Börserna fortsatte sin återhämtning under veckan som gick. Den svenska börsen var upp med 1,5 procent. Europeiska Stoxx600 steg med 1,3 procent och S&P500 med 1,4 procent efter en fin avslutning på veckan.

Marknadsräntor

Marknadsräntorna vände ner både i den korta och långa änden av räntekurvan och den amerikanska tioårsräntan noteras nu till 3,79 procent.

Riksbanken sänkte sin styrränta med 0,25 procentenheter och utlovade fler räntesänkningar framöver. Om det till och med fördes en diskussion kring en dubbelsänkning redan nu får vi mer information kring i det penningpolitiska protokoll som publiceras nu på måndagsmorgonen.

Riksbanken i all ära men det var framför allt förväntningarna på amerikanska räntesänkningar som drev rörelserna på den internationella räntemarknaden. I fredags så kom så den slutliga bekräftelsen på att Federal Reserve, av allt att döma, kommer att sänka ränta i september när Fed-chefen Jerome Powell höll tal i Jackson Hole. Han närmast band sig vid masten och utlovade en räntesänkning den 18 september. Det kan till och med bli en dubbelsänkning om makrostatstiken skulle överraska negativt och/eller inflationstakten sjunka mer än väntat. Fredagens amerikanska inflationssiffra blir därmed högintressant.

EMU

På fredag publiceras också EMU-områdets preliminära inflationssiffror för augusti. Även från ECB väntas räntesänkningar framöver även om banken inte varit lika tydliga med att utlova en septembersänkning som Fed. En lite lägre inflation i augusti lär dock betyda att vi kan räkna hem en räntesänkning den 12 september. Inte minst mot bakgrund av att löneökningstakten har dämpats påtagligt.

Riksbanksprotokollet

Här på hemmaplan är det, förutom riksbanksprotokollet, främst torsdagens skörd av makrosiffror som lockar. Finansminister Svantesson skruvade ju visserligen ner regeringens tillväxtprognos för 2024 till 0,8 procent men räknade med att tillväxten skulle ta lite bättre fart framöver. Vi får hoppas hon får rätt och att torsdagens siffror förhoppningsvis ska bekräfta den bilden. Då tänker vi främst på Konjunkturbarometern eftersom BNP-siffrorna lär vara dyster läsning.    

Måndag

Ett protokoll från Riksbankens senaste penningpolitiska möte som lär läsas med stort intresse. Det som framför allt lockar intresset är om det förts en diskussion kring en möjlig dubbelsänkning, vilket skulle kunna öppna upp för en sådan vid nästa räntebesked. Tysk ekonomi fortsätter att gå knackigt och inte direkt ljusning syns ännu vid horisonten.

Tisdag

Den svenska hushållsutlåningen har utvecklats trögt under en längre period. Nu syns dock små, små tecken på att den tar lite fart. Frågan är om den studsade upp ytterligare i juli. Bostadspriserna i USA har fortsatt upp även om det nu verkar som att prisökningstakten är på väg att dämpas.

Onsdag

Hushållshumöret i Tyskland och Frankrike kan möjligen ha förbättrats något under sensommaren. Framför allt i Frankrike där OS nog blev ett lyft för den franska självkänslan även om det strular på det politiska området.

Torsdag

Fullmatad makrodag med bland annat svenska BNP-siffror och en färsk konjunkturbarometer från Konjunkturinstitutet. Vi räknar med att BNP-tillväxten sjönk tillbaka under andra kvartalet efter ett överraskande starkt första kvartal. Förhoppningsvis visar dock barometerindikatorn på bättre fart i augusti med bland annat fortsatt bättre hushållshumör. På marknaden landar mycket av fokuset på spanska och tyska inflationssiffror. Viktig input inför fredagens preliminära inflationssiffra för hela EMU-området.

Fredag

Förvisso en hel del japansk statistik under natten mot fredag men på marknaden tar man sikte på inflationssiffror för EMU-området och USA. Om inflationen i EMU-området dämpas öppnar det definitivt upp för en räntesänkning den 12 september. I USA är det numera mer eller mindre givet med en räntesänkning den 18 september men inflationssiffran kan ha stor betydelse för vad marknaden tror om räntesänkningar efter detta.   

Makroveckan i urval

Måndag

09.30 Sverige Riksbanken publicerar penningpolitiskt protokoll

10.00 Tyskland IFO-index augusti 86,0 (87,0)

14.30 USA orderingång varaktiga varor juli m/m 3,9% (-6,7%)

Tisdag

08.00 Sverige hushållsutlåning juli årstakt i.u (0,7%)

08.00 Sverige producentprisindex juli årstakt i.u (0,8%)

15.00 USA FHFA bostadspriser juni m/m 0,2% (0,0%)

16.00 USA hushållens konfidensindikator augusti 100,0 (100,3)

Onsdag

03.30 Australien inflation juli årstakt i.u (3,8%)

08.00 Tyskland Gfk hushållens konfidensindikator september -18,7 (-18,4)

08.45 Frankrike hushållens konfidensindikator augusti 92,0 (91,0)

Torsdag

08.00 Sverige BNP 2:a kvartalet q/q -0,7% (0,7%)

08.00 Sverige detaljhandel juli m/m i.u (-0,3%)

09.00 Sverige barometerindikatorn augusti i.u (95,0)

09.00 Sverige industrins konfidensindikator augusti i.u (97,0)

09.00 Sverige hushållens konfidensindikator augusti i.u (96,6)

09.00 Spanien inflation augusti årstakt 2,5% (2,9%)

11.00 EMU barometerindikatorn augusti 95,8 (95,8)

14.00 Tyskland inflation augusti årstakt 2,2% (2,6%)

14.30 USA BNP 2:a kvartalet uppräknad årstakt 2,8% (2,8%)

14.30 USA nyanmälda arbetslösa veckodata 234k (232k)

Fredag

01.30 Japan inflation Tokyoområdet augusti årstakt 2,3% (2,2%)

01.50 Japan industriproduktion juli m/m 3,6% (-4,2%)

01.50 Japan detaljhandel juli m/m 0,4% (0,6%)

08.45 Frankrike inflation augusti årstakt 2,1% (2,7%)

11.00 EMU inflation augusti årstakt 2,2% (2,6%)

11.00 EMU kärninflation augusti årstakt 2,8% (2,9%)

14.30 USA inflation PCE-defaltorn juli årstakt 2,6% (2,5%)

14.30 USA inflation kärn-PCE juli årstakt 2,7% (2,6%)

Siffror inom parentes anger föregående utfall

i.u = ingen uppgift