H&M-aktien har halkat rejält efter på börsen och VD Daniel Ervér är inte nöjd med försäljningstillväxten. Nu pekar han ut vägen framåt: nya butiker och ett bredare utbud till låga priser. Men gällande årets kräftgång är han inte orolig: "Tittar man på två, tre år så har aktiekursen stärkts."
Idag, 15:18
Efter år av butiksbantning ser H&M slutet på stängningsvågen.
”Vi ser att vi är på väg över den här puckeln av stängningar”, säger VD Daniel Ervér.
Förändringarna kommer samtidigt som klädjätten haft svårt att övertyga aktiemarknaden. Aktien är ned 11,8% sedan årsskiftet.
Ervér invänder mot bilden.
”Men tittar man på två, tre år så har aktiekursen stärkts. Vi har ju en bättre avkastning på aktien i dag än vad vi hade för tre år sedan.”
På tre år har H&M-aktien stigit omkring 4%. Under samma treårsperiod har Stockholmsbörsens breda OMXSPI klättrat 41,5%.
De senaste åren har H&M:s butiksnät krympt rejält. När koncernen i dag presenterar sin tredje kvartalsrapport för året, finns 4 023 butiker. Jämfört med samma tidpunkt 2022 är det en minskning med nästan 14%.
Bara under årets första nio månader har 137 butiker stängts och 59 öppnats.
Utvecklingen skiljer sig delvis från konkurrenten Inditex. Den spanska konkurrenten bakom Zara har stängt och slagit ihop butiker, men samtidigt satsat på större och mer produktiva butikslägen. Redan 2023 hade koncernen 2% färre butiker än året före, samtidigt som den totala försäljningsytan hade vuxit med 2%. För perioden 2024–2026 har Inditex räknat med en årlig tillväxt i ny bruttobutiksyta på omkring 5%.
Varför H&M inte i högre grad följt samma väg beror enligt Ervér på att de har haft ett större behov av att rensa i butiksnätet.
"Liksom Inditex så både stänger vi och öppnar butiker. Sen har vi haft ett annat behov av att under en period stänga många butiker, vilket vi gör fortfarande."
Än är bantningen inte över. För helåret 2026 planerar H&M omkring 90 öppningar och 170 stängningar. Men enligt Ervér börjar balansen nu förskjutas.
"Vi ska nu fokusera mer på att öka effektiviseringen i butiksportföljen. Gradvis rör vi oss mot en position där butikstillväxten kan hjälpa försäljningen mer än vad den har gjort de sista åren.”
Just försäljningstillväxten fortsätter att vara H&M:s stora huvudvärk.
Under tredje kvartalet ökade försäljningen med 1% i lokala valutor, vilket var ungefär i linje med förväntat. I september väntas försäljningstillväxten däremot landa på 1%, vilket var under analytikerkårens konsensus på 1,6%.
"Vi är inte nöjda med försäljningsutvecklingen", säger Ervér.
Samtidigt har lönsamheten stärkts. I tredje kvartalet steg rörelsemarginalen till 10,6% från 8,6% året före, även om en stor del av förbättringen kom från en engångseffekt. H&M fick tillbaka 935 Mkr i tidigare betalda amerikanska importtullar, vilket lyfte marginalen med 1,6 procentenheter.
När det kommer till försäljningen har H&M arbetat med att lyfta sortimentet och lägga till fler produkter i högre prislägen.
"Vi vill behålla priserna på de plaggen som vi ser att kunderna verkligen vill handla, välarbetade produkter på en högre prispunkt", säger han och går fram till en klädställning, lyfter upp en tung jacka med någon form av svarta fjädrar.
Fokus ska ligga på att bredda utbudet bland lågprisprodukterna. I rapporten understryks att konsumenten påverkas av höga levnaskostnader.
"När man som kund kommer in till H&M så ska man hitta mer låga prispunkter framåt, för att vi breddar den delen av sortimentet.”
Riskerar fler produkter till låga priser att pressa marginalen?
”En del av det vi tjänar på att effektivisera våra inköp återinvesterar vi tillbaka till kund. Så det ska inte ha en koppling till marginalen."
