Ericsson levererade sitt första kvartal 2026 med blandade signaler till marknaden. Å ena sidan fortsätter den organiska försäljningen att växa med 6% jämfört med samma period förra året. Å andra sidan sjönk periodens resultat med hela 79% till 0,9 miljarder kronor. Förklaringen ligger i en kombination av stora valutaeffekter och en enorm omstruktureringspost.

Valutor och omstrukturering

Vinsten per aktie föll till 0,27 kronor, en minskning med 78% från 1,24 kronor året innan.

Försäljningen landade på 49,3 miljarder kronor, en minskning med 10% jämfört med förra årets 55,0 miljarder.

Skillnaden mellan den rapporterade nedgången och den organiska tillväxten förklaras nästan helt av negativa valutakurseffekter på 7,8 miljarder kronor. En försvagad dollar slår hårt mot Ericsson som fakturerar ungefär hälften av sin försäljning i USD.

Omstruktureringskostnaderna sticker också ut. Under kvartalet bokförde Ericsson 3,8 miljarder i omstruktureringskostnader, att jämföra med blygsamma 0,3 miljarder under samma kvartal 2025. Kostnaderna drivs av planerade personalminskningar i Sverige. Av beloppet hamnade 2,6 miljarder inom forskning och produktutveckling.

Omstruktureringen har att göra med personalneddragningar. Ericsson har förklarat detta med att tillväxten har varit svag samtidigt som inflationen pressat upp kostnaderna.

Det är dock inte hela sanningen, enligt Affärsvärldens och Placeras ansvarige utgivare Peter Benson. Han lyfter istället att Ericsson har misslyckats med att konkurrera med bolag som Huawei.

VD Börje Ekholm flaggar i rapporten för att omstruktureringskostnaderna förväntas ligga kvar på förhöjda nivåer under hela 2026. Det innebär att det rapporterade resultatet kommer att vara missvisande lågt i flera kvartal framöver. Som investerare behöver man därför hålla extra koll på de justerade måtten och kassaflödet för att bedöma den underliggande utvecklingen.

Kassaflödet ger annan bild

Trots det svaga resultatet mer än fördubblades det fria kassaflödet till 5,9 miljarder kronor.

Nettokassan ökade med 76% jämfört med mars 2025 och nådde 68,1 miljarder kronor. Det är en styrkeposition som ger utrymme för det nyligen annonserade aktieåterköpsprogrammet på upp till 15 miljarder kronor som väntas inledas den 23 april.

Ekholm kommenterade i rapporten:

"Vårt resultat för det första kvartalet visar fortsatt motståndskraft i en dynamisk omvärld, med organisk försäljningstillväxt på 6%. Vår stabila bruttomarginal och vårt starka kassaflöde speglar de framsteg vi gjort på senare år."

Networks driver

Networks är Ericssons största affärsområde och avser mobilnätutrustning och infrastruktur. Segmentet står för 67% av intäkterna och växer organiskt 7%. Tillväxten är bred med uppgång på 10% i Europa, Mellanöstern och Afrika, 12% i Sydostasien och 15% i Nordostasien. Amerika faller 2% efter minskade investeringar hos teleoperatörer.

Rörelsemarginal sjunker från 21,0% till 19,3% på grund av högre kostnader i leveranskedjan och dyrare halvledare.

Cloud förbättras

Cloud Software and Services omfattar mjukvara och tjänster för telenät. Segmentet växer organiskt 4%.

Lönsamheten förbättras i segmentet. Rörelsemarginalen stiger från 1,2% till 5,3%. Det drivs av bättre effektivitet inom organisationen och försäljning av mer lönsamma tjänster.

Enterprise svagt

Enterprise riktar sig till företag och består exempelvis av trådlösa företagsnät. Segmentet växer organiskt 4% men är fortsatt olönsamt.

Förlusten ökar till 1,4 miljarder kronor från 0,5 miljarder.