Hög inhemsk efterfrågan fortsätter att genomsyra regionen, men den snabba tillväxten i konsumtion och investeringar dämpas något av höjda räntor samt försiktigare kreditgivning. Det senare delvis som följd av den globala kreditoron. Överhettade Estland och Lettland mjuklandar, skriver SEB.

Ukraina och Slovakien går förbi Baltikum som de mest snabbväxande ekonomierna i Central- och Östeuropa när Estland och Lettland bromsar in. I många länder är inflationen på väg upp till följd av stark inhemsk efterfrågan och högt resursutnyttjande. Detta gäller inte minst Baltikum som präglas av fortsatt stora obalanser i form av hög inflation och stora bytesbalansunderskott. Dessa mildras bara något. Litauen avviker delvis från bilden med en mer balanserad utveckling.

Estland bromsar in hårdare än väntat och går mot en anpassningsperiod under trendtillväxten 6-7 procent. SEB:s huvudscenario är dock fortfarande en mjuklandning i såväl Estland och Lettland. Den ännu höga kredittillväxten fortsätter att dämpas.

"I Lettland krävs även att ett nytt, kommande ekonomiskt stabiliseringspaket verkligen sjösätts", säger Mikael Johansson på SEB Ekonomisk Analys och chefredaktör för Eastern European Outlook.

Rysslands tillväxtstyrka håller i sig, med draghjälp av fortsatt höga råvarupriser och expansiv finanspolitik. Inflationen biter sig fast på höga nivåer. Politiken ligger fast efter parlaments- och presidentvalen. SEB spår att investeringsuppgången håller i sig de närmaste åren.

"Investeringsuppgången får stöd av stora satsningar på infrastruktur och stigande inflöden av utländska direktinvesteringar", säger Bo Enegren på SEB Ekonomisk Analys.

Ukrainas tillväxt och inflation ligger kvar på hög nivå. Kreditboomen avtar något men konsumtionen underbyggs av höga löneökningar och höjda pensioner. Den nygamla orangea koalitionen väntas bedriva en expansiv finanspolitik och intensifiera integrationen med EU.

I Polen hakar konsumtionen på i den investeringsdrivna uppgången. Tillväxten försvagas litet och ligger kvar något över trenden 5 procent. Slovakien får fortsatt hög tillväxt förenad med låg inflation, och regeringens mål om en anslutning till euron 2009 är väl inom räckhåll. Tjeckien slår in på en långsiktigt stramare budgetpolitik med sikte på Eurozonen, men de negativa tillväxteffekterna blir små. Ungern reser sig långsamt ur en djup svacka där budgetkonsolideringen fortsätter att sänka landets dubbla underskott till mer uthålliga nivåer.