Konkurrensen från kinesiska lågprisaktörer som Shein och Temu har hovrat över H&M. Men nu ska de möta hårdare krav på den europeiska marknaden.
Sedan den 1 juli har EU slopat tullfriheten för lågprisförsändelser och infört en tillfällig tull på 3 euro. Samtidigt har tillsynen av e-handelsjättar som Shein och Temu skärpts.
Räknar ni med att det kommer att ge en positiv effekt på er försäljning?
”Det är såklart en möjlighet för oss att också ta marknadsandelar.”
Men Ervér vill inte överdriva effekten. Han beskriver modebranschen som ”galet fragmenterad” och beskriver hur inte ens de största globala aktörerna har mer än 2–3% av världsmarknaden.
Men de supersnabba kinesiska aktörerna har väl ändå påverkat H&M:s försäljning?
”Jo då, det har det gjort. Men storleken på hur mycket det påverkar måste sättas i relation till hur fragmenterat landskapet är.”
H&M, Mkr | Q3-2025/2026 | Konsensus | Förändring mot konsensus | Q3-2024/2025 | Förändring |
|---|---|---|---|---|---|
Nettoomsättning | 57 189 | 57 120 | 0,1% | 57 017 | 0,3% |
Bruttoresultat | 30 867 | 30 476 | 1,3% | 30 143 | 2,4% |
Bruttomarginal | 54,0% | 53,4% | 52,9% | ||
Rörelseresultat | 6 037 | 5 095 | 18,5% | 4 914 | 22,9% |
Rörelsemarginal | 10,6% | 8,9% | 8,6% | ||
Nettoresultat | 4 098 | 3 212 | 27,6% | ||
Resultat per aktie, kronor | 2,58 | 2,01 | 28,4% | ||
Kassaflöde från löpande verksamhet | 11 908 | 9 985 | 19,3% |
Konsensusdata från Modular Finance.
H&M-aktien har halkat rejält efter på börsen och VD Daniel Ervér är inte nöjd med försäljningstillväxten. Nu pekar han ut vägen framåt: nya butiker och ett bredare utbud till låga priser. Men gällande årets kräftgång är han inte orolig: "Tittar man på två, tre år så har aktiekursen stärkts."
Idag, 15:18
Efter år av butiksbantning ser H&M slutet på stängningsvågen.
”Vi ser att vi är på väg över den här puckeln av stängningar”, säger VD Daniel Ervér.
Förändringarna kommer samtidigt som klädjätten haft svårt att övertyga aktiemarknaden. Aktien är ned 11,8% sedan årsskiftet.
Ervér invänder mot bilden.
”Men tittar man på två, tre år så har aktiekursen stärkts. Vi har ju en bättre avkastning på aktien i dag än vad vi hade för tre år sedan.”
På tre år har H&M-aktien stigit omkring 4%. Under samma treårsperiod har Stockholmsbörsens breda OMXSPI klättrat 41,5%.
De senaste åren har H&M:s butiksnät krympt rejält. När koncernen i dag presenterar sin tredje kvartalsrapport för året, finns 4 023 butiker. Jämfört med samma tidpunkt 2022 är det en minskning med nästan 14%.
Bara under årets första nio månader har 137 butiker stängts och 59 öppnats.
Utvecklingen skiljer sig delvis från konkurrenten Inditex. Den spanska konkurrenten bakom Zara har stängt och slagit ihop butiker, men samtidigt satsat på större och mer produktiva butikslägen. Redan 2023 hade koncernen 2% färre butiker än året före, samtidigt som den totala försäljningsytan hade vuxit med 2%. För perioden 2024–2026 har Inditex räknat med en årlig tillväxt i ny bruttobutiksyta på omkring 5%.
Varför H&M inte i högre grad följt samma väg beror enligt Ervér på att de har haft ett större behov av att rensa i butiksnätet.
"Liksom Inditex så både stänger vi och öppnar butiker. Sen har vi haft ett annat behov av att under en period stänga många butiker, vilket vi gör fortfarande."
Än är bantningen inte över. För helåret 2026 planerar H&M omkring 90 öppningar och 170 stängningar. Men enligt Ervér börjar balansen nu förskjutas.
