Börshumöret är i inte på topp. Kurserna faller och negativa nyheter får mest utrymme i media, medan de positiva nyheterna har svårt att komma fram och få fäste bland investerarna. De som ägnar sig åt taktiska placerinar och försöker finna vinnarna i konjunkturens olika faser leta förbrilt efter defensiva placeringar.

Den stora amerikanska fondförvaltaren BlackRock anser att telekomsektorn är en av de bästa defensiva placeringarna just nu. De hade i och för sig förväntat sig att sektorn skulle prestera bra tidgare i år, motiverat bland annat av att bolagen har stadiga vinster och att användandet av mobiltelfoner växer.

Men än så länge har de fått fel. Både i Europa och i USA har sektorn varit en av de sämsta på börsen.

"Telekomsektorn har, liksom andra sektorer, påverkats negativt av den fallande konjunkturen och de makroekonomiska oroligheterna. Marginalerna har pressats av den globala inflationen och ökad priskonkurrens. Investerare har också varit oroliga för hur framtida regleringar på markanden kommer att slå mot bolagen, säger Richard Turnill", ansvarig för globala aktier på BlackRock.

Trots den senaste tidens bakslag tror BlackRock att sektorn kommer att ge utdelning, och att det är en av de bästa defensiva placeringarna de närmaste tre månaderna.

"Vi anser att marknaden har överreagerat och priserna har kommit ned och är ännu attraktivare nu än tidigare. Bolagen som helhet handlas nu till nivåer som är bland de lägsta historiskt. I Europa ligger direktavkastningen på cirka 6,3 procent, jämfört med 5,9 procent för två år sedan. Sedan har vi en intressant tillväxtmöjlighet i framför allt tillväxtmarknaderna. Bolagen har också starka balansräkningar, vilka kan komma väl till pass för förvärv nu när kreditmarknaden är strypt", säger Richard Turnill.

För att kapitalisera på sin syn har nu BlackRock överviktat telekomsektorn i sina globala aktiefonder.

"Telekom är nu den sektor som vi är mest överviktade i, tillsammans med dagligvaror som vi också bedömer som en defensiv sektor", säger Richard Turnill.