Den senaste tidens börsfall drivs inte enbart av oron i Mellanöstern. Stigande räntor och seglivade energipriser tynger marknaden allt mer. ”Makrofaktorerna har fått större betydelse”, säger SEB:s Esbjörn Lundevall.
Idag, 15:07
Stockholmsbörsen åker jo-jo efter den ökade oron i Mellanöstern. Den retoriska eskaleringen från Vita huset under helgen har bidragit till nedgången.
”Det är viktigt att följa både USA och Iran. Det är inte självklart hur situationen utvecklas eller vem som driver den”, säger SEB:s aktiestrateg Esbjörn Lundevall.
Men det är inte bara geopolitik som pressar börsen. Redan i slutet av förra veckan syntes en svag börs, trots begränsat nyhetsflöde kring konflikten. I stället var det stigande räntor som låg bakom nedgången.
Ränteuppgången hänger ihop med ihållande energipriser, vilket riskerar att hålla inflationen uppe och dämpa tillväxten. Förväntningarna på centralbankerna har därmed förändrats snabbt.
Från att tidigare ha räknat med räntesänkningar diskonterar marknaden nu en ökad risk för räntehöjningar. I Europa prisas omkring tre räntehöjningar in för året, motsvarande cirka 75 punkter.
”Makrofaktorerna har fått större betydelse. Kriget ligger i grunden, men påverkar nu räntor och inflation”, säger Esbjörn Lundevall.
Marknaden har successivt justerat sin syn på konfliktens längd. Förhoppningarna om en snabb lösning har minskat, enligt Lundevall. Tidshorisonten förlängs för varje dag utan framsteg.
”Det är svårt att se att vi är närmare ett slut i dag än för en vecka sedan”, säger Esbjörn Lundevall.
Trots det svaga sentimentet ser Lundevall möjligheter – särskilt inom småbolagssegmentet. Småbolag hade redan före oron utvecklats svagt under en längre tid. Det har lett till ett stort värderingsgap jämfört med storbolag, enligt SEB.
”Värderingarna var redan pressade. Nu har de kommit ned ytterligare”, säger Esbjörn Lundevall.
Han bedömer att det finns många attraktiva bolag i segmentet.
”Det finns definitivt många köpvärda småbolag i dag”, säger Esbjörn Lundevall utan att specificera vilka.
Samtidigt lyfter han risken i att ta alltför tydlig ställning i ett osäkert läge. Utvecklingen framåt är svår att förutse och kan snabbt förändras.
”Det finns en risk i att positionera sig för att det här ska pågå länge. Men också i att räkna med en snabb lösning”, säger Esbjörn Lundevall och lyfter vikten av att försöka hitta balansen i portföljen.
Den senaste tidens börsfall drivs inte enbart av oron i Mellanöstern. Stigande räntor och seglivade energipriser tynger marknaden allt mer. ”Makrofaktorerna har fått större betydelse”, säger SEB:s Esbjörn Lundevall.
Idag, 15:07
Stockholmsbörsen åker jo-jo efter den ökade oron i Mellanöstern. Den retoriska eskaleringen från Vita huset under helgen har bidragit till nedgången.
”Det är viktigt att följa både USA och Iran. Det är inte självklart hur situationen utvecklas eller vem som driver den”, säger SEB:s aktiestrateg Esbjörn Lundevall.
Men det är inte bara geopolitik som pressar börsen. Redan i slutet av förra veckan syntes en svag börs, trots begränsat nyhetsflöde kring konflikten. I stället var det stigande räntor som låg bakom nedgången.
Ränteuppgången hänger ihop med ihållande energipriser, vilket riskerar att hålla inflationen uppe och dämpa tillväxten. Förväntningarna på centralbankerna har därmed förändrats snabbt.
Från att tidigare ha räknat med räntesänkningar diskonterar marknaden nu en ökad risk för räntehöjningar. I Europa prisas omkring tre räntehöjningar in för året, motsvarande cirka 75 punkter.
”Makrofaktorerna har fått större betydelse. Kriget ligger i grunden, men påverkar nu räntor och inflation”, säger Esbjörn Lundevall.
Marknaden har successivt justerat sin syn på konfliktens längd. Förhoppningarna om en snabb lösning har minskat, enligt Lundevall. Tidshorisonten förlängs för varje dag utan framsteg.
”Det är svårt att se att vi är närmare ett slut i dag än för en vecka sedan”, säger Esbjörn Lundevall.
Trots det svaga sentimentet ser Lundevall möjligheter – särskilt inom småbolagssegmentet. Småbolag hade redan före oron utvecklats svagt under en längre tid. Det har lett till ett stort värderingsgap jämfört med storbolag, enligt SEB.
”Värderingarna var redan pressade. Nu har de kommit ned ytterligare”, säger Esbjörn Lundevall.
Han bedömer att det finns många attraktiva bolag i segmentet.
”Det finns definitivt många köpvärda småbolag i dag”, säger Esbjörn Lundevall utan att specificera vilka.
Samtidigt lyfter han risken i att ta alltför tydlig ställning i ett osäkert läge. Utvecklingen framåt är svår att förutse och kan snabbt förändras.
”Det finns en risk i att positionera sig för att det här ska pågå länge. Men också i att räkna med en snabb lösning”, säger Esbjörn Lundevall och lyfter vikten av att försöka hitta balansen i portföljen.
Internationellt
Energikrisen
Internationellt
Energikrisen
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
1,86%
(16:47)
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
2 917,20
