Stockholmsbörsen faller på bred front efter att Donald Trump aviserat tuffare tullar än väntat.

"Risken för ett stagflationsscenario i amerikansk ekonomi har ökat och det är det som marknaden visar tecken på. Idag är det total risk-av", säger Swedbanks chefsstrateg Mattias Isakson till Placera och fortsätter:

"Kortsiktigt blir det en inflationsimpuls i den amerikanska ekonomin och då ökar risken för stagflation. Stagflation i den amerikanska ekonomin är inte bra för finansmarknaderna punkt."

Nordeas aktiemarknadsanalytiker Martin Björsell är inne på samma spår:

"Det här spär absolut på det som marknaden redan varit inne på. Recessionsoro, stark inflationsoro, global recession", säger han.

"Inte klockrent köpläge"

Samtidigt har marknaden handlat på temat ett tag.

"Jag tänker mig att härifrån finns det faktiskt en möjlighet att det kan bli lite bättre. Det behöver inte innebära att marknaden ska fortsätta att vara supersur härifrån", säger Björsell.

Varken han eller Isaksson tycker att man ska sätta sig på köpknappen idag.

"Den riktiga panikkänslan som råder idag behöver inte hålla i sig", säger Mattias Isakson. Han tror inte att de aviserade tullarna är de som faktiskt kommer att träda ikraft, utan att detta är en fortsatt förhandling.

Och beroende på hur Europa svarar i eftermiddag kan marknaden också lugna sig.

"Jag tycker det är lite fascinerande. Normalt sett när vi har total risk-off på marknaden som vi har just nu, så brukar inte den svenska kronan utvecklas som den gör. Det går inte att jämföra det vi ser nu med tidigare historiska perioder. Det här är något unikt som tydligt förändrar och försämrar. Volatiliteten kommer fortsätta. Jag tror man bör vara lugn de närmsta dagarna för att se."

Sett till estimaten för svenska bolag så har de kommit ner litegrann, men en recessionsoro finns inte i förväntansbilden.

"Om man funderar på hur det här slår på global BNP så ska estimaten ner ytterligare och då ser inte värderingstappet lika attraktiv ut. Än så länge är det bara P-et som rört sig och inte E-et i lika stor utsträckning. Det kommer komma", säger Björsell och tillägger:

"Det är inte klockrent köpläge"

Gränges och Trelleborg kan gå bra

Martin Björsell tycker att man ska titta på den geografiska exponeringen och se vilka bolag som har större andel av sin försäljning i Europa. Han nämner två bolag han tror kan klara sig lite bättre i tull-frossan.

”Trelleborg är ett bolag som har en lite högre andel av sin försäljning i Europa. Och av det som de säljer lokalt i USA så är en hyfsat stor andel producerat i landet.”

”Även Gränges har en väldigt stor del av sin produktion lokalt.”

Amerikansk konjunktur fortsätter vara i centrum

Mattias Isakson är inne på att det ändå finns andra drivkrafter i den globala ekonomin med aviserade stimulanspaket från både Europa och Kina.

"Det slår mot alla, även om det slår mest mot USA. Det kan vara så att det fortsätter att slå hårdare mot den amerikanska aktiemarknaden och att andra aktiemarknader på marginalen kan klara sig bättre men inte bra för den delen", säger Isakson.

Under fredagen kommer också amerikansk arbetsmarknadsstatistik.

"Data runt amerikansk konjunktur kommer att fortsatt vara i centrum. Och arbetsmarknadssiffror är av stort intresse. Både för hur Fed kan komma att agera men också som en indikator på hur fort konjunkturen verkligen viker", avslutar Björsell.

Läs mer:

Jacob Wallenberg om tullarna: "Väldigt olyckligt"

Karta: Så slår Trumps tullar