Boliden förvärvar Lundin Minings Neves-Corvo i Portugal och Zinkgruvan i Sverige. Köpeskillingen uppgår till cirka 14,2–15,8 mdr kronor, beroende på hur råvarupriserna och produktionen utvecklas under den kommande åren.

Enligt Handelsbankens råvaruanalytiker Christian Kopfer är priset i linje med vad marknaden anser att tillgångarna är värda. Han beskriver det därför som en “plus-minus-noll-affär” för båda bolagen.

“Jag är tveksam till att Boliden ska kunna trolla fram några feta kaniner ur den här hatten. Det är inte så att Lundin Mining är en dålig operatör och att Boliden ska kunna göra något annorlunda med de här tillgångarna. Jag skulle bli förvånad om det dyker upp några anmärkningsvärda synergier.”

“Lite av en gäspning”

Båda aktierna stiger cirka 2–3% på måndagen. Det är i linje med övriga gruvsektorn efter att Kina aviserat nya stimulanser.

“Så den här affären är ju lite av en gäspning”, säger Kopfer.

Han menar att kontentan av affären är att 15 mdr kr i tillgångar “flyttas från ett holdingbolag till ett annat”.

“Man kan fråga sig vad det skapar för värde, och marknadens slutsats idag är att det inte skapar något värde.”

Boliden får fler ben

Analytikern tillägger att det det finns viss positiva aspekter av förvärvet för Bolidens del. Bolaget får fler ben att stå på och blir därigenom mindre känsligt för produktionsstörningar vid enskilda gruvor.

“Man kan säga att verksamheten blir mindre volatil. Det negativa är att bolaget betalar fullt pris och behöver göra en betydande nyemission.”

Storleken på emissionen väntas uppgå till cirka 7 mdr kr, och den ska genomföras under det första halvåret 2025.