"Jag är inte supernegativ. Jag tror faktiskt att svenska börsen ska upp och skulle inte bli förvånad om vi stänger upp 10-15% 2025", säger Aktie-ansvars förvaltare Lars-Erik Lundgren till Placera.
Han tror att Stockholmsbörsen tillsammans med de europeiska börserna kommer fortsätta ta rygg på USA. Lundgren hänvisar till den styrka börserna visat sedan Donald Trump valdes till president för andra gången.
"Jag tror inte att det är peak optimism än så länge. När han kommer till makten kommer han att vara optimistisk och sätta igång med enkla förändringar, som avregleringar. Det är symboliskt."
Skatteförändringar behöver däremot godkännas av senaten och skulle ta längre tid.
Risk för dåliga Q4-rapporter
Men även om Lars-Erik Lundgren tror på uppgångar för börsen så är han skeptisk till de kommande kvartalsrapporterna.
"Det känns inte som industrin går bra och jag tror inte att Q4-rapporterna kommer att vara så optimistiska. Men jag tror inte det spelar någon roll."
Kommer investerarna ha positivt tolkningsföreträde?
"Jag tror nästan det, speciellt om man tänker Europa kontra USA. Europeisk industri är, kanske inte på botten, men det är ganska lågt i alla fall. Och det har inte varit speciellt bra på ett och ett halvt år. Jag tror inte det kan bli så mycket sämre här."
Det som kan sätta käppar i hjulet är hotet om tullar, även om Lars-Erik Lundgren tror det är mer ett förhandlingsknep, än en reel risk för europeiska bolag.
"Vi är inte fiender, vi är till och med i samma lag. Sen kan det bli tullar mot Kina och så. Men det är en annan sak. Så därför tror jag att det blir lite positivt momentum."
"Stockholmsbörsen kan gå bättre än Wall Street"
Samtidigt finns det orosmoln för den amerikanska börsen under 2025. Därför tror Lars-Erik Lundgren att Stockholmsbörsen faktiskt kan gå bättre än amerikanska index under nästa år.
"Jag tror att vi får ett nytt all time high. Sen kan det börja gå ner en bit in i mandatperioden. Fed kan komma på att 'vi kan inte sänka mer, vi måste höja'. Frågan är när det inträffar. Hinner det inträffa under nästa år? Kanske."
Förvaltaren tycker det är svårt att sia om tidpunkten och om huruvida börsen därmed kommer falla. Men oavsett har Stockholmsbörsen i så fall ett bättre utgångsläge.
"Sverige och Europa skulle kunna gå bättre än USA för vi kommer från en helt annat utgångsläge. Tillväxten har inte alls varit bra i alla sektorer. MSCI Europe Growth Index har till exempel har gått sämre än MSCI Value i Europa. Det är Mag7 och en handfull till som gått jättebra", säger Lars-Erik Lundgren och fortsätter:
"Det är inga dåliga bolag, men om de går ner från P/E 30 till P/E25 är det 15% ner. Så även om USA faller tillbaka och stänger plus 5%, så kan vi stänga plus 15% här."
"Kommer nog vara köptillfälle"
Lars-Erik Lundgren pekar ut cykliska bolag som möjliga köpkandidater inför 2025.
"Jag tror att det kommer vara halvdåliga rapporter för de här cykliska i början av året. Men det kommer nog egentligen vara ett litet köptillfälle, tror jag. De kommer komma upp i slutet av året för då måste det väl bli en optimism över konjunkturen i Europa", säger Lars-Erik Lundgren och lyfter fram "gammelcykliskt":
"Bolag som SKF, Volvo och Sandvik. Atlas Copco kommer ju naturligtvis också att gå på det. Det är väl de som har kommit ner lite mer nu som kommer att hämta sig."
Dessutom tror Lars-Erik Lundgren att svenska konsumenter och hushåll kommer få det bättre med reallöneökningar för första gången på länge.
"Det i kombination med konjunkturen kanske tar lite bättre fart borde gynna Clas Ohlson, Rusta, BHG och Byggmax. Kanske kan H&M få lite fart också", säger Lars-Erik Lundgren.
