Stora delar av ekonomkåren har tagits på sängen av utvecklingen under det senaste året. Den amerikanska inflationen har sjunkit utan att tillväxten i ekonomin har avstannat, och flera klassiska recessionssignaler har haft fel. Enligt Blackrock är det tecken på att vi nu inte befinner oss i en normal konjunkturcykel – utan i en högst ovanlig miljö där ekonomin går igenom en historisk förändring.
“Historiska trender är permanent brutna när megakrafter, såsom framväxten av AI, omvandlar ekonomin. […] Denna fundamentalt annorlunda spelplan förändrar investeringsmiljön i grunden”, skriver Blackrock.
Den amerikanska fondjätten bedömer att utbyggnaden av AI-infrastruktur som serverhallar och chip kan leda till investeringar på 700 mdr dollar årligen vid decenniets slut. Därutöver väntas 3 500 mdr dollar investeras varje år för att möta den ökande efterfrågan på energi. Blackrock förespråkar därför en exponering mot bolag inom bygg- och infrastruktursektorn under de kommande fem åren.
“AI och övergången till en lågkoldioxidekonomi kräver investeringar som potentiellt kan jämföras med den industriella revolutionen”, skriver fondjätten.
Våga ta risk
Firmans stora börsteman inför 2025 är att våga “ta risk” och att “investera i framtiden”. Blackrocks strateger rekommenderar en aktieövervikt i USA och en undervikt i Europa. De påpekar att USA har utklassat den globala aktiemarknaden sedan 2010, och spår att trenden kommer fortsätta. Amerikanska bolag bedöms vara bäst positionerade för att dra nytta av “AI-megakraften”, som kan lyfta vinsterna för ett växande antal företag framöver.
Strategerna ser dessutom potential för att de skattesänkningar och avregleringar som Donald Trump har utlovat kan skapa en börsfest i USA. Men de höjer också ett varningens finger för att den tillträdande presidenten skulle kunna ställa till med oreda. Två signaler som skulle kunna få Blackrock att omvärdera sin positiva börssyn är ifall långräntorna sticker iväg eller om ett globalt handelskrig bryter ut.
När det gäller Europa motiverar fondbolaget sin undervikt med att regionen pressas av strukturella utmaningar, låg tillväxt och politisk oro.
Tror på bitcoin
Blackrock lyfter även fram vikten av riskspridning då de geopolitiska spänningarna mellan framför allt USA och Kina väntas öka under 2025.
“Geopolitiska risker är strukturellt förhöjda, och en rad chocker hänger över den globala ekonomin”, säger Tom Donilon, ordförande för Blackrock Investment, i rapporten.
Enligt fondbolagets strateger har statsobligationer blivit allt mindre pålitliga som en diversifiering mot aktier. De slår istället ett slag för bitcoin som uppges ha värdebevarande egenskaper, och samtidigt en stor uppsida ifall kryptovalutan börjar användas brett som betalmedel.
