Prevas vill köpa den danska konsulten IO Technologies med 35 anställda och en förväntad omsättning i år på 29 Mkr. Tillsammans med nuvarande verksamhet i Danmark kommer Prevas att omsätta 50 Mkr.

Prevas verksamhet i Danmark befinner sig i en stark tillväxtfas med god lönsamhet. Senaste året har både omsättning och antalet anställda fördubblats. Antalet medarbetare förväntas vara 25 vid årets slut. Verksamheten har sin grund i förvärvet av Glaze A/S i början på året. IO Technologies har sedan starten 1997 haft stora framgångar på marknaden med god tillväxt. Genom samgåendet med Prevas väntas expansionen öka ytterligare. Bolaget erbjuder hela kedjan i produktutveckling, från idé till produktion.

IO Technologies har levererat inbyggda system till kunder som används till allt från trådlösa personliga sportinstrument till forskningsprojekt för avancerad signalbehandling av ultraljud. Inbyggda system utgör en viktig komponent i allt fler produkter runt om oss, t.ex. mobiltelefoner, hemelektronik, bilar och flygplan. Bland IO Technologies kunder finns bland annat Brüel & Kjaer, Radiometer, Danfoss, Grundfos och Vestas. Några uppgifter om hur mycket Prevas betalar, hur förvärvet finansierats eller hur förvärvet påverkar vinsten per aktie i Prevas har inte lämnats.

Vi räknar med att Prevas i år når en omsättning på ca 280 Mkr. Mot den bakgrunden är förvärvet förhållandevis stort. Vi tror dock inte att vinsten per aktie kommer att påverkas nämnvärt under det närmaste året.

Prevas redovisade ett resultat efter skatt på 10,9 miljoner kronor för årets nio första månader (3,8). Det motsvarade ett resultat på 1,26 kr per aktie (0,47). Rörelseresultatet uppgick till 14,3 Mkr (5,5) vilket motsvarade en marginal på 7,2 procent.

Intäkterna steg med 42 procent till 200 Mkr (141). Lite drygt hälften av tillväxten var organisk. Orderingången ökade med 38 procent till 217 Mkr(157). Debiteringsgraden uppgick till 73 procent (70).

Prevas prognos för det fjärde kvartalet 2006 är en fortsatt god efterfrågan och stark tillväxt, samtidigt som lönsamheten i Prevas Industrisystem fortsätter att förbättras. Under 2007 väntas en fortsatt god efterfrågan och tillväxt.

I fjol tjänade Prevas 1,24 kr per aktie. Vi har justerat vår prognos från en vinst på 2 kr i år till 1,80 kr per aktie.

Vår översiktliga bedömning för 2007 är en 10 procentig omsättningstillväxt och en marginell förbättring av marginalen. Det  ger en vinst på 2,10 kr per aktie.

Aktierna i Prevas är idag oförändrade med en köpkurs på 22,30 kr. Sedan årsskifte har aktien tappat nära 5 procent vilket är förvånande med tanke årets vinstförbättring och utsikterna för 2007.

Vid aktuell kurs värderas Prevas till p/e 12,4. I fjol delade bolaget ut 50 öre. Vid en höjning till 80 öre blir direktavkastningen vid dagens kurs 3,6 procent. Prevas har historiskt varit relativt konjunkturberoende. Trots detta anser vi att värderingen är låg. Vi anser att ett motiverat värde är 13-15 gånger vinsten. Det ger en rimlig värdering i intervallet 23,40-27,0 kr. Vår riktkurs är 25,20 kr. Vi håller fast vid tidigare rekommendationen köp på 3-6 månaders sikt.