Intresset för preferensaktier håller i sig och antalet aktier att välja på blir bara större och större.

Hittills i år har floran av preferensaktier ökat med drygt tio stycken om vi bara ser till First North och Stockholmsbörsen. Vår lista här nedan har svällt med över 50 procent sedan årsskiftet. Investerarna lockas fortfarande av de höga direktavkastningar som preferensaktier överlag ger.

Ur aktieägarnas synpunkt liknar preferensaktien en obligation då den ger en fast årlig utdelning men i övrigt inte ger någon del av bolagens eventuella framgångar. Att köpa preferensaktier i ett bolag för att man tror det har en ljus framtid är således ingen större idé. Det är bara betalningsförmågan som är intressant.

Preferensaktieägarna har rätt till utdelning före stamaktieägarna och om utdelningarna av någon anledning skulle ställas in samlas de på hög, oftast med ränta. Stamaktieägarna har inte rätt till utdelning innan skulden till preferensaktieägarna har reglerats.

Fastighetsbolagen är de som varit flitigast att använda sig av preferensaktier. Fram till finanskrisen var det dock sällsynt med preferensaktier även i fastighetssektorn. Sagax var ett av få bolag som använde sig av den finansieringsformen.

Efter finanskrisen blev bankerna mer restriktiva i sin utlåning och då började även bolag som Balder, Corem och Klövern att använda sig av preferensaktier och obligationer som alternativ finansiering. Preferensaktierna har för ett fastighetsbolag den fördelen att de inte ökar skuldsättningen utan i stället ökar det egna kapitalet. Belåningsgraden påverkas därför inte.

Det är dock en betydligt dyrare finansieringsform än banklån. Preferensaktiernas anhängare menar dock att eftersom det rör sig om eget kapital så är det en lönsamt affär så länge avkastningen på eget kapital är högre än direktavkastningen på de emitterade preferensaktierna.

De senaste åren har intresset för preferensaktier spritt sig även utanför fastighetssektorn. Bolag som Ratos, Eniro och SAS har emitterat preferensaktier. Bland årets nykomlingar finns även icke fastighetsrelaterade bolag som Serendipity, Footway och Volati.

I vår lista här nedan går att konstatera att direktavkastningen i de olika preferensaktierna skiljer sig en hel del åt. Ratos ger 5,3 procent medan Ferronordic avkastar hela 27 procent. När det gäller valet mellan de olika preferensaktierna så kan man enkelt säga att förhållandet mellan risk och avkastning gäller som vanligt. Hög avkastning brukar signalera en högre risk och tvärt om. Risken när det gäller preferensaktier är att utdelningen ställs in. För att undvika det behövs goda och stabila kassaflöden.

Den skyhöga avkastningen i Ferronordic kommer sig av att bolaget har stora problem för tillfället. Ferronordic är Volvo Constructions Equipments återförsäljare i Ryssland där marknaden fallit kraftigt i spåren av landets ekonomiska kris. Bolaget valde vid stämman i våras att avvakta med att besluta om utdelning till preferensaktieägarna till i höst. Ekonomin är ansträngd och det finns en överhängande risk att det andra halvårets utdelning fryser inne.

Som investerare i preferensaktier gäller det förutom att ha koll på bolagens ekonomi även att ha koll på det finstilta. Det gäller kanske framför allt den kursnivå till vilken bolagen har rätt att köpa tillbaka preferensaktierna. Många av bolagen använder sig av trappsteg med fallande kurser till vilka inlösen av preferensaktierna får ske.

Att det finns en fastställd kurs till vilken bolagen kan lösa in preferensaktierna ger ett skydd till preferensaktieägarna (som ofta bara har en tiondels röst per aktie) från stamaktieägare som annars skulle kunna få för sig att svälta ut dem och köpa tillbaka aktierna billigt.

De fasta inlösenkurserna borde ju också sätta ett tak för aktiekursen men tidigare i våras var det rätt många aktier som handlades långt över sina inlösenkurser, något som kan bli en dålig affär. Det kan aktieägarna i Oscar Properties intyga. Bolaget beslutade att utnyttja möjligheten att efter vårens bolagsstämma köpa tillbaka sina preferensaktier för 240 kronor styck. När det beskedet kom stod dock aktien i 280 kronor så det blev något av en kalldusch.

Preferensaktiekurserna har överlag kommit ned sedan i våras och i vår lista här nedan är det i dag bara Fast Partner som fortfarande handlas en bit över sin inlösenkurs.

Vissa av bolagen har även inskrivet i bolagsordningen att utdelningen på preferensaktierna ska ändras över tid, oftast höjas. Det gäller bland andra AB Högkullen och Realxstate. De exakta villkoren för utdelningsnivåer och framför allt inlösenkurser går att läsa i bolagsordningarna på respektive bolags hemsidor (enklast hittar man informationen genom att helt enkelt googla på bolagsnamn, preferensaktie och inlösen).

Här nedan kan du se hur direktavkastningarna på börsens preferensaktier ser ut för tillfället. Kursutvecklingen 2015 är beräknad från årsskiftet i flertalet aktier. I de aktier som noterats under året är dock utvecklingen räknad från teckningskursen.