AI-boomen kan markera starten på en ny era som har potential att bli mer omvälvande än den industriella revolutionen och internets genombrott. Det skriver världens största fondbolag Blackrock i en ny rapport.

“AI har fångat investerarnas uppmärksamhet. Vi tror inte att detta är en kortvarig hajp: AI kan förändra ekonomier och marknader i grunden”, skriver firman.

Enligt Bloomberg bjöd Morgan Stanley förra månaden in Wall Streets finanselit till en middag, där samtalet kom att kretsa kring hur de ska kunna casha in på AI-utvecklingen framöver. Bland deltagarna fanns fond- och riskkapitaljättar som Apollo Global, KKR, Oaktree Capital och Blackstone. 

AI-boomen har liknats vid 1800-talets guldrusch där Nvidias chip är motsvarigheten till dåtidens hacka och spade. På Morgan Stanleys middag fanns det en bred samsyn om att nästa stora investeringsmöjlighet är kopplad till utbyggnaden av serverhallar och den energikapacitet som kommer krävas för att driva dem, skriver Bloomberg.

Moln- och chipbolag vinnare

Detta är också ett stort nummer i Blackrocks färska rapport, där den första fasen av teknikskiftet spås präglas av en kapprustning för att bygga den infrastruktur som krävs. Fondjätten bedömer att investeringarna i serverhallar och AI-chip kan svälla till 700 mdr dollar årligen vid decenniets slut. Det motsvarar cirka 7 700 mdr kr.

“Just nu driver teknikjättar rekordnivåer av kapitalinvesteringar i datacenter, AI-modeller och de kraftsystem som stödjer dem. Vi ser stora molnleverantörer och chiptillverkare som vinnare, tillsammans med företag inom sektorer som energi, industri, material och fastigheter som tillhandahåller viktiga insatsvaror för denna utbyggnad”, skriver Blackrock.

Den amerikanska firman lyfter också fram Wall Strets techbjässar som vinnare under utbyggnadsfasen, som väntas pågå i åtminstone fem år till.

“Deras oöverträffade resurser — data, talang, beräkningskapacitet och starka balansräkningar — samt tekniska expertis gör det möjligt för dem att innovera snabbare och behålla ett försprång”, skriver Blackrock.

Oro för överinvesteringar

Fondbolaget nämner inga företag vid namn, men de techjättar som satsar mest på AI i dagsläget är Amazon, Microsoft, Google, Meta och Nvidia.

De fyra förstnämnda väntas tillsammans investera över 200 mdr dollar i år, och ännu mer nästa år, skriver Financial Times. Kritiker har varnat för att bolagen “överinvesterar” och att det är högst oklart om eller när satsningarna kan börja generera intäkter.

Blackrock anser att frågorna är berättigade, men menar att summorna som satsas måste ställas i relation till den enorma potentialen.

“Avkastningen kommer troligen att realiseras under nästa decennium – inte inom ett eller två år. […] Vissa företag kan överinvestera i en “vinnaren tar allt”-kapplöpning, men en bred exponering mot sektorn skulle ändå fånga de slutliga vinnarna.”

Förespråkar aktiv strategi

Under den andra fasen av AI-boomen väntas användningen av tekniken ta fart, vilket innebär att nya vinnare kan träda fram utanför tekniksektorn. Enligt Blackrock kan det handla om bolag inom alltifrån sjukvård och finans till kommunikationstjänster.

I den tredje fasen kan helt nya affärsmodeller och industrier födas. Vissa av de framtida vinnarna kanske inte ens existerar i dag och andra kan dyka upp på oväntade områden, enligt rapporten. Blackrocks råd att att hålla utkik efter bolag som kan få helt nya intäktsströmar.

“En aktiv investeringsstrategi kan vara avgörande för att navigera i detta komplexa landskap, då investerare med djup teknisk kunskap sannolikt är bättre rustade att identifiera vinnare över olika tidshorisonter”, skriver firman.