De europeiska försvarsbolagen visar rekordstora orderböcker, stigande omsättning och förbättrade marginaler. Enligt förvaltarna Joakim Agerback och Shayan Heidari går nu försvarssektorn in i en ny tillväxtfas.
Idag, 17:03
Försvarssektorn har drivits av kraftigt höjda anslag sedan Rysslands fullskaliga invasion av Ukraina 2022.
När majoriteten av Europas försvarsbolag nu rapporterat för andra kvartalet, syns orderböcker som ökat till rekordnivåer, en tilltagande omsättningstillväxt och stigande marginaler.
Joakim Agerback och Shayan Heidari, som förvaltar Finserve Global Defence & Security Fund menar att rapporterna bäddar för ett gynnsamt andra halvår 2026 med en ny tillväxtfas.
“Den nya fasen karaktäriseras av större leveranser, bättre marginaler och förbättrade kassaflöden”, skriver förvaltarna i en rapport.
Saab och Rheinmetall är exempel på bolag med rekordstora orderingångar i Q2. Rheinmetalls orderingång ökade 500% jämfört med samma kvartal ifjol, Saabs 141%.
Den ökade efterfrågan har skapat flaskhalsar i produktionen. Men förvaltarna tycker sig se att bolagen nu svarar på det.
“Vad vi kan se från kvartalsrapporterna är att många bolag nu svarat med nya anläggningar, högre FoU, förvärv och nya partnerskap.”
De flesta försvarsbolagen levererade starka siffror även utanför orderboken.
Flera rapporter visar samma mönster med högre volymer, bättre marginaler och starkare resultat. Rheinmetall är ett tydligt exempel, med 69% högre omsättning jämfört med ifjol och ett rörelseresultat 20% över förväntningarna.
Kongsberg redovisade en rekordmarginal på 16,1%, med ett rörelseresultat som steg 49%.
“Q2-resultaten visar att den industriella uppskalningen nu börjar ge tydligt genomslag i leveranser, vinster och marginaler”, skriver Agerback och Heidari.
Samtidigt som fundamenta stärks har aktiekurserna inte gått lika starkt det senaste året.
Den europeiska försvarssektorn har utvecklats i linje med det breda europeiska indexet STOXX Europe 600 i år, men underpresterat index sett över de senaste tolv månaderna. Samtidigt har värderingarna kommit ned en bit.
I januari gick Affärsvärlden igenom hur försvarsbolagen värderades. Då handlades de globala försvarsbolagen på listan till 30x vinsten och 23,9x rörelseresultatet på estimaten för 2026.
Multiplarna är nu omkring 10% lägre än i januari. Då hade bolagen i genomsnitt stigit 86% under de föregående tolv månaderna. Nu är motsvarande uppgång 10%.
Försvarsförvaltarna menar att värderingarna blivit mer rimliga och därmed “skapat ett attraktivt utgångsläge för en återhämtning”.
“Mot bakgrund av det instabila geoekonomiska läget lär den höga volatiliteten bestå, men eftersom sektorn nu har gått in i en ny tillväxtfas finns det goda förutsättningar för kursförbättringar.”
De europeiska försvarsbolagen visar rekordstora orderböcker, stigande omsättning och förbättrade marginaler. Enligt förvaltarna Joakim Agerback och Shayan Heidari går nu försvarssektorn in i en ny tillväxtfas.
Idag, 17:03
Försvarssektorn har drivits av kraftigt höjda anslag sedan Rysslands fullskaliga invasion av Ukraina 2022.
När majoriteten av Europas försvarsbolag nu rapporterat för andra kvartalet, syns orderböcker som ökat till rekordnivåer, en tilltagande omsättningstillväxt och stigande marginaler.
Joakim Agerback och Shayan Heidari, som förvaltar Finserve Global Defence & Security Fund menar att rapporterna bäddar för ett gynnsamt andra halvår 2026 med en ny tillväxtfas.
“Den nya fasen karaktäriseras av större leveranser, bättre marginaler och förbättrade kassaflöden”, skriver förvaltarna i en rapport.
Saab och Rheinmetall är exempel på bolag med rekordstora orderingångar i Q2. Rheinmetalls orderingång ökade 500% jämfört med samma kvartal ifjol, Saabs 141%.
Den ökade efterfrågan har skapat flaskhalsar i produktionen. Men förvaltarna tycker sig se att bolagen nu svarar på det.
“Vad vi kan se från kvartalsrapporterna är att många bolag nu svarat med nya anläggningar, högre FoU, förvärv och nya partnerskap.”
De flesta försvarsbolagen levererade starka siffror även utanför orderboken.
Flera rapporter visar samma mönster med högre volymer, bättre marginaler och starkare resultat. Rheinmetall är ett tydligt exempel, med 69% högre omsättning jämfört med ifjol och ett rörelseresultat 20% över förväntningarna.
Kongsberg redovisade en rekordmarginal på 16,1%, med ett rörelseresultat som steg 49%.
“Q2-resultaten visar att den industriella uppskalningen nu börjar ge tydligt genomslag i leveranser, vinster och marginaler”, skriver Agerback och Heidari.
Samtidigt som fundamenta stärks har aktiekurserna inte gått lika starkt det senaste året.
Den europeiska försvarssektorn har utvecklats i linje med det breda europeiska indexet STOXX Europe 600 i år, men underpresterat index sett över de senaste tolv månaderna. Samtidigt har värderingarna kommit ned en bit.
I januari gick Affärsvärlden igenom hur försvarsbolagen värderades. Då handlades de globala försvarsbolagen på listan till 30x vinsten och 23,9x rörelseresultatet på estimaten för 2026.
Multiplarna är nu omkring 10% lägre än i januari. Då hade bolagen i genomsnitt stigit 86% under de föregående tolv månaderna. Nu är motsvarande uppgång 10%.
Försvarsförvaltarna menar att värderingarna blivit mer rimliga och därmed “skapat ett attraktivt utgångsläge för en återhämtning”.
“Mot bakgrund av det instabila geoekonomiska läget lär den höga volatiliteten bestå, men eftersom sektorn nu har gått in i en ny tillväxtfas finns det goda förutsättningar för kursförbättringar.”
Fonder
Aktieanalys
Rapporter
Fonder
Aktieanalys
Rapporter
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
−0,12%
(vid stängning)
Nederman
Idag, 15:55
Nederman: Vändning i sikte?
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 323,10