"Vi ska nu fokusera mer på att öka effektiviseringen i butiksportföljen. Gradvis rör vi oss mot en position där butikstillväxten kan hjälpa försäljningen mer än vad den har gjort de sista åren.”
Just försäljningstillväxten fortsätter att vara H&M:s stora huvudvärk.
Under tredje kvartalet ökade försäljningen med 1% i lokala valutor, vilket var ungefär i linje med förväntat. I september väntas försäljningstillväxten däremot landa på 1%, vilket var under analytikerkårens konsensus på 1,6%.
"Vi är inte nöjda med försäljningsutvecklingen", säger Ervér.
Samtidigt har lönsamheten stärkts. I tredje kvartalet steg rörelsemarginalen till 10,6% från 8,6% året före, även om en stor del av förbättringen kom från en engångseffekt. H&M fick tillbaka 935 Mkr i tidigare betalda amerikanska importtullar, vilket lyfte marginalen med 1,6 procentenheter.
När det kommer till försäljningen har H&M arbetat med att lyfta sortimentet och lägga till fler produkter i högre prislägen.
"Vi vill behålla priserna på de plaggen som vi ser att kunderna verkligen vill handla, välarbetade produkter på en högre prispunkt", säger han och går fram till en klädställning, lyfter upp en tung jacka med någon form av svarta fjädrar.
Fokus ska ligga på att bredda utbudet bland lågprisprodukterna. I rapporten understryks att konsumenten påverkas av höga levnaskostnader.
"När man som kund kommer in till H&M så ska man hitta mer låga prispunkter framåt, för att vi breddar den delen av sortimentet.”
Riskerar fler produkter till låga priser att pressa marginalen?
”En del av det vi tjänar på att effektivisera våra inköp återinvesterar vi tillbaka till kund. Så det ska inte ha en koppling till marginalen."
Konkurrensen från kinesiska lågprisaktörer som Shein och Temu har hovrat över H&M. Men nu ska de möta hårdare krav på den europeiska marknaden.
Sedan den 1 juli har EU slopat tullfriheten för lågprisförsändelser och infört en tillfällig tull på 3 euro. Samtidigt har tillsynen av e-handelsjättar som Shein och Temu skärpts.
Räknar ni med att det kommer att ge en positiv effekt på er försäljning?
”Det är såklart en möjlighet för oss att också ta marknadsandelar.”
Men Ervér vill inte överdriva effekten. Han beskriver modebranschen som ”galet fragmenterad” och beskriver hur inte ens de största globala aktörerna har mer än 2–3% av världsmarknaden.
Men de supersnabba kinesiska aktörerna har väl ändå påverkat H&M:s försäljning?
”Jo då, det har det gjort. Men storleken på hur mycket det påverkar måste sättas i relation till hur fragmenterat landskapet är.”
H&M, Mkr | Q3-2025/2026 | Konsensus | Förändring mot konsensus | Q3-2024/2025 | Förändring |
|---|---|---|---|---|---|
Nettoomsättning | 57 189 | 57 120 | 0,1% | 57 017 | 0,3% |
Bruttoresultat | 30 867 | 30 476 | 1,3% | 30 143 | 2,4% |
Bruttomarginal | 54,0% | 53,4% | 52,9% | ||
Rörelseresultat | 6 037 | 5 095 | 18,5% | 4 914 | 22,9% |
Rörelsemarginal | 10,6% | 8,9% | 8,6% | ||
Nettoresultat | 4 098 | 3 212 | 27,6% | ||
Resultat per aktie, kronor | 2,58 | 2,01 | 28,4% | ||
Kassaflöde från löpande verksamhet | 11 908 | 9 985 | 19,3% |
Konsensusdata från Modular Finance.
H&M:s tredje kvartal
Fastighetsaktier
Aktieanalys
Världens börser
Pensionsfonder
H&M:s tredje kvartal
Fastighetsaktier
Aktieanalys
Världens börser
Pensionsfonder
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
−0,81%
(16:00)
H&M
Idag, 15:18
H&M:s VD: "Vi är inte nöjda"
Hemnet
Idag, 13:42
Alcur ny publik blankare i Hemnet
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 287,98
