Guldet slog över 30 prisrekord under 2024 och under inledningen av 2025 har flera nya högstanivåer nåtts. På onsdagen noterades ett färskt all time high på 2 877 dollar per uns, enligt Trading Economics. Ädelmetallen har stigit nästan 10% sedan årsskiftet och går därmed mot sitt tredje år på raken med tvåsiffrig avkastning.
Handelsbankens råvaruanalytiker Christan Kopfer tror att det finns mer att hämta, givet att räntorna fortsätter ner och stora ekonomier som USA, Frankrike, Japan och Kina fortsätter att gå med konsekventa budgetunderskott.
“De bygger upp extrema skulder i förhållande till BNP, vilket ökar riskerna i ekonomin. Och guldet är ett skydd mot den typen av risker, så därför går guldet bra när länder fortsätter att belåna sig upp över öronen”, säger han.
Trump backar
Kopfer understryker att en annan avgörande faktor för guldprisets utveckling är det globala ränteläget. Högre räntor brukar generellt ses som negativt för guldet, eftersom ädelmetallen då blir mindre attraktiv i relation till räntebärande tillgångar som obligationer. Omvänt gynnas guldet av lägre räntor, och det är förklaringen till onsdagens nya rekord, enligt analytikern.
Han pekar på Donald Trumps besked om att tullarna mot Mexiko och Kanada pausas.
“Att Trump backar på det här med tullarna innebär att marknaden blir mindre rädd för att inflation ska ta fart i USA. Tolkningen är att centralbankerna då kan vara mer duvaktiga, vilket är positivt för guldet”, säger Kopfer.
Om den amerikanska presidenten ändå skulle fullfölja sina hot om tullar mot omvärlden skulle det på kort sikt vara negativt för guldet, enligt Kopfer. Detta eftersom åtgärden väntas driva på inflationen och i förlängningen räntorna.
“Då pratar vi om en tidshorisont på någon månad framåt. Men om vi istället tänker oss ett år framåt; då skulle ett ihållande handelskrig absolut vara positivt för guldet. Den globala ekonomiska tillväxten skulle bli lägre och det skulle dra ner inflationen”, säger analytikern.
Tror på nya rekord
Christan Kopfer spår att guldpriset kommer nå milstolpen 3 000 dollar per uns i år, och även på längre sikt är han optimistisk.
“Jag tycker inte att man ska spekulera i guld som man gör med bitcoin. Men det är en bra tillgång att ha i portföljen för riskspridning. Beroende på hur ens privatekonomi ser ut kanske 10-20% guld är rimligt”, säger han.
Guldprisets utveckling
| År | Avkastning (i dollar) |
| 2024 | 27,2% |
| 2023 | 13,1% |
| 2022 | -0,2% |
| 2021 | -3,5% |
| 2020 | 24,4% |
| 2019 | 18,8% |
| 2018 | -1,2% |
| 2017 | 12,6% |
| 2016 | 8,6% |
| 2015 | -11,6% |
| 2014 | -0,2% |
| 2013 | -27,8% |
| 2012 | 5,7% |
| 2011 | 11,7% |
| 2010 | 27,7% |
| 2009 | 27,6% |
| 2008 | 3,4% |
| 2007 | 31,6% |
| 2006 | 23,9% |
| 2005 | 17,1% |
| 2004 | 5,0% |
| 2003 | 21,7% |
| 2002 | 24,0% |
| 2001 | 1,4% |
| 2000 | -6,3% |
Källa: Macrotrends
