Med högre hyresintäkter och driftöverskott öppnar SBB sina böcker. Det länge hårt belånade bolaget fick ner sin belåningsgrad från 61 till 50% under fjolåret.

"Det ska fortsätta ned ganska mycket", säger VD Leiv Synnes till Placera.

Sedan han tog över rodret sommaren 2023 har fokus legat på att beta av skulderna.

"Vi ska använda utdelningar från dotterbolag och sälja icke-kärninnehav för att amortera våra skulder", fortsätter han.

Nu ligger nettoskulden på 35 mdr kr och enligt VD:n ska den minska med 10 mdr kr under kommande 18 månader.

Skulden större än fastighetsvärdet

Från att ha haft en högre belåning än majoriteten av svenska fastighetsbolag ligger SBB nu runt genomsnittet. Enligt Finansinspektionens kartläggning hade den största gruppen fastighetsbolag – två femtedelar – en belåningsgrad mellan 51 till 60% under 2023.

Samtidigt är nettoskulden fortfarande snäppet högre än de 34,9 mdr kr som SBB:s direktägda fastigheter värderas till.

"Den relationen kommer förbättras", säger VD Leiv Synnes.

Han understryker värden i bolagets innehav. Räknat med de värdena menar han att tillgångarna är större än skulderna.

Samma gamla portfölj

Det var under slutet av fjolåret som den sista delen i SBB:s strategiska översyn genomfördes. Genom den har SBB blivit ett slags investmentbolag bestående av fyra företag: Sveafastigheter, PPI, Nordiqus och SBB Utveckling.

Men det finns inga planer på att plocka in nya innehav i portföljen.

"Vi har varit finansiellt svaga och måste fortsätta åtgärda egna problem. Så vi har inte riktigt kommit dit", säger Synnes.

SBB kan operera som investmentbolag i "några år", har VD:n tidigare sagt till Placera. Därefter ska formen omprövas och alternativ kan bli att konsolidera eller sälja innehaven.

Det kommer göras i samband med att SBB:s obligationer förfaller mellan 2026 och 2029.

Inget svar om kassaflödet

En av rapportens röda siffror gäller kassaflödet. Från 546 Mkr under samma period föregående år redovisar SBB nu ett negativt kassaflöde på en dryg miljard kronor.

Hur kommer det sig?

"Bra fråga, det får vi återkomma med", säger Synnes som senare meddelar att det är relaterat till bolagets omstrukturering, men att han just nu inte kan ge ett mer detaljerat svar.

Överklagar FI-boten

För bara en vecka sedan fick SBB en bot.

FI slog till med en tung sanktionsavgift om 80 miljoner kronor. Enligt myndigheten har SBB brustit i sin redovisning av två förvärv.

I dagens rapport meddelar SBB att de ska överklaga FI:s beslut.

"Vi tycker inte att någon på vår sida har brustit", förklarar Synnes.

"Vi har haft revisorer som granskat beslut baserade på våra externa rådgivare."

Han säger att SBB:s samlade bedömning är att bolaget självt – tillsammans med sina rådgivare och revisorer – har agerat korrekt.

"Finansinspektionen har gjort en felaktigt bedömning. Det tycker även våra rådgivare."

Brant aktiekurs

En och en halv timme efter börsöppning pekar SBB-aktien ner 5%. I kör med många av börsens VD:ar vill Synnes inte kommentera aktienivån.

"Vi får jobba på och visa vinster. När vi visar vinster kommer nog aktien gå upp", säger han.

"Sen får man kanske inte aktiemarknadens välsignelse direkt."

Förvaltningsresultatet uppgick till 23 miljoner kronor för kvartalet, men resultatet per stamaktie landade på -2,53 kr, jämfört med -0,71 kr under jämförelsekvartalet.

SBB i siffror