Crowdstrike, som tillhandahåller plattformen Falcon, är verksamt inom cybersäkerhetsområdet Endpoint Security. Det vill säga skydd för datorer, servrar och andra enheter som är anslutna till ett nätverk.  Enligt Forrester Research är Crowdstrike den ledande aktören inom Endpoint Security. Bolaget har ett marknadsvärde på 35 miljarder dollar och aktien är ner 17 procent i år. 

I den senaste rapporten ökade Crowdstrike omsättningen med över 60 procent till 490 miljoner dollar och hade ett fritt kassaflöde på 160 miljoner dollar. Crowdstrike visar fortfarande röda siffror på sista raden. Förlusten minskade från 85 miljoner dollar (samma kvartal i fjol) till dagens 30 miljoner dollar. 

På Crowdstrikes plattform erbjuds över 20 olika molnbaserade tjänster. Andelen kunder som använder fyra, fem, sex eller fler moduler har ökat stadigt under de senaste åren och det första kvartalet i år var inget undantag. Den starka merförsäljningen har gjort det möjligt för Crowdstrike att ha en revenue retention rate på runt 120 procent (ett tal över 100 procent är bra och innebär att företaget ökar sin årliga intäkt per användare på de befintliga kunderna). Det finns fortfarande möjlighet till att merförsälja fler kunder eftersom endast 35 procent av de totala kunderna idag har tillgång till sex eller fler tjänster. Att sälja på kunden fler tjänster ökar byteskostnaden. 

Crowdstrike höjde även sin guidning för både omsättning och lönsamhet. Värderingen ser, trots den starka fundamentala utveckling och kursnedgången, hög ut. På innevarande år handlas aktien till en ev/sales-multipel på 16. 

Amerikanska jätten Palo Alto är verksamma inom flera olika cybersäkerhetsområden. Bolaget är inte ledande inom alla segment men Palo Alto-aktien ger investerare en bred exponering mot cybersäkerhet. Aktien har under 2022 gått ner ungefär 10 procent och börsvärdet ligger idag på 50 miljarder dollar. 

I bolagets senaste rapport växte den översta raden med nästan 30 procent till 1,4 miljarder dollar och förlusten på sista raden landade på 70 miljoner dollar, en halvering jämfört med i fjol. Palo Altos fria kassaflöde uppgick till 350 miljoner dollar under kvartalet.

Även Palo Alto höjde sina prognoser då de ser en fortsatt stark efterfrågan på sina cybersäkerhetstjänster. Bolaget handlas, baserat på innevarande år, till en ev/sales-multipel på 9. 

Zscaler är verksamma inom web-cybersäkerhetssegment där de tillhandahåller en molnbaserad säkerhetsplattform. Inom web-segmentet handlar det om att skydda användare som surfar på internet. Exempelvis konkurrerar de med Palo Alto inom web-segmentet. Bolaget är marknadsledaren inom sitt segment enligt Gartner. Zscalers marknadsvärde uppgår till 22 miljarder dollar och aktien har halverats under 2022. 

Zscalers försäljning landade på 270 miljoner dollar det första kvartalet vilket motsvarar en tillväxt på över 60 procent. Det fria kassaflödet landade på 45 miljoner dollar. Bolaget höjde, precis som bolagen ovan, sina prognoser. I den negativa vågskålen redovisade bolaget en ökad förlust vilket till stor del beror på att optionsprogramets kostnader nästan dubblerades. Kvartalets förluster uppgick till cirka 100 miljoner dollar vilket är mer jämfört med föregående år då förlusten landade på 60 miljoner dollar.

Zscaler går med vinst sett till non-GAAP där man bland annat justerar för optionsprogram. Det är inte något som är kassaflödespåverkande vilket gör att posten inte är inlagd i exempelvis det fria kassaflödet. En negativ aspekt med optionsprogram är att det spär ut de befintliga aktieägarna. Å andra sidan kan man argumentera för att personalen får bättre incitament till att jobba. 

Zscalers värdering är fortsatt väldigt hög och värderas till ev/sales 20 baserat på innevarande år. 

Samtliga bolag ovan går starkt och rapporterade bättre än vad analytikerna väntade sig. Crowdstrike och Palo Alto ser ut att närma sig lönsamhet. Zscaler däremot växer snabbare men detta samtidigt som förlusterna ökar.