Lastbilsjätten Volvo belönas med en uppgång på nära 5% på sin kvartalsrapport efter att man bland annat slagit analytikernas omsättningsestimat.

Lars-Erik Lundgren, fondförvaltare på Aktie-Ansvar Sverige, är överraskad över uppgången.

“Jag tycker inte rapporten var så mycket bättre än väntat, och marginalen var väl sådär”, säger han till Placera.

“Om du tittar på deras prognoser för hela 2025 på lastbilsmarknaden så är de ju inte superaggressiva.”

Förvaltaren tycker att aktien är lågt värderad, med “schysst utdelning” och fint kassaflöde.

“Det är ett väldigt bra skött bolag. Men precis alla svenska institutioner är redan långa. Vad ska få det att lyfta jättemycket här? Man kan ju drömma om att Volvo ska ha P/E 15. Men det ska väl ha P/E 10”, konstaterar Lundgren.

“Stora rörelser på små avvikelser”

Inte heller storbanken SEB:s siffror får förvaltaren att dra på smilbanden.

Aktien backar 3,5% på onsdagsmorgonen.

“Den var väl helt okej, rapporten. För bankerna blir det så himla stora rörelser på relativt små avvikelser måste jag säga”, konstaterar Lundgren.

Han tror också att förändrade prognoserna för styrräntan kommer påverka synen på bankerna framöver.

“Riksbanken sänkte precis 25 punkter till 2,25 och nu börjar väl folk kanske fundera på om det här var den sista sänkningen. Backa bandet bara 5-6 månader så var det 1,75% som skulle vara botten.”

Så går inte snacket nu.

“Det gör det inte. Och då känner jag att det inte behöver bli så mycket med nedrevideringar för räntenettot och för banker generellt.”

I fonden har Lundgren legat lång banker under en period.

“Det var ganska roligt förra året faktiskt och borde vara helt okej nu också. Vi äger faktiskt inte SEB alls, utan Handelsbanken och Swedbank.”

Den sistnämnda har startat året starkt och blev rejält belönad efter en pangrapport förra veckan. Aktien är upp runt 10% i januari.

“De överraskade ju med en väldigt stor utdelning. Man har sparat pengar i väntan på de här böterna. Nu kände väl Swedbank att man kommit till en punkt där man ändå måste dela ut lite mer”, säger Lundgren.

Förvaltaren är inte särskilt förvånad över den starka starten på året för banker eller börsen generellt.

“Vi la en plan i december där vi trodde att det skulle vara positivt fram till Trumps installation. Sen skulle vi få en svacka för att sedan lyfta igen”, säger Lundgren, som ser framför sig att den svaga konjunkturen i Europa bör kunna bli bättre.

“Vi måste komma tillbaka kontra de höga värderingarna i USA. Det borde gynna oss och den svenska börsen”.

Tror på Nolato

Inför rapportperioden låg fonden överviktad i Atlas Copco, Sandvik och SKF. Innehav man nu lättat på eller släppt helt.

När Lars-Erik Lundgren får frågan om ett bolag han vill lyfta inför året väljer han Nolato, kanske mest kända för att tillverka munstycken till e-cigaretter.

“Det var en del av affären för några år sedan, men den businessen var tynande och sen drog man ur sig helt och hållet. Nu har man haft en del omstruktureringar som är relativt klara”, säger förvaltaren.

Ett kontrakt med Novo Nordisk gör också Lundgren entusiastisk.

“Det kommer bidra med ytterligare 700 miljoner och det kan bli större än så”, säger förvaltaren.

Den danska läkemedelsjätten har en turbulent månad bakom sig efter en studiemiss som skickade ner aktien runt 20%.

“Det är inget jag tror påverkar Nolato”, säger Lundgren.