Den amerikanska molnbolags-djungeln

Cloud-tjänster och SaaS-bolag har lockat många investerare till branschen vilket har tryckt upp värderingarna på bolagen. Placera går igenom begreppen och aktierna inom sektorn.

placera-nyabilder-Moln _cloud_455.png

14 juli 2021

För att kunna öka mobiliteten, spara kostnader och skydda sig mot en kraschad hårddisk vill fler företag använda sig av det så kallade molnet för att spara data. Även efterfrågan på IT-lösningar ökar i takt med digitaliseringen samt eftersom nya funktioner och ändamål hela tiden efterfrågas från både kunder och privatpersoner. Tillväxten bland dessa bolag anses vara otroligt hög då fler och fler bolag har data att hantera och analysera, vilket höjer efterfrågan på program och funktioner som underlättar exempelvis kundinformation, kommunikation, dokumenthantering och lagring.

placera-redaktionellt-2021-14julimoln.JPG

Hög tillväxt har länge prisats in, vilket har speglats i aktiekurserna. BVP Nasdaq Emerging Cloud Index är ett index som sammanfattar de noterade molnbolagen. Den senaste treårsperioden har exempelvis BVP Nasdaq Emerging Cloud Index haft en utveckling på 193 procent medan S&P 500 gått upp med 55 procent under samma tidsperiod. Men trots att digitaliseringen skyndats på i och med pandemin, syns detta inte i molnindexet. De senaste sex månaderna har S&P 500 haft en starkare utveckling på 13 procent medan moln-indexet endast ökat med fyra procent.

placera-redaktionellt-2021-molnbolag.JPG

Inom molnindustrin finns väldigt många olika delar och för att beskriva näringskedjan för dessa bolag brukar de delas in i olika nivåer i en triangel beroende på vad de erbjuder. Allra överst finns de bolag som säljer en programvara, Software as a Service, så kallade SaaS-bolag. Dessa bolag vänder sig till konsumenter eller företag som använder sig av deras tjänster. Inom detta segment finns bolag som exempelvis Adobe, Salesforce och DocuSign.

I mitten hamnar bolag som bygger en plattform åt konsumenter eller företag och dessa bolag brukar benämnas PaaS som står för Platform as a Service. Twilio är ett exempel på ett bolag som hamnar i detta segment, men en del av Salesforces verksamhet hamnar också under denna kategori.

Längst ner finns bolagen inom IaaS, Infrastructure as a Service, och där hamnar bolag som lagrar data. Amazon, Alibaba, Google och Microsoft har alla sådana tjänster som en del av deras verksamhet för både privatpersoner och företag. Denna triangel-uppdelning blir alltmer diffus på grund av den ständig utveckling.

Ett bolag inom SaaS-genren är Adobe som säljer program för design, fotografi, video och dokumenthantering för både privatpersoner och företag. Några av de mest kända varumärkena är Photoshop och Acrobat. Bolaget DocuSign tillhandahåller elektroniska signaturlösningar som gör avtalsskrivning möjligt elektroniskt.

Ett annat bolag är Salesforce som innehar en CRM-plattform för att förenkla företags kundhantering och kundinformation. Med hjälp av molntjänster, AI och sociala medier kan företag samla information om kunder och försäljning integrerat på en plattform. På så sätt kan företag ge personliga erbjudanden och därigenom öka sin försäljning. Bolaget erbjuder även möjligheter för företag att bygga egna appar. Salesforce har de senaste åren förvärvat fler bolag, exempelvis har de under det senaste året ingått avtal om att förvärva chatforumet Slack under nästa kalenderår som är ett populärt meddelandeverktyg för företag.

placera-redaktionellt-2018-twilio.png

Ett bolag som återfinns inom PaaS-segmentet är Twilio. Bolaget riktar sig till andra företag för att hjälpa dem att utveckla integrerade kommunikationsverktyg för deras hemsidor och appar. Twilio gör det möjligt att bygga exempelvis en chattfunktion på en hemsida utan att använda programmeringskod. Twilios kunder betalar endast för det de använder vilket gör verktyget attraktivt även för mindre aktörer.

Inom detta segment finns även Shopify, ett kanadensiskt bolag som är noterat i USA. Bolaget gör det möjligt för handlare att skapa en handelsplattform med egna varumärken och marknadsföring. Även en stor del av Unitys verksamhet, som erbjuder verktyg och plattformar för spelutvecklare, går under detta segment.

De bolag som finns i botten på triangeln, de bolag som alltså erbjuder lagring av data, har oftast andra verksamheter också. Exempelvis som Amazon som har AWS där företag kan spara data och det är inte alltför sällan som bolag inom IaaS och PaaS sparar sina plattformar på just sådana tjänster som Amazon, Microsoft eller Google erbjuder.

EV/Ebitda 2021
P/E 2021
Tillväxt 2021-2023
Rörelsemarginal 2021-2023
Adobe
36,3x
63,3x
17%
45,50%
Salesforce
29,8x
51,5x
22%
18,97%
Twilio
291x
-
35%
1,73%
Amazon
23,9x
67,1x
20%
8,19%
Microsoft
25,4x
35,5x
13%
40,63%
Alphabet
17,2x
29,0x
20%
26,37%
Källa: Market Screener

De höga värderingarna som återfinns för många bolag inom denna sektor motiveras av den höga tillväxten som väntas inom branschen. Framtidens förväntade avkastning har prisats in i värderingen, vilket gör höjda räntor till ett potentiellt hot. Av ovan nämnda bolag är det Twilio som sticker ut med sin extrema värdering, men det är också det bolag som vuxit mest historiskt. De senaste två åren har bolaget vuxit med i genomsnitt 65 procent. Flera analytiker förutspår fortsatt hög tillväxt några år framöver. Höga marginaler kännetecknas i hela denna sektor på grund av skalbarheten.

Ämnen i artikeln

Adobe

Senast

383,20

1 dag %

−0,09%

1 dag

1 mån

1 år

Salesforce

Senast

270,20

1 dag %

0,69%

DocuSign

Senast

82,69

1 dag %

1,58%

Twilio A

Senast

98,17

1 dag %

0,27%

Amazon.com

Senast

192,17

1 dag %

1,00%

Alibaba Group ADR

Senast

132,70

1 dag %

0,36%

Alphabet Inc Class A

Senast

157,07

1 dag %

1,57%

Microsoft

Senast

382,19

1 dag %

1,81%

Shopify

Senast

139,72

1 dag %

2,06%

Unity Software

Senast

20,19

1 dag %

3,06%

Börsåret 2025

Fortnox-budet

Marknadsöversikt

OMX Stockholm 30

1 DAG %

−1,83%

Senast

2 463,96

1 mån
Loading market data...
Senaste aktieanalyserna på Placera
Senaste aktieanalyserna på Placera
Privatekonomi med Placeras expert
Karolina Palutko Macéus
Karolina Palutko Macéus skriver om allt som har med privatekonomi att göra och hur du kan få mer pengar i plånboken.
AFV
AFV
Är du kund hos Avanza? Just nu kan du få en unik rabatt på Affärsvärlden. Afv har 28 år i rad utsetts till Sveriges bästa affärsmagasin i en undersökning med börs-VD:ar, finanschefer, IR-chefer och aktieproffs.
Annons
Introduce
för börsens små- och medelstora företag.
Annons
Investtech
Här hittar du våra artiklar om teknisk analys i samarbete med Investtech.
Börsen idag
Börsen idag
Här hittar du våra artiklar om börsen idag.