Under de senaste åren har begreppet ”Magnificent 7” (Mag 7) blivit synonymt med den amerikanska tekniksektorns största bolag. Men när vi blickar tillbaka på det senaste året ser vi att de sju jättarna rört sig i otakt.

Mag 7-akterina har spelat en central roll i senaste årens börsuppgång. Tillsammans utgör de ungefär en tredjedel av börsvärdet bland amerikanska storbolag.

Vissa bolag har levererat enastående avkastning, medan andra kämpar med att motivera sina värderingar.

Alphabet - vinnare i AI-racet

Alphabet, mest känt för varumärket Google, är årets tydligaste vinnare med 71% avkastning. Kombinationen av stark annonsmarknad och stora framsteg inom AI-utveckling har gjort att bolaget återfått marknadens förtroende.

Under 2024 var ett stort orosmoment att AI-drivna sökmotorer från exempelvis OpenAI (utvecklare av ChatGPT) skulle utkonkurrera Google. Detta har hittills inte visat sig vara något problem för Alphabet. Snarare har omsättningen och vinsten slagit nya rekord.

Med en förväntad rörelsemarginal på nära 34% och en tillväxt 14% och är Alphabet varken billig eller dyr, snarare välbalanserad. Det här är ett exempel på hur multipel-expansion och förbättrade utsikter kan samverka kraftfullt.

Tesla - visioner före fundamenta

Tesla är ett exemple på ett bolag där värdering och fundamenta är ur synk. Aktien är klart högst värderad bland Mag 7-bolagen och bland de högst värderade på amerikanska börsen.

Kärnverksamheten inom bilproduktion har gått svagt senaste åren med minskat antal bilförsäljningar. Förhoppningen bland investerarna ligger framförallt i visoner om att självkörande bilar och robotar ska bli en stor inkomstkälla i framtiden.

Meta – billigast i klassen

Meta, som bland annat äger Facebook, är ett av de lägst värderade bolagen inom gruppen. Aktien har gått ganska svagt senaste året. En viktig förklaring är att bolagets AI-satsningar inte levererat i nivå med konkurrenterna.

Men tillväxten är fortfarande hög och aktien kan vara intressant för de som vill hitta en teknikjätte till rabattpris.

Microsoft - kvalitet i varje siffra

Microsoft har haft en stabil utveckling med 9% avkastning, men det som imponerar mest är kvaliteten i siffrorna. Ebit-marginalen på 46% är näst högst i gruppen, kombinerat med 15% tillväxt. Värderingen framstår som rimlig givet bolagets dominans inom moln, företags-mjukvara och AI-infrastruktur.

Nvidia - AI-motorn utan motstycke

Nvidia står i en klass för sig när det gäller tillväxt. Med en förväntad årlig tillväxt på över 40% fram till 2027 och en rörelsemarginal på nära 67% är bolaget motorn i hela AI-ekosystemet.

Det mest anmärkningsvärda är att trots en kursökning på 39% det senaste året är värderingen förhållandevis rimlig relativt snittet bland teknikjättarna.

Amazon - volym framför marginal

Amazon är en gigant sett till omsättning, som förväntas nå nästan 800 miljarder USD år 2026. Utmaningen för Amazon ligger i marginalerna. Med knappt 13% är de betydligt lägre än de rena mjukvarubolagen.

Investerare blickar dock främst mot molndivisionen AWS, som är en stor vinstmaskin.

Apple - mogen jätte till premiepris

Apple befinner sig i en mognadsfas där den årliga tillväxten förväntas bli den lägsta i gruppen. Aktien handlas till en klart högre värdering än genomsnittet i gruppen, trots lägre tillväxt och lönsamhet.

Till skillnad från många av teknikjättarna har Apple inte valt att spendera enorma resurser på att utveckla egna AI-tjänster. Istället har de ingått partnerskap med exempelvis Google. Det kan ses som en mindre riskfylld strategi som kan gynna bolaget om miljardsatsningar på AI på lång sikt inte lever upp till förhoppningarna.

Källa: Factset