Under lång tid har det talats om att oljans dominans inte är evig och att trenden kommer vända. Men verkligheten verkar se annorlunda ut. I en färsk rapport från energijätten Vitol skruvas prognoserna för den globala oljeefterfrågan upp.

Analysen pekar på att vi kommer använda mer olja under en längre tid än vad experterna tidigare trott.

Senare peak

En av nyheterna i Vitols rapport är att ”peak oil”, tidpunkten då världens oljeefterfrågan når sin topp, nu förväntas ske först i mitten av 2030-talet. Vid den tidpunkten beräknas efterfrågan ligga på omkring 112 miljoner fat per dag. Rapporten lyfter fram ett par förklaringar:

• Långsammare övergång till elbilar: Utbyggnaden av elbilar i USA och delar av Asien har gått trögare än väntat, vilket gör att bensin- och dieselförbrukningen hänger kvar längre.
• Flyget och industrin växer: Efterfrågan på flygbränsle och råvaror till plast fortsätter att stiga i takt med att befolkningen och välståndet i tillväxtländer ökar.
• Säkerhet går före miljö: Globalt har fokus skiftat något från miljöpolitiska mål till ekonomisk konkurrenskraft och energisäkerhet.

År 2040 förväntas den globala efterfrågan vara 5 miljoner fat per dag högre än den är idag. Under 2025 producerades drygt 106 miljoner fat olja.

Så värderas oljeaktierna

För investerare innebär den utdragna tidshorisonten att oljebolagen kan fortsätta generera stora kassaflöden under lång tid framöver.

Enligt estimat för 2027 handlas de nordiska oljebolagen i snitt till P/E-tal på 11x. Direktavkastningen ligger i snitt på 6,8% för 2026.

Några aktier som särskilt sticker ut är:

• Vår Energi (Norge): Har en hög förväntad direktavkastning på 13,4% för 2026. För investerare som gillar utdelningsaktier kan Vår Energi vara intressant.
• Aker BP (Norge): Kombinerar en relativt låg värdering relativt kassaflödet (EV/FCF på 6,2x) med en hög direktavkastning på 8,8%.
• International Petroleum (IPC, Sverige): Ett alternativ för den som föredrar att bolaget återinvesterar i verksamheten istället för utdelning (0% direktavkastning). IPC:s stora satsning i Kanada förväntas börja producera olja under hösten. Största ägare i bolaget är Lundin-familjen med 37% av aktierna.