Under andra halvåret av 2012 fick vi se en stadig nedgång av omsättningen i ETF-er på den nordiska marknaden. Året började dock relativt väl, men en månadsomsättning på mellan 20 och 25 miljarder kronor.

Men efter maj 2012 inleddes en fallande trend som varat sedan dess.  Omsättningen i ETF:er sjönk stadigt från dryg 25 miljarder i maj till drygt 9,5 miljarder i december. Det motsvarar ett tapp på 62 procent. Under den här tiden föll även den totala börsomsättningen så det var ingen överraskning.

Det som däremot kan ses som en överraskning är att ETF-omsättningen som andel av den totala börsomsättningen har minskat stadigt. Den tidigare legat på cirka 6 procent, men sedan förra sommaren har den andelen också fallit. Vid årsskiften var andelen ner på cirka 4 procent.

Förklaringen till den fallande andelen är att intresset för ETF:er med hävstång, till exempel Xact Bull och Bear har fallit kraftigt. Men det är fortfarande de som är störst. I januari stod ETF:er med hävstång för drygt 66 procent av omsättningen.

Men i år har den totala börsomsättningen vänt upp under januari. Däremot har inte omsättningen i ETF:er följt med. Det kan ses som ett riktigt orosmoln för Xact och SEB. Under januari föll ETF:andelen till knappt 3 procent. Det är den lägsta nivån sedan i början av 2008.

Frågan man ställer sig är; vart har de som tidigare köpte och sålde Bull och Bear ETF:er tagit vägen? Har de förlorat sina pengar, vilket skulle innebära att de inte återvänder? Eller har de hittat andra instrument, till exempel Bull- och Bearcertifikat som de hellre köper och säljer. Även det borde i så fall oroa SEB och Xact.

När vi ser på historiken kan vi konstatera att vi såg samma mönster under sommaren 2009 och kring årsskiften 2009/2010. Börsomsättningen vände upp men ETF:erna följde inte med. Men de kom tillbaka några månader senare. Vi får se om de gör det denna gång.