Att parlamentsvalet i Thailand genomfördes som planerat strax innan jul är en viktig förutsättning för att börsen i Bangkok ska kunna uppnå ett bra resultat i år. Ekonomin i Thailand har tagit stryk under det ett och ett halvt år som gått sedan militärkuppen i september 2006.  Interimsregeringen agerande skrämde också i väg många utländska investerare, åtminstone till en början.

Valet den 23 december vanns dock som bekant av Peoples Power Party (PPP) vilket förväntas bana väg för den förra premiärministern Thaksin Shinawatras återkomst till landet. Något som sannolikt kommer att väcka omfattande protester i vissa läger, då han anklagas för omfattande korruption. Förvaltaren Gustav Rhenman på Asia Growth Investors, som själv precis återvänt från resa i Thailand, säger att den politiska situationen just nu är en aning oklar.

"Ett bra valresultat för PPP var väntat, men det finns en oro för att militären kan komma att försöka förhindra en ny regering ledd av PPP, eftersom partiets kärna består av ledande personer i det parti man kastade ut i förra kuppen. Både PPP och militären har anklagats för valfusk. Därför råder det en viss osäkerhet kring processen för att bilda regering."

Trots att den politiska osäkerheten lär fortsätta ett tag till så är Gustav Rhenman positiv till den thailändska börsen.

"Jag tror att situationen kommer att lugna ner sig på sikt. Det finns många välskötta bolag på börsen som kommer att växa oavsett regering och värderingarna är attraktiva. Dessutom är valutan körd i botten vilket ger en extra uppvärderingspotential för utländska investerare."

Gustav Rhenman är inte ensam om att ha en positiv inställning till den thailändska börsen just nu. Flera investerare och förvaltare som Placera Nu har talat med tidigare har nämnt Thailand som en av de mest attraktiva tillväxtmarknaderna 2008, om demokratin återinförs som planerat. SET (Stock Exchange of Thailand) anses av många vara en av de mest attraktivt värderade börserna i världen och har jämfört med till exempel Kina avsevärt lägre p/e-tal (aktuell aktiekurs genom vinst per aktie). I dagsläget har SET ett p/e-tal på 13 enligt Bloombergs.

Utvecklingen under förra året var också bra trots de politiska problemen, med en uppgång på runt 30 procent. Men bedömningen från många håll är att den siffran hade kunnat vara ännu högre om inte det politiska läget varit så oroligt. Det var framförallt under andra halvåret 2007 som militärkuppens konsekvenser för den thailändska ekonomin blev tydliga. Den inhemska efterfrågan sjönk och investeringar lades på is. Det blev inte bättre av att oljepriset rusade i höjden, vilket ökade kostnaderna för många thailändska börsbolag. Dessutom sänkte den globala börsoron till följd av kreditproblemen i USA riskaptiten hos många av de utländska investerarna.

På börsen i Bangkok har det gått upp och ner sedan kuppen. Ett rejält ras inträffade efter att interimsregeringen i december 2006 plötsligt införde regler som innebar att 30 procent av utlandstransfereringar över ett visst belopp skulle tvångsinsättas på ett konto i en thailändsk bank. Det var ett försök att hindra spekulativa valutaflöden och stärka valutan. Börsen störtdök när reformen blev känd, vilket tvingade centralbanken och regeringen att omedelbart revidera reglerna. Därefter återhämtade sig alltså börsen och nu återstår att se om ännu fler investerare vågar sig tillbaka till SET i år.