STOCKHOLM (Direkt) IMF räknade i januari med att den globala tillväxten skulle fortsätta i en stabil, om än inte imponerade takt. Men landskapet har förändrats sedan dess när regeringar runt om i världen lägger sina policyprioriteringar.

Det skriver Internationella valutafonden, IMF, i sin globala konjunkturprognos, World Economic Outlook, på tisdagen.

Fonden noterar att en rad nya tullåtgärder har annonserats och implementerats från USA, och motåtgärder har införts från flera av USA:s handelspartners. Det har fört upp de effektiva tullnivåerna till nivåer som inte har setts på ett sekel.

"Detta är i sig självt en stor negativ chock för tillväxten. Den oförutsägbarhet med vilken dessa åtgärder har införts har också en negativ effekt på den ekonomiska aktiviteten och utsikterna som, samtidigt, gör det svårare än vanligt att göra de antaganden som skulle utgöra en grund för en internt konsekvent och aktuell uppsättning prognoser", skriver IMF.

Med tanke på komplexiteten och rörligheten för närvarande presenterar IMF en "referensprognos" baserat på tillgänglig information den 4 april, det vill säga inklusive de USA-tullar som annonserades den 2 april samt de initiala svaren på dessa. (Det är däremot före Trumps besked den 9 april om en "tullpaus", där de ömsesidiga tullarna sänktes till basnivån på 10 procent för nästan alla länder).

IMF spår att globala BNP växer 2,8 procent i år och 3,0 procent nästa år, att jämföra med +3,3 procent under både 2025 och 2026 i prognosuppdateringen i januari.

IMF spå vidare att tillväxten för den globala handeln bromsar in till 1,7 procent i år, vilket är 1,5 procentenheter lägre än i prognosuppdateringen i januari.

Utsikterna domineras av intensifierande nedåtrisker. Ett upptrappat handelskrig, tillsammans med ytterligare förhöjd osäkerhet om handeln, kan ytterligare sänka tillväxtutsikterna på kort och lång sikt, och eroderade policybuffertar försvagar uthålligheten mot framtida chocker.

"Om osäkerheten förblir hög länge kan företag senarelägga investeringsprojekt… dessutom, osäkerhet minskar efterfrågan genom att underminera förtroendet och erodera hushållsinkomster på medellång sikt", skriver IMF.

Divergerande och snabbt föränderliga policyhållningar eller ett försämrat sentiment kan utlösa ytterligare omprissättning av tillgångar, utöver de som redan ägt rum efter tillkännagivandet av USA-tullarna den 2 april, och kraftiga justeringar av valutakurser och kapitalflöden, särskilt för ekonomier som redan står inför skuldproblem.

"En bredare finansiell instabilitet kan uppstå, inklusive skador på det internationella monetära systemet", varnar IMF.

Fonden påpekar vidare att demografiska skiften och en krympande utländska arbetskraft kan begränsa den potentiella tillväxten och hota den finansiella uthålligheten. Kvardröjande effekter av den nyliga levnadskostnadskrisen, i kombination med minskat policyutrymme och svaga tillväxtutsikter på medellång sikt, kan åter utlösa social oro.

Därtill kan den uthållighet som flera tillväxtekonomier uppvisat komma att testas när skulderna blir dyrare att hantera i mer ogynnsamma globala finansiella förhållanden. Mer begränsat internationellt bistånd kan också öka trycket på utvecklingsekonomier.

IMF konstaterar att vägen framåt kräver klarhet och koordination.

"Länder bör arbeta konstruktivt för att stödja en stabil och förutsägbar handelsmiljö, ge utrymme för skuldrekonstruktion och hantera delade utmaningar", skriver IMF.

Centralbanker bör fortsatt prioritera finjustering av de penningpolitiska hållningarna för att uppnå sina mandat och säkra prisstabilitet och finansiell stabilitet i en miljö med allt svårare val.

Att dämpa störande växelkursvolatilitet kan kräva riktade interventioner, i linje med vad som beskrivs i IMF:s integrerade policyramverk. Makrotillsynsverktyg bör aktiveras vid behov för att dämpa uppbyggnad av sårbarheter och erbjuda stöd i händelse av stress.

IMF påminner också om vikten av att återställa finanspolitiskt utrymme och sätta offentlig skuldsättning på en hållbar utvecklingsbana, men samtidigt bör kritiska utgiftsbehov uppfyllas för att säkerställa nationell och ekonomisk säkerhet.

Bild: IMF-prognos

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt