Under första halvåret väntas en viss optimism förekomma kring de kortcykliska bolagen, men denna återhämtning tros i slutändan påverkas av motvindar för tillväxten.

Enligt banken förblir man selektiva kring de cykliska bolagen under första halvåret, innan ett skifte tar vid mot mer bygg-exponerade namn under andra halvåret.

Det som uppges komma att skilja bolagen åt nästa år är hur marginalerna utvecklas. Här är man positiva till Gea Group och Weir, medan potentiella besvikelser tros kunna uppstå hos Kone, Epiroc och Metso.

Inom delkategorin för gruvutrustning är Weir nu det föredragna namnet, eftersom bolaget förväntas överträffa målet för rörelsemarginalen 2026 och ha ett bättre fritt kassaflöde. Samtidigt undviks Epiroc eftersom konkurrensfördelarna nu verkar mindre tydliga, enligt banken.

Weir får en dubbelhöjning i analysen till outperform, medan Epiroc sänks till undervikt. I analysen höjs också Investor-bolagen Atlas Copco och ABB till jämvikt. Ny top pick inom sektorn är Siemens.