På indexnivå ser marknaden stabil ut. Men det stämmer dåligt med börsens överkänsliga aktier och berg-och-dalbanor de senaste veckorna. Volatilitetesdramat har flyttat, enligt Goldman Sachs.
26 februari, 11:31
Idag ligger det amerikanska volatilitetsindexet VIX på runt 19. Normalt signalerar en sådan nivå måttlig oro. Över 25 anses den hög, och först vid siffror över 40 sätter paniken in.
S&P500 har dessutom rört sig inom ett ovanligt snävt intervall. De senaste två månaderna skiljde bara 3,7% mellan den högsta och lägsta stängningen, vilket är mindre än hälften av den historiska medianen, enligt en rapport från Goldman Sachs.
För investerare i enskilda aktier har dock verkligheten bjudit på mer drama än så.
Skälet är att volatilitetsmåttet fungerar dåligt när index är tungt viktat mot de största bolagen. När de, som idag, står relativt stabilt kan index se stillastående ut även om stora delar av marknaden är rejält turbulent.
För i enskilda aktier, sektorer och investeringsteman har volatiliteten exploderat.
"Vissa aktier noterar sju, tolv, till och med tjugofem gånger högre realiserad volatilitet än indexet", skriver Goldman Sachs.
Enligt investementbanken har skillnaden mellan den genomsnittliga realiserade volatiliteten för enskilda aktier, och indexets volatilitet nått en ny rekordnivå, där aktiernas realiserade volatilitet överstiger indexets med runt 25 procentenheter.
Det är ett tecken på att marknaden är oenig om framtidsutsikterna. Kapitalet omallokeras aggressivt mellan sektorer och bolag, snarare än att hela marknaden rör sig i samma riktning.
Historiskt har liknande mönster synts just när marknaden genomgår strukturella skiften, som dagens AI-omvärderingar, när ränteförväntningar förändras snabbt, eller vinstdynamiken skiljer sig kraftigt mellan bolag.
För passiva investerare är det övergripande lugnet betryggande. Men för aktiva förvaltare och stock-pickers innebär det en ny situation, där risker (men också upside) är större än VIX antyder.
Volatilitets-dramat har flyttat från indexnivå ner till aktienivå.
Diversifiering i en marknad där avkastningen avgörs mer av bolagsval än av marknadsriktning, kommer att kräva andra strategier. Det har även svenska investerare hunnit märka.
På indexnivå ser marknaden stabil ut. Men det stämmer dåligt med börsens överkänsliga aktier och berg-och-dalbanor de senaste veckorna. Volatilitetesdramat har flyttat, enligt Goldman Sachs.
26 februari, 11:31
Idag ligger det amerikanska volatilitetsindexet VIX på runt 19. Normalt signalerar en sådan nivå måttlig oro. Över 25 anses den hög, och först vid siffror över 40 sätter paniken in.
S&P500 har dessutom rört sig inom ett ovanligt snävt intervall. De senaste två månaderna skiljde bara 3,7% mellan den högsta och lägsta stängningen, vilket är mindre än hälften av den historiska medianen, enligt en rapport från Goldman Sachs.
För investerare i enskilda aktier har dock verkligheten bjudit på mer drama än så.
Skälet är att volatilitetsmåttet fungerar dåligt när index är tungt viktat mot de största bolagen. När de, som idag, står relativt stabilt kan index se stillastående ut även om stora delar av marknaden är rejält turbulent.
För i enskilda aktier, sektorer och investeringsteman har volatiliteten exploderat.
"Vissa aktier noterar sju, tolv, till och med tjugofem gånger högre realiserad volatilitet än indexet", skriver Goldman Sachs.
Enligt investementbanken har skillnaden mellan den genomsnittliga realiserade volatiliteten för enskilda aktier, och indexets volatilitet nått en ny rekordnivå, där aktiernas realiserade volatilitet överstiger indexets med runt 25 procentenheter.
Det är ett tecken på att marknaden är oenig om framtidsutsikterna. Kapitalet omallokeras aggressivt mellan sektorer och bolag, snarare än att hela marknaden rör sig i samma riktning.
Historiskt har liknande mönster synts just när marknaden genomgår strukturella skiften, som dagens AI-omvärderingar, när ränteförväntningar förändras snabbt, eller vinstdynamiken skiljer sig kraftigt mellan bolag.
För passiva investerare är det övergripande lugnet betryggande. Men för aktiva förvaltare och stock-pickers innebär det en ny situation, där risker (men också upside) är större än VIX antyder.
Volatilitets-dramat har flyttat från indexnivå ner till aktienivå.
Diversifiering i en marknad där avkastningen avgörs mer av bolagsval än av marknadsriktning, kommer att kräva andra strategier. Det har även svenska investerare hunnit märka.
Flat Capital
Nya bolåneregler
Analys
Fonder
ETF:er
Flat Capital
Nya bolåneregler
Analys
Fonder
ETF:er
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
−1,35%
(vid stängning)
bostadsmarknaden
2 april, 14:44
Doldis i bolånereglerna slår mot renoveringar: ”8 av 10 har inte fattat”
Klarna
2 april, 14:37
Efter AI-affären: Klarna tar större plats i Flat
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
2 965,69
