Donald Trump utlöst tullfrossa på världens börser den senaste veckan. Trots sitt utpräglade säkerhetstänk anser Andreas Wosol inte att det är läge att söka skydd bland defensiva aktier.

"Som så ofta i en risk-off-miljö sker det nu en kraftig sektorrotation – från cykliska aktier till defensiva. Det innebär att vi ser en bred nedgång i banker och cykliska aktier: konsumentbolag, industribolag och IT. Och just inom dessa områden uppstår ofta de största felprissättningarna efter ett par dagars utförsäljning. Därför försöker vi utnyttja möjligheter just där."

"Kommer inte försvinna"

Han betonar att det handlar om att lyfta blicken och ha ett längre perspektiv än bara något kvartal framåt.

"Om du är en långsiktig investerare så är det tydligt att de här branscherna inte kommer att försvinna eller lösas upp på grund av Trumps tullpolitik. Vi behöver fortsatt innovation, vi behöver industriella framsteg, och människor kommer fortfarande att konsumera."

Men är du inte orolig för att tullarna ska leda till lägre tillväxt som slår mot bolagen?

"Det finns en risk för en inbromsning. Men företag, konsumenter och den ekonomiska aktiviteten påverkas inte tydligt negativt förrän det här har pågått under en längre tid. Frågan är: kommer dessa höga tullnivåer att bestå över tid? Jag är inte övertygad om det. För i dagsläget är det USA som blir mest straffat av tullarna."

Förvaltaren hanterar osäkerheten genom att kräva en högre säkerhetsmarginal för att kompensera för den ökade risken. Hans råd till investerare är att försöka behålla lugnet och våga ta risk just när risken känns som störst. Det är ofta då man gör de bästa affärerna.

"Extrem panik"

"Varje gång vi har haft den här typen av chocker har det följts av extrem panik på marknaden. Och varje gång det händer, brukar det vara ett tillfälle för långsiktiga investerare att kliva in och plocka upp aktier som fortfarande gynnas av strukturella, långsiktiga teman som energiomställningen."

Andreas Wosol poängterar att volatiliteten inte ska ses som en fiende, utan en möjliggörare av långsiktig överavkastning.

"Men det kräver disciplin och tålamod. Om 12 till 24 månader är jag övertygad om att vi kommer att befinna oss i en annan situation än idag – och med 'annan' menar jag en bättre. Då har börsen sannolikt vänt upp."