Hittills under 2022 har evighetsportföljen tappat 12,7 procent mätt i amerikanska dollar. Om det står sig till årsskiftet är det portföljens svagaste år sedan starten.

Bakom den svaga utvecklingen ligger främst exponeringen mot långa statsobligationer som rasat 27 procent till följd av de snabbt stigande räntorna. Detta i kombination med att aktiemarknaden också är ner kraftigt i år ligger främst bakom det svaga resultatet.

Utöver det har både guld och de korta amerikanska statsobligationerna backat i år. Guldet mätt i dollar har i år fallit 2,3 procent och statsobligationer med korta löptider är ner 5 procent.

Evighetsportföljen bygger på en defensiv strategi som gett positiv avkastning alla år utom fem sedan 1972.

Nu går alltså portföljen mot sitt sjätte nedgångsår sedan starten.

Strategin bakom evighetsportföljen gav positiv avkastning både under IT-kraschen i början av 2000-talet och under finanskrisen 2008–2009 och efter coronakraschen.

Den gav också positiv avkastning under hela 1970-talet när vi också hade hög inflation och energikris. Då var det främst guldpriset som räddade portföljen. På den tiden var centralbankerna mer avvaktande än de varit nu. Det var först i början av 1980-talet man på allvar tog itu med inflationen.

Evighetsportföljen utvecklades av Harry Browne. Han var politiker, finansrådgivare och författare. I första hand tog han fram konceptet bakom evighetsportföljen för sig själv och sin egen pension.

Harry Browne

Tanken var att bevara pengarnas värde och ge avkastning i alla typer av marknader. För att göra det delade Browne upp konjunkturcykeln i de fyra delarna: uppgång, nedgång, inflation och deflation.

Utifrån dessa olika typer av marknader gick han sedan igenom historiskt vad som gått starkast i respektive svagast och satte sedan samman en portfölj med vardera 25 procent i tillgångsslagen aktier, guld, långa- respektive korta statsobligationer.

Enligt Brownes teori är det i uppgångsfasen bäst att äga aktier, i nedgång är det pengar i form av statsobligationer med kort löptid, i inflationsperioder är guld säkrast och i deflationsperioder är det bäst att äga statsobligationer med lång löptid.

Det smarta med evighetsportföljen är att det som är negativ för ett tillgångsslag är positivt för andra. Det skapar stabilitet i portföljen oavsett vad som händer på marknaderna.

Sedan 1972 har Brownes evighetsportfölj bara sjunkit i värde fem år och under dessa år var den genomsnittliga nedgången bara 3 procent. (Anledningen att mäta från 1972 är att det var första helåret då dollarn inte längre var kopplad till guld.)

Under samma period har den amerikanska aktiemarknaden fallit tio år. Sex av dessa var nedgången större än 10 procent. Den största nedgången ett enskilt år för evighetsportföljen var 1981, då den gick ner 4,1 procent.

Normalt sett är evighetsportföljkonceptet främst mycket framgångsrikt i oroliga marknader. Under finanskrisen 2008 rasade den amerikanska aktiemarknaden med 37 procent. Under samma år steg evighetsportföljen med 2,3 procent.

Ett sätt att bygga evighetsportföljen är köpa en ETF som följer S&P500, långa amerikanska statsobligationer, en guld-ETF och en ETF för korta amerikanska statsobligationer.

Notera att Placera i den här artikeln redovisat avkastningen i USD och använder de amerikanska ETF:erna SPY, TLT, GLD och VGSH som referens att sätta samman evighetsportföljen. Under de senaste månaderna har både den svenska kronan och euron försvagats påtagligt mot dollarn.