För de flesta är fondbolaget Lancelot och fonden Camelot helt okända. De har dock varit verksamma sedan 1989. Fonden Camelot startade 2003, och har förvaltats av Michael Idevall sedan dess. Under den långa börsuppgången mellan åren 2003 och 2007 gjorde Michael Idevall inte så mycket väsen av sig, utan hängde med.

Men kring årsskiftet 2006/2007 började han positionera sig för sämre tider. Så här i efterhand var det lite för tidigt, men det skulle visa sig vara rätt på längre sikt. Han hade följt kreditexpansionen i USA och ju längre den pågick, desto mer oroad blev han. Det som gjorde honom riktigt orolig var när fastighetspriserna började vika under 2006.

Det skulle dock dröja ytterligare ett år innan kreditbubblan brast. Men då var Camelot förberedd och redan positionerad för det. Aktieandelen i fonden hade dragits ned till miniminivån, 60 procent. Dessutom hade de också blankat en del aktieinnehav.

Det gav resultat. Under andra halvan av 2007 föll världsindex med 6 procent och Camelot tappade bara 1,5 procent. Framgångarna fortsatte även under bedrövelsens år 2008, då världsindex tappade drygt 30 procent. Camelot stod emot och backade bara 13 procent.

Att undvika nedgången är i och för sig bra, men det gör ingen stjärna. Många fonder lyckades med det 2008. Men Camelot var en av få som lyckades sadla om och även vara med på uppgången. Michael Idevall ökad aktieandelen i mars 2009, vilket i efterhand visade sig vara helt rätt i tiden.

När 2009 summerades hade fonden stigit med 50 procent, vilket var mer än 2,5 gånger så mycket som världsindex steg, 19 procent. Under 2009 utnyttjade också Michael Idevall möjligheten till belåning så att avkastningen fick sig en extra skjuts. Dock utnyttjade han inte hela belåningsutrymmet för att få max exponering, 120 procent.

De senaste tre åren har Camelot stigit med 27 procent. Under samma tid har MSCI Världsindex fallit med 24 procent. Styrkan ligger främst i att fonden har presterat bättre än index under nedgångar. Under de senaste tre åren har index fallit under 20 månader. Snittavkastning har varit minus 3,6 procent. Under dessa negativa månader har Camelot bara tappat 1,5 procent i genomsnitt och gått bättre än index vid 19 av dem.

Men även under uppgångsmånaderna har fonden gjort mycket bra ifrån sig. Sedan september 2007 har index stigit under 16 månader med en medelavkastning på 3 procent. Medelavkastningen för Camelot har då varit 3,6 procent, trots att fonden bara har gått bättre än index under 7 månader.

Den fria placeringsinriktningen, att kunna gå från 60 procent till 120 procent i aktier, gör att många andra globalfonder, eller rättare sagt deras förvaltare och representanter, anser att Camelot som är en specialfond inte ska jämföras med andra globalfonder.

Men ur ett spararperspektiv är det annorlunda. Kunderna vill ha fonder som tjänar pengar, helst hela tiden, oavsett hur börsen går. Sedan spelar det inte så stor roll vad det är för fond, bara den levererar.

Till skillnad från de flesta andra aktivt förvaltade fonder så har Camelot en top-down inriktning. Det betyder att makroanalysen är viktigast, sedan kommer sektoranalysen och sist bolagsvalen. Det är också vara en förklaring till den goda avkastningen; att våga stå utanför aktiemarknaden.

Självklart finns det ett större moment av förvaltarrisk i en så flexibel fond. Framför allt då Camelot har en så koncentrerad portfölj.  Antal innehav uppgår till cirka 15 stycken.

Michel Idevall är dock ingen duvunge. Han har varit yrkesverksam inom finansmarknaden sedan 1983 i egenskap av portföljförvaltare, aktiestrateg samt analytiker. Innan han kom till Lancelot år 2000 var chefsstrateg på Handelsbanken. Tidigare var han på Öhman Fondkommission.

Placera.nu hade nog inte vågat sig på samma köprekommendation om förvaltaren inte hade haft så lång erfarenhet.

Trots att fonden presterat bra så har fondförmögenheten inte dragit iväg för mycket. Kapitalet uppgår till 750 miljoner konor. En anledning är att minsta investeringen är 500 000 kronor. Det är självklart den störta nackdelen med fonden också.

Men för de som kan investera en halv miljon i en fond och söker en investering som främst skyddar mot nedgångar tror placera.nu att Camelot är ett mycket bra alternativ. Risken är liten att fonden blir för stor.

Investeringarna görs främst i stora europeiska och amerikanska bolag. Idag är Apple fondens största innehav. I normalfallet placerar Camelot hälften av investeringarna i svenska aktier. Men nu har fonden bara två svenska placeringar och det är i Intrum Justitia och AstraZeneca.

I år har Michael Idevall dragit ned risken och nu ligger bara 70 procent investerat i aktier. Inriktningen är blandad, med fokus på defensiva konjunkturokänsliga bolag så som läkemedelsbolaget Roche, kombinerat med en del högteknologiska amerikanska bolag. Hittills har det varit bra, världsindex är ned 4 procent medan Camelot ligger på plus minus noll.

Den årliga fasta avgiften ligger på 1 procent, vilket är i nivå med andra fonder som även tar ut en rörlig avgift. I Camelots fall är den riktigt smaklig, 20 procent på överavkastningen mot ett aktieindex, 50 procent OMXS 30 och 50 procent i MSCI Worldindex. Många andra mäter den röriga avgiften mot en kort ränta som är betydligt lättare att slå.