På tolv månaders sikt har Morgan Stanley en negativ syn på europeiska aktier. Med tanke på de dystrare utsikterna tror banken att det är läge att positionera sig mer defensivt.

I en sådan defensiv strategi tror banken att stabila högutdelare kan spela en större roll. Historiskt har utdelningen stått för ungefär hälften av totalavkastningen för europeiska aktier. Morgan Stanleys data över europeiska aktiers utdelningshistorik sträcker sig till 1923. Genomsnittlig totalavkastning för europeiska aktier sedan dess ligger på 9,6 procent per år.   

Under de senaste fem åren har utdelningsandelen av totalavkastningen i Europa varit mindre. Nu tror banken att vi kan vara på väg tillbaka till det historiska förhållandet igen, det vill säga att direktavkastningen återigen kommer att stå för en större del av totalavkastningen.

Totalt har banken tagit fram 41 europeiska aktier som väntas behålla eller öka sin utdelningsandel under de kommande två åren.

De 41 bolagen har en genomsnittlig direktavkastning på 5,8 procent under 2018. Det är 60 procent högre än bolagen på indexet MSCI Europe som ger en direktavkastning på 3,6 procent.

Morgan Stanley bedömer att sannolikheten för att något av dessa 41 företag sänker eller slopar sin utdelning under de kommande åren är försvinnande liten.

De svenska bolagen på listan är storbanken Nordea, vitvarutillverkaren Electrolux och nischbanken Resurs Holdings. Aktierna ger idag direktavkastningar på 7,9, 4,3 och 5,1 procent.

Både Nordea och Electrolux ligger på minus hittills i år. Nordeas aktiekurs har fallit 5 procent i år och Electrolux aktie är ner 23 procent under 2018. Resurs Holdings å andra sidan är upp 15 procent i år. Särskilt starkt gick aktien efter senaste kvartalsrapporten som var bättre än väntat.

Med på listan finns fem andra nordiska aktier. Finska däcktillverkaren Nokian Renkaat är med liksom it-konsulten Tieto och telekommunikationsföretaget Elisa. Norska storbanken DNB och teleoperatören Telenor finns med.

Bolagen på listan består främst av storbanker, energibolag, försäkringsbolag, fastighetsbolag, teleoperatörer och samhällsservicebolag.

Störst sett till marknadsvärde är brittiska banken HSBC som värderas till 182 miljarder dollar följt av franska energijätten Total som värderas till 165 miljarder dollar. Tredje störst är Royal Dutch Shell med ett marknadsvärde på 148 miljarder dollar.

Minst av bolagen är Resurs Holding med ett marknadsvärde på 1,5 miljarder dollar